又一家“千億民營集團”暴雷！

又一家“千億民營集團”暴雷！
2025年08月20日 15:52 小債看市
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繼雪松、正威和均和陸續暴雷后，曾位列中國企業500強第192位的多弗集團又被推上風口浪尖。

01

暴雷

近日，《21世紀經濟報道》深度報道《千億地產大鱷，項目停擺債務纏身》揭開了多弗國際控股集團（以下簡稱“多弗集團”）債務危機、資產騰挪和貿易造假的面紗。

由于建設工程施工合同糾紛，溫州多弗地產等關聯主體被溫州市水務集團有限公司起訴。

除了該案，多弗地產還陷入多起債務糾紛，已被執行總金額近3000萬，部分地產業務主體還被列入經營異常。

在多弗集團航空產業板塊，溫州航空產業園項目因土地供應問題擱淺，150億元投資計劃淪為“空中樓閣”。

另外，多弗新能源號稱聚焦風電、光伏，但旗下青海青稞交易中心成立兩年即退出國家平臺。

多弗集團文旅板塊中，清徐多弗奧特萊斯延遲開業，麗水溫泉項目因股權凍結爛尾，南通樂百年文旅小鎮淪為“鬼城”。

其實，早在2023年多弗集團創始人胡興榮旗下多家公司股權就被凍結，涉及金額近10億元。

02

財務魔術

據官網介紹，多弗集團以實業起步，前身雅潔鎖業成立于2000年，目前企業發展成為國內領先的大型綜合性民營企業集團。

多弗集團深耕智能制造、現代服務、新興產業、城市建設四個業務領域，擁有恒天海龍（000677.SZ）和民生國際（00938.HK）2家上市公司，服務全球多個國家及地區。

多弗集團官網

從股權結構看，胡興榮持有多弗集團99%股權，為公司控股股東和實際控制人。

據官網消息，2024年多弗集團營收達2189億元，公司總資產1433億元。

官網數據

值得注意的是，多弗集團營收從2019年258億元飆升至2022年2068億元，其在僅僅一年內在營收上實現了百億到千億的跨越。

多弗集團“營收神話”主要來自其貿易板塊。

據網易清流工作室調查，僅2022年多弗集團貿易板塊就貢獻了超過1500億元營收。

而多弗集團這些交易，大量存在“自循環”現象——左手賣給右手，右手再賣給左手，形成閉環交易。

以錫業股份為例，錫業股份2.36億營業額的電解銅貿易營業額，對應的上游供貨商和下游購貨商都是多弗集團的關聯企業。

據清流工作室統計，與多弗集團發生大宗商品交易的公司還有云錫集團、格林循環、福達合金和國美電器等，這些公司交易結構錯綜復雜，當中究竟存在多少閉環交易，尚無定論。

除了梳理多弗集團大宗貿易的“自循環”之術外，清流工作室還指出，公司在主營業務之外，持續進行大宗商品貿易的利息驅動邏輯。

值得注意的是，揭開多弗產業資本面紗，重要“金主”錦州銀行隱現其身后。

工商信息顯示，多弗集團下屬的多家公司股權被質押給錦州銀行，涉及貿易、旅游資源開發、制造業等主體?？梢?，錦州銀行是多弗的重要融資渠道之一。

目前，多弗集團投資或控制的六家優質制造業企業，股權均被質押給錦州銀行，且維持有效狀態。

一邊進行大規模產業布局，一邊依靠銀行融資輸血，多弗集團千億資產大盤中隱患漸顯。

03

“跨界神話”

從溫州街頭的一家鎖具公司，到橫跨地產、航空、新能源、文旅的千億商業帝國，多弗集團的崛起堪稱中國民營企業的“跨界神話”。

多弗集團以實業起步，前身是2000年成立的雅潔鎖業，其創始人胡興榮是一名“八零后”。

多弗集團創始人胡興榮

2008年，全球金融風暴爆發，胡興榮北上北京，通過接盤爛尾樓起步，開啟了在地產領域的發展。

此后，多弗集團地產板塊形成了浙皖、滬蘇、大灣區、中部、成渝、山西六大戰略區域，涉足20多個城市。

在地產領域站穩腳跟后，多弗集團的資本布局也悄然展開。

2015年，當時興樂集團以每股5.13元抵押恒天海龍2億股股票借款20億元，卻因無力償還被迫走上拍賣席。

最終，溫州康南科技以5.81億元競得股權，其實際控制人胡興榮首次出現在公眾視野。

這場看似普通的股權拍賣，藏著精妙的資本算計——以不足6億元代價掌控一家A股上市公司，為后續資本運作埋下伏筆。

2018年4月，多弗集團又將港股上市公司民生國際收入囊中，形成“A+H”雙資本平臺。

產業跨界更顯其野心，2019年多弗集團開始在國內外布局低空領域。

2022年6月，多弗集團全資收購意大利Fama直升機公司，從研發、生產、銷售到知識產權進行全鏈條收購，并將其更名為多法航空有限公司。

2022年，多弗又開啟了新能源領域的布局。

多弗新能源集團聚焦風電、光伏、儲能技術和產品，深耕集中式、分布式新能源電站開發、傳統能源升級、綜合智慧能源服務四大業務領域。

此后，多弗集團加速發展現代服務業，旗下新型現代服務業綜合運營商奧特萊斯，在環京雄安、崇禮及山東高平等地運營地標奧特萊斯。

2024年，多弗集團實現營收2189億元，年末總資產為1433億元。

這一年，胡興榮不但以130億元個人財富入選胡潤全球富豪榜，還在12月15日連任北京溫州企業商會會長。

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