暴增277%！2700億AI PCB龍頭，即將港股IPO

AI的一致預期，還是超出了市場想象。

在AI產業的持續爆發下，大模型、Token、光模塊、存儲、PCB、芯片等板塊的未來預期已完全兌現，甚至部分板塊已出現泡沫化特征。

例如，大模型板塊的智譜AI以及Minimax，在營收不足10億元的情況下，市值分別突破4000億港元、3000億港元。而相較于大模型板塊，光模塊、存儲、PCB等板塊的大幅上漲，更多依托于業績的實際兌現，并非完全依賴對未來AI市場的想象。

在此背景下，光模塊三巨頭中際旭創、新易盛、天孚通信接連創下歷史新高，勝宏科技、東山精密等PCB行業龍頭企業的表現也毫不遜色。

數據顯示，2025年全年，中際旭創漲幅達397.5%，新易盛漲幅達423.9%，勝宏科技漲幅更是高達588%；進入2026年后，勝宏科技依舊保持強勢上漲態勢。

由此可見，PCB龍頭企業的市場認可度并不低于光模塊企業。

勝宏科技在最新披露的投資者關系活動記錄表中表示，公司正全力以赴推進產能擴張，穩步落地2030年千億產值目標。當前各環節推進順利，公司擴產速度已處于行業領先水平。此外，公司提到，PCB行業訂單能見度通常約為2個月，高端產品訂單能見度更長。公司持續優化客戶結構，穩步推進AI領域客戶的導入工作，目前在ASIC相關客戶的業務推進順利，未來有望成為公司業績增長的核心動力之一。

截至最新收盤，勝宏科技總市值達2704億元。

受股價持續上漲影響，勝宏科技實際控制人陳濤身家隨之水漲船高。通過股權穿透測算，陳濤共持有勝宏科技24.51%的股份，按最新收盤價計算，其持股市值超660億元。

根據胡潤研究院發布的2026年全球富豪榜單，陳濤、劉春蘭夫婦以680億元財富位列全球第387位，排名同比上升1694位。

港股IPO助力全球化布局

作為全球領先的人工智能及高性能計算PCB核心供應商之一，勝宏科技牢牢抓住了時代發展機遇。

資料顯示，勝宏科技核心產品應用覆蓋AI算力卡、服務器、AI服務器、數據中心交換機、通用基板等設備，客戶群體主要包括全球知名AI技術解決方案提供商、大型云服務提供商、服務器品牌商等。

近兩年，全球通用人工智能技術加速迭代，人工智能訓練與推理需求持續擴容，AI算力、AI服務器需求迎來爆發式增長，在此行業背景下，市場對PCB產品的需求大幅攀升，勝宏科技直接受益。數據顯示，2024年初，勝宏科技總市值僅一百多億元，而截至目前，其總市值已飆升至2700多億元。

以2025年上半年收入統計，勝宏科技在人工智能及高性能算力PCB領域，以13.8%的市場份額位居全球第一。

值得關注的是，在業績爆發的同時，勝宏科技也加快了全球化布局步伐。2025年8月，勝宏科技向港交所遞交上市申請；2026年3月6日，公司收到證監會出具的《關于勝宏科技（惠州）股份有限公司境外發行上市備案通知書》。

根據勝宏科技全球發售公告，本次公司IPO基石投資陣容十分豪華，集結了高瓴資本、陽光人壽、云鋒基金、CPE Rosewood、Janchor Fund等多家知名投資機構，總認購金額約9.97億美元。

4月13日，勝宏科技在港交所官網刊登全球發售公告。公告顯示，公司本次全球發售H股基礎發行股數為8334.8萬股，其中香港公開發售833萬股，約占全球發售總數的10%；國際發售7501萬股，約占全球發售總數的90%。若發售量調整權及超額配股權悉數行使，本次全球發售H股最大發行股數為1.1億股。據悉，勝宏科技本次港股IPO有望超越牧原股份，成為年內港股最大規模IPO。

