ATFX談判破裂、海峽封鎖：油價重返100美元，金價反轉向下

ATFX談判破裂、海峽封鎖：油價重返100美元，金價反轉向下
2026年04月13日 17:33 ATFX
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ATFX：周末美伊會談如期舉行，但是在經過21個小時談判后，雙方并未就伊朗核計劃及其對霍爾木茲海峽的控制等棘手問題達成任何解決方案。盡管脆弱的停火協議得以維持，但各方分歧依然十分顯著。霍爾木茲海峽——這條承載著全球約五分之一石油和液化天然氣運輸量的水道——仍然基本處于關閉狀態。

在會談無果后，特朗普宣布4月13日美軍將封鎖霍爾木茲海峽，美國中央司令部表示，美軍將于周一美東時間上午10點(北京時間晚上10點)開始對進出伊朗港口的所有海上交通實施封鎖。據分析，如果特朗普下令海軍封鎖霍爾木茲海峽，美國資產將面臨伊朗導彈的威脅。但美國可以更容易地在阿拉伯海和其他水域實施封鎖，使德黑蘭的大部分武器無法觸及。

消息加劇了與伊朗的緊張關系后，周末和平談判破裂，上周周線大跌的國際油價今早隨即反彈，而股票和債券價格下跌。布倫特原油價格上漲6.8%，至每桶102美元附近，美國原油期貨業重返100美元以上，亞洲股市在今日早段下跌0.7%；黃金價格下跌至4700美元附近。

此前一周，油價經歷了大幅下跌——布倫特原油上周累計下跌約13.7%，創下自2022年以來最大單周跌幅。當談判無果、特朗普威脅封鎖海峽的消息傳出，油價的報復性反彈在邏輯上是必然的。目前霍爾木茲海峽的基本面沖擊仍處于"口頭封鎖"階段，而伊朗伊斯蘭革命衛隊已宣布海峽處于管控之下，警告任何軍事船只靠近將被視為違反停火，這意味著該海峽仍處于事實上的雙重對峙狀態。

高盛策略師斯特魯伊溫此前在報告中警告，若霍爾木茲海峽全面封鎖，多國將很快面臨石油短缺，亞洲國家將出現跨品類能源短缺。摩根士丹利預計，霍爾木茲海峽封鎖將延續至4月，布倫特原油二季度均價預計為110美元/桶。

后續油價發展取決于封鎖實際執行強度，看美軍是否攔截伊朗油輪、伊朗是否以襲擊波斯灣其他國家設施作為反制。4月13日晚間10點封鎖措施正式生效后，海峽的實際通行量變化，將是油價走勢的最核心信號。

黃金周一早盤隨消息低開，此前停火消息推動油價暴跌后，市場對美聯儲年底前至少降息一次的概率預期一度攀升至65%，為黃金提供了上漲動力。但談判破裂與油價跳漲，表明市場對降息的預期重新收縮，美元因此獲得支撐，黃金承壓。

▲ATFX圖

需要注意的是，黃金在此輪地緣沖擊中表現出明顯的"不對稱"特征：停火消息推動油價暴跌時，黃金上漲有限（降息預期支撐的漲幅遠小于油價跌幅）；而談判破裂、油價暴漲時，黃金下跌幅度同樣小于油價的漲幅。因此金價走勢繼續著重于美伊局勢以及美聯儲官員對近期通脹數據的官方解讀。所以，未來數日，隨著美軍封鎖措施的正式落地，以及伊朗可能采取的反制行動，原油和黃金的定價線索都將面臨新一輪的壓力測試。市場波動可能進一步放大，方向性押注的風險顯著上升。

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