2025年8月境外人民幣市場綜述

內(nèi)容提要

8月，離岸（CNH）人民幣兌美元即期匯率和在岸（CNY）人民幣兌美元即期匯率升值；日均平均價差（CNY-CNH的絕對值）為80BP，較上月增加18BP；CFETS人民幣匯率指數(shù)、參考BIS貨幣籃子、參考SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)分別較上月末下降0.20%、下降0.13%、下降0.28%。離岸人民幣債券發(fā)行額較上月增加。CNH HIBOR隔夜、7天、3個月和1年期較上月末分別上升51BP、上升29BP、上升2BP和上升10BP。

1、中國香港和臺灣地區(qū)境外人民幣存款

2025年7月，中國香港和臺灣地區(qū)離岸市場人民幣存款規(guī)模較上月增加。其中，香港地區(qū)人民幣存款規(guī)模為9382.28億元，較上月增加6.4%，臺灣地區(qū)人民幣存款規(guī)模為1243.41億元，較上月增加4.3%。香港地區(qū)跨境貿(mào)易結(jié)算金額為12443.2億元，較上月增加1.7%。

2、離岸人民幣外匯市場

8月，離岸（CNH）人民幣兌美元即期匯率和在岸（CNY）人民幣兌美元即期匯率升值。

即期市場：8月29日，CNH兌美元即期匯率收于7.1221，較上月末升值1.23%；CNY兌美元即期匯率收于7.1330，較上月末升值0.84%；日均平均價差（CNY-CNH的絕對值）為80BP，較上月增加18BP。CFETS人民幣匯率指數(shù)、參考BIS貨幣籃子、參考SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)分別為96.57、102.44、91.23，分別較上月末下降0.20%、下降0.13%、下降0.28%。

匯率衍生品市場：價格方面，CNH 1年期掉期點收于-1523BP，較上月末上升232BP；CNY 1年期掉期點收于-1583BP，較上月末上升232BP。在岸和離岸日均掉期點差（CNH-CNY）的絕對值為89BP，較上月上升24BP。成交量方面，2025年8月，港交所USD/CNH期貨標(biāo)準(zhǔn)合約成交量為229.89萬張，較上月增加3.2%，月末未平倉合約3.52萬張，較上月增加2.1%。港交所USD/CNH期權(quán)合約成交136張，較上月增加65.9%，月末未平倉合約359張，較上月增加38.1%。2025年7月，新交所USD/CNH期貨標(biāo)準(zhǔn)合約成交量為314.23萬張，較上月減少10.9%，月末未平倉合約17.51萬張，較上月減少3.4%。新交所USD/CNH期權(quán)合約成交6045張，較上月增加48.2%，月末未平倉合約7435張，較上月增加16.9%。

3、離岸人民幣債券市場

8月，離岸人民幣債券市場發(fā)行債券110只，較上月不變，發(fā)行額為1640.87億元，較上月增加178.2%。

4、離岸人民幣貨幣市場

8月末，隔夜、7天、3個月和1年期CNH HIBOR分別收于1.5891%、1.5700%、1.7430%和1.9222%，較上月末分別上升51BP、上升29BP、上升2BP和上升10BP。離岸對在岸拆借利率隔夜、7天、3個月和1年期平均利差（HIBOR-SHIBOR）分別為5BP、8BP、19BP和23BP，較上月平均值分別持平、持平、上升1BP和持平。

8月末，7天、3個月和1年期CNH遠期隱含收益率分別收于1.4034%、1.5434%和1.5656%，較上月末分別上升27BP、下降2BP和下降1BP。

5、境外機構(gòu)在境內(nèi)銀行間市場動態(tài)

截至8月末，參與境內(nèi)銀行間外匯市場的境外機構(gòu)總數(shù)達236家，較上月增加3家。外匯即期市場中，境外清算行26家（較上月不變），境外參加行72家（較上月增加1家），境外央行類機構(gòu)67家（較上月不變）。參與境內(nèi)銀行間本幣市場的境外機構(gòu)及其產(chǎn)品總數(shù)達5755家（只），較上月末增加15家（只）。其中央行類機構(gòu)168家、商業(yè)銀行480家、非銀行類金融機構(gòu)236家、中長期機構(gòu)投資者39家、金融機構(gòu)發(fā)行投資產(chǎn)品4832只，較上月末分別增加2家、增加2家、不變、減少1家、增加12只。

8月，在境內(nèi)銀行間外匯市場，境外機構(gòu)成交量共計37336.51億元，環(huán)比減少6.9%。其中，外匯即期成交量為2361.59億元，環(huán)比增加12.2%；外匯衍生品成交量為9293.30億元，環(huán)比減少25.4%；外幣拆借和外幣回購成交量為25681.62億元，環(huán)比增加0.5%。在境內(nèi)銀行間貨幣市場，境外機構(gòu)成交量共計6409.92億元，環(huán)比增加5.5%。在境內(nèi)銀行間債券市場，境外機構(gòu)成交總額共計11573.91億元，環(huán)比減少21.2%。其中，境外央行類機構(gòu)成交金額1702.27億元，環(huán)比減少21.6%；境外商業(yè)銀行成交金額為8208.38億元，環(huán)比減少21.9%；境外非銀行類金融機構(gòu)（含境外中長期機構(gòu)投資者）成交金額為737.13億元，環(huán)比減少1.5%；境外金融機構(gòu)發(fā)行投資產(chǎn)品成交金額為926.13億元，環(huán)比減少26.4%。

執(zhí)筆人：劉思遠

作者：中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心研究部