發行定價方面，勝宏科技本次H股發行價格最高不超過每股209.88港元，預計全球發售所得款項凈額約172.87億港元。公司計劃將約74.0%的募集資金用于擴大中國內地生產規模；約7.0%用于購置智能制造設備，優化產品結構；剩余資金投入研發活動及補充營運資金。

近期，勝宏科技表示，為支撐2030年千億產值目標推進，公司2026年規劃固定資產投資總額不超過180億元，涵蓋新廠房及工程建設、設備購置、自動化產線改造升級等領域。后續公司將結合業務發展及客戶需求，有序推進產能擴張與資本開支布局，保障公司在產能、人員、技術等核心環節的發展支撐。

侃見財經認為，從行業整體發展趨勢來看，未來AI產業將持續爆發，市場對AI算力、AI服務器的需求也將同步提升，在此背景下，AI PCB成為整個PCB行業最具確定性的增長細分賽道。因此，勝宏科技作為細分領域龍頭企業，業績有望持續兌現。

此外，按地區收入劃分，截至2025年末，勝宏科技直接出口收入148.21億元，占總營收比例達76.83%；內銷收入44.71億元，占總營收比例為23.17%。預計勝宏科技完成港股IPO后，將獲得更高的國際資本認可度。

業績或將持續爆發

受AI算力、AI服務器需求爆發帶動，AI PCB龍頭勝宏科技迎來顯著業績紅利。

根據公司此前披露的2025年財報，2025年勝宏科技實現營業收入192.92億元，同比增長79.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤43.12億元，同比增長273.52%；扣除非經常性損益后的凈利潤43.04億元，同比增長277.07%。

值得一提的是，勝宏科技的利潤增長，幾乎全部來自主營業務驅動。

產銷量方面，2025年勝宏科技PCB產品銷售量866.37萬平方米，同比下降2.72%；生產量808.96萬平方米，同比下降9.63%；庫存量85.78萬平方米，同比增長12.57%。但PCB制造業務收入達180.84億元，同比增長79.92%。

產品銷量小幅下滑，營收卻實現大幅增長，足以體現公司產品毛利率的快速提升。

財報數據顯示，截至2025年末，公司毛利率攀升至35.22%，同比提升12.5個百分點，上年同期公司毛利率僅為22.72%。

勝宏科技表示，公司毛利率大幅提升，主要得益于人工智能產業發展及AI算力需求提升，帶動HDI、高多層等高端PCB產品需求快速增長。2025年，全球HDI產值達157.17億美元，同比增長25.6%；全球多層板產值330.91億美元，同比增長18.2%。

與傳統服務器所用PCB不同，英偉達等行業巨頭的GPU加速卡，對高多層、高密度、高可靠性的特種PCB存在剛性需求。目前，勝宏科技已具備100層以上高多層板制造能力，同時也是全球首批實現6階24層HDI大規模量產的企業。

這類高端產品技術壁壘較高，勝宏科技是全球少數能實現穩定量產的頭部廠商之一，2025年公司近一半營收均來自AI算力基建板塊。

據中信建投測算，2025年GPU+ASIC服務器對應的PCB市場空間超400億元，2026年將躍升至900億元以上，市場規模實現翻倍增長。

國盛證券發布研報稱，AI硬件架構與性能升級，推動PCB產品價值量持續提升。在產能緊缺的行業背景下，PCB行業進入新一輪AI資本開支周期，各大企業紛紛加速產能建設，搶抓市場需求紅利。預計2026年PCB行業高景氣度仍將持續，中期來看，AI PCB產品供給仍將處于相對緊張狀態，下游充足需求可有效消化新增產能。

侃見財經認為，全球AI技術迭代速度持續加快，市場對AI算力的需求將持續爆發，在此背景下，具備深厚技術護城河的PCB龍頭勝宏科技，業績有望持續兌現。同時，隨著公司產能不斷擴張，未來幾年公司業績大概率再上新臺階。