ATFX：談判重燃希望黃金小幅回暖，今晚美國(guó)PPI能否成為突破口？

ATFX：談判重燃希望黃金小幅回暖，今晚美國(guó)PPI能否成為突破口？
2026年04月14日 15:27 ATFX
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ATFX：在連續(xù)兩天下跌后，今日亞市時(shí)段黃金價(jià)格小幅走高，因?yàn)槿藗儗?duì)通過談判結(jié)束美伊戰(zhàn)爭(zhēng)的樂觀情緒重燃，緩解了對(duì)通脹的擔(dān)憂。金價(jià)接近每盎司4760美元，收復(fù)了前兩個(gè)交易日0.6%跌幅的一部分。昨日現(xiàn)貨黃金低開高走，一度跌破4700美元后跌幅收窄。

盡管美國(guó)開始對(duì)霍爾木茲海峽實(shí)施海上封鎖，但美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，伊朗官員已與美國(guó)政府接觸，表達(dá)了“達(dá)成協(xié)議”的意愿。據(jù)知情人士透露，美國(guó)和伊朗正在討論舉行新一輪面對(duì)面談判，以達(dá)成更長(zhǎng)期的停火協(xié)議，有報(bào)道稱雙方可能會(huì)在4月16日進(jìn)行又一輪會(huì)談。

周一，原油價(jià)格下跌，跌破每桶100美元，而股市則出現(xiàn)反彈，美元指數(shù)下跌0.2%，支撐了以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格。能源價(jià)格的回落緩解了自六周前戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來一直壓在黃金價(jià)格上的通脹壓力，這使得交易員們押注各國(guó)央行將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持利率不變，甚至可能加息——這對(duì)不產(chǎn)生收益的大宗商品而言無疑是個(gè)不利因素。盡管近幾周有所回升，但自2月底沖突爆發(fā)以來，金價(jià)仍下跌了約10%。沖突初期流動(dòng)性緊縮，導(dǎo)致投資者拋售黃金以彌補(bǔ)其他領(lǐng)域的損失。

▲ATFX圖

黃金昨日跳空低開后雖然因避險(xiǎn)情緒反彈，但上方始終面臨"美元走強(qiáng)+通脹升溫+降息預(yù)期消退"三座大山的壓制，反彈動(dòng)能被利率預(yù)期強(qiáng)行截?cái)?，最終未能轉(zhuǎn)漲。 市場(chǎng)的定價(jià)邏輯，已從單純的"地緣危機(jī)→買黃金避險(xiǎn)"切換到了"能源通脹→政策緊縮預(yù)期→壓制無息資產(chǎn)"的框架。

機(jī)構(gòu)指出，黃金的交易仍然受利率預(yù)期影響，而非地緣政治對(duì)沖，因此，市場(chǎng)預(yù)期隔夜局勢(shì)將緩和，黃金也因此受益于股市。雖然通脹擔(dān)憂短期內(nèi)對(duì)黃金構(gòu)成壓力，但油價(jià)長(zhǎng)期走高最終也可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，這對(duì)黃金而言“從歷史角度來看是利好消息”。

今晚美國(guó)將公布3月PPI，將是首次反映伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)初期物價(jià)影響的通脹數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)估同比上漲4.6%（前值3.4%），PPI數(shù)據(jù)的核心看點(diǎn)在于：它是CPI的先行指標(biāo)，也是能源價(jià)格向終端消費(fèi)傳導(dǎo)的第一站，在中東局勢(shì)導(dǎo)致油價(jià)飆漲的情況下，美國(guó)可能進(jìn)一步感受到通脹壓力。

如果PPI高于預(yù)期：通脹黏性擔(dān)憂加劇，降息預(yù)期進(jìn)一步延后，金價(jià)短期承壓回落。但在當(dāng)前地緣風(fēng)險(xiǎn)未消的背景下，避險(xiǎn)需求將為金價(jià)提供支撐，限制回調(diào)幅度。但如果通脹沒有出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期回升，實(shí)際利率下行將推動(dòng)金價(jià)上沖。

盡管短期面臨通脹與利率預(yù)期的壓制，但從更長(zhǎng)期角度看，黃金仍受到多重結(jié)構(gòu)性因素支撐：全球央行持續(xù)購(gòu)金、市場(chǎng)對(duì)法定貨幣信心減弱、以及黃金在貨幣流通和支付體系受限時(shí)作為跨境結(jié)算資產(chǎn)的貨幣屬性重估，都構(gòu)成了金價(jià)底部支撐。博時(shí)宏觀觀點(diǎn)也指出，雖然短期仍受流動(dòng)性壓制，但黃金對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)或已較為充分，中期待戰(zhàn)爭(zhēng)緩和后有望迎來新變化。

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