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ATFX：美國3月CPI數據來襲，高油價或致通脹跳漲

ATFX：3月份，美國和伊朗之間的戰爭正處于白熱化，國際油價在3月初的時候就已經飆高到110美元上方，即便下旬國際油價有所回落，但整體報價都在90美元附近。美國的CPI數據對國際油價的變動異常敏感，高油價勢必導致高通脹。

▲ATFX圖

今日20:30，美國勞工部勞動統計局將公布3月份的CPI年率數據。主流觀點認為，美國核心CPI年率將從2.5%，升高至2.7%；名義CPI年率將會從2.4%升高至3.3%。名義和核心CPI雙雙升高，意味著美國的通脹率在3月份迅速升溫；名義通脹率升幅遠高于核心統脹率，意味著導致本次高通脹的主要原因是能源價格升高。

對于美聯儲來說，核心任務是維持通脹穩定。三月份通脹數據如果符合預期，美聯儲有可能采取更加緊縮的貨幣政策。不過，根據美聯儲昨日發布的貨幣政策會議紀要，委員們一致認為美伊沖突導致的油價升高是暫時的，不計劃對貨幣政策進行大幅調整。這對于依靠緊縮預期而上漲的美元指數來說，屬于持續性利空因素。

▲ATFX圖

上圖是美債收益率匯總圖。從一個月期到一年期，美債收益率保持著從3.62%到3.7%的上升排序，意味著美聯儲在自四月份開始的未來12個月，大概率將保持緊縮貨幣政策。同時我們也注意到，未來12個月的利率升幅低于8基點，而美聯儲一次加息的幅度經常在25基點。所以美聯儲雖然在未來一年里存在緊縮貨幣政策的傾向，但付諸加息操作的概率較低。

▲ATFX圖

上圖是美元指數的日線級別走勢，中期低點和中期高點分別為95、100點。從三月中旬至今，美元指數保持橫盤震蕩模式，本周前三個交易日，美指連續收陰線，似乎有向下突破的跡象。考慮到美聯儲委員認為高油價對美國通脹的影響是暫時的，并且國債收益率顯示美聯儲在今年加息概率不高，所以美元指數有可能在未來數月當中再次觸及95中期低點。

ATFX認為，變數來自于美國和伊朗的和平談判。兩周之后如果達成樂觀的協議，并且美國和伊朗之間握手言和，那么國際油價大概率會重新回到六十美元下方，美聯儲所預期的短期通脹沖擊將成為現實。

相反，美國和伊朗在鈾濃縮方面僵持不下的話，兩周之后可能再次進入戰爭狀態，霍爾木茲海峽的封鎖將會持續，高油價對美國通脹率的沖擊將不會是短期的而極有可能在年內延續。一旦美聯儲接受這種長期通脹的判斷，大概率會執行緊縮貨幣政策，美元指數可能不會向下突破95中期低點。

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