暴增147%！2000億鋰礦龍頭，業(yè)績(jī)繼續(xù)兌現(xiàn)

有色周期持續(xù)回暖，不少行業(yè)巨頭都交出了讓市場(chǎng)滿意的“答卷”。

尤其是鋰礦行業(yè)，自去年中旬觸及低點(diǎn)以來，板塊漲幅最高超過200%。截至最新收盤，碳酸鋰期貨價(jià)格已經(jīng)突破16萬元/噸，行業(yè)徹底走出低谷。

4月13日，鹽湖股份發(fā)布2026年一季度業(yè)績(jī)快報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，今年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收64.32億元，同比增長(zhǎng)94.89%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)29.39億元，同比暴增147.44%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)28.14億元，同比增長(zhǎng)137.01%。

對(duì)于業(yè)績(jī)的暴漲，鹽湖股份表示，主要系報(bào)告期內(nèi)，公司氯化鉀產(chǎn)量約87.73萬噸，銷量約132.97萬噸；碳酸鋰產(chǎn)量約1.95萬噸，銷量約1.68萬噸。受銷量及產(chǎn)品價(jià)格同比上漲驅(qū)動(dòng)，氯化鉀板塊盈利顯著增長(zhǎng)。同時(shí)，公司4萬噸/年基礎(chǔ)鋰鹽項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，帶動(dòng)碳酸鋰產(chǎn)銷量同比提升，疊加市場(chǎng)價(jià)格呈上漲趨勢(shì)，助力公司整體業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

此外，報(bào)告期內(nèi)，公司將五礦鹽湖納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍，當(dāng)期五礦鹽湖實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1.59億元，占公司合并報(bào)表歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)的5.42%。

從財(cái)報(bào)整體走勢(shì)來看，受行業(yè)周期影響，鹽湖股份業(yè)績(jī)于2022年觸及頂點(diǎn)。

經(jīng)過三年左右的周期調(diào)整，鹽湖股份的營(yíng)收從2022年的307.39億元驟降至2025年的155.01億元，凈利潤(rùn)也從155.68億元降至84.76億元。

好在2025年下半年之后，隨著碳酸鋰價(jià)格大幅上漲以及市場(chǎng)鉀肥需求提升，鹽湖股份業(yè)績(jī)開始逐步回暖。

財(cái)報(bào)顯示，2025年第四季度，鹽湖股份凈利潤(rùn)已升至39.73億元；進(jìn)入2026年，公司業(yè)績(jī)持續(xù)向好，單季度營(yíng)收已接近2022年同期水平。

反映在資本市場(chǎng)，鹽湖股份股價(jià)過去一年最高漲幅超過150%。截至最新收盤，公司總市值接近2000億元，市值已逼近2021年高點(diǎn)。

按產(chǎn)品分類來看，截至2025年末，鹽湖股份鉀產(chǎn)品收入為120.30億元，占總收入的77.61%；鋰產(chǎn)品收入為29.12億元，占總營(yíng)收的18.79%。也就是說，公司此次業(yè)績(jī)回暖，主要得益于鉀產(chǎn)品價(jià)格上漲。

據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，一季度青海鹽湖氯化鉀（60%粉）均價(jià)達(dá)到3100元/噸，較上年同期均價(jià)上漲450元/噸左右。財(cái)報(bào)顯示，2025年一季度鹽湖股份氯化鉀銷量為89.11萬噸，而今年一季度該數(shù)據(jù)已提升至132.97萬噸。

值得注意的是，氯化鉀價(jià)格漲幅雖不及碳酸鋰，但板塊整體盈利狀況仍實(shí)現(xiàn)大幅改善。

另外，今年鹽湖股份鋰鹽業(yè)務(wù)的產(chǎn)銷量增長(zhǎng)預(yù)期十分明確。2025年，鹽湖股份新增4萬噸一體化鋰鹽產(chǎn)能，再加上納入合并報(bào)表的子公司五礦鹽湖，公司鋰鹽總產(chǎn)能將從2025年的4萬噸增至9.8萬噸，產(chǎn)能增幅達(dá)145%。

因此，我們看好今年鹽湖股份業(yè)績(jī)持續(xù)放量。據(jù)了解，目前青海、西藏等地鹽湖提鋰的完全成本在3萬元/噸至4萬元/噸之間。對(duì)于鹽湖提鋰企業(yè)而言，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定在15萬元/噸的碳酸鋰，是當(dāng)之無愧的“高毛利”產(chǎn)品。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2026年3月，我國(guó)儲(chǔ)能電池銷量達(dá)到60.4GWh，占電池總銷量的34.5%，環(huán)比與同比均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，同比增幅超過115%。今年1至3月，儲(chǔ)能電池累計(jì)銷量同樣保持高速增長(zhǎng)，累計(jì)同比增幅超111%。儲(chǔ)能電池已成為拉動(dòng)整個(gè)電池行業(yè)增長(zhǎng)的核心力量，由此我們判斷，鋰礦板塊的市場(chǎng)需求也將維持在高位水平。

有業(yè)內(nèi)人士表示，青海一季度氣溫偏低，屬于鹽湖資源開發(fā)淡季，隨著青海天氣逐步回暖，鹽湖資源開發(fā)將漸入佳境，若鋰電需求保持旺盛，鹽湖股份全年業(yè)績(jī)值得期待。

侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，作為周期性行業(yè)，當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格距離上一輪高點(diǎn)仍有較大上漲空間，氯化鉀價(jià)格也存在上行空間。按照目前鹽湖股份的業(yè)績(jī)?cè)鏊?，公司近兩年業(yè)績(jī)有望回歸前期高點(diǎn)，因此我們看好該公司業(yè)績(jī)持續(xù)兌現(xiàn)。