【致同稅務(wù)】紅籌監(jiān)管收緊！變局下的稅務(wù)合規(guī)應(yīng)對(duì)之道

引言

近期，關(guān)于“部分?jǐn)M赴港上市企業(yè)被監(jiān)管部門建議拆除紅籌架構(gòu)，回歸內(nèi)資身份”一則消息引發(fā)廣泛關(guān)注。這一變化，直接沖擊了資本鏈條上深度綁定的兩大核心主體：一類是籌備數(shù)年的上市計(jì)劃突生變數(shù)的擬赴港上市紅籌企業(yè)，另一類是投資退出模型、稅負(fù)邏輯被徹底打破的境外美元基金。

本文將站在投融資雙方的綁定視角，拆解本次監(jiān)管變局的核心影響、應(yīng)對(duì)路徑的稅務(wù)合規(guī)要點(diǎn)，為兩類主體提供可落地的協(xié)同應(yīng)對(duì)思路。

一、可行的應(yīng)對(duì)路徑下的關(guān)鍵稅務(wù)合規(guī)考量

01?拆除紅籌架構(gòu)

拆除紅籌架構(gòu)是本次監(jiān)管要求下的核心應(yīng)對(duì)路徑，本質(zhì)是將離岸的股權(quán)與控制權(quán)回歸境內(nèi)，實(shí)現(xiàn)“運(yùn)營(yíng)主體、股權(quán)主體、上市主體”的境內(nèi)統(tǒng)一。該路徑的落地，必須以企業(yè)與基金的利益協(xié)同為前提，同步兼顧雙方的合規(guī)需求與核心訴求。

對(duì)于擬上市企業(yè)，建議在進(jìn)行紅籌架構(gòu)拆除時(shí)，從稅務(wù)、外匯、上市申報(bào)三個(gè)維度進(jìn)行把握，評(píng)估可行性、預(yù)估所需時(shí)間和稅務(wù)等合規(guī)成本。從稅務(wù)角度，建議重點(diǎn)關(guān)注以下事項(xiàng)。同時(shí)，也需要關(guān)注從外匯角度審閱搭建過程中的相關(guān)外匯合規(guī)事項(xiàng)，及時(shí)進(jìn)行查漏補(bǔ)缺。

1)?架構(gòu)重組的稅務(wù)優(yōu)化：在拆紅籌的過程中，將會(huì)涉及境內(nèi)運(yùn)營(yíng)公司股權(quán)的出售、開曼層面股權(quán)回購、境外股東的直投等，需要關(guān)注相關(guān)遞延政策適用的可行性，稅基的完整性，在合規(guī)基礎(chǔ)上，保全稅基，實(shí)現(xiàn)稅負(fù)優(yōu)化；

2)?創(chuàng)始人稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：回歸過程中，實(shí)控人也會(huì)涉及到境內(nèi)和境外的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，需要結(jié)合國(guó)家稅務(wù)總局公告2014年67號(hào)等相關(guān)法規(guī)規(guī)定完成合規(guī)申報(bào)，同時(shí)與稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行充分溝通，爭(zhēng)取有利的稅務(wù)處理；

3)?歷史風(fēng)險(xiǎn)修正：在拆除的過程中，需評(píng)估在搭建過程中的相關(guān)稅務(wù)合規(guī)事項(xiàng)，包括但不限于相關(guān)交易是否符合國(guó)家稅務(wù)總局公告2015年第7號(hào)有關(guān)規(guī)定等，及時(shí)對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行排雷；

4)?股權(quán)激勵(lì)：對(duì)于不同階段的股權(quán)激勵(lì)，也需綜合考慮合規(guī)與稅負(fù)優(yōu)化，減少對(duì)員工的影響。

對(duì)于美元基金，同樣需要關(guān)注稅務(wù)以及相關(guān)外匯等核心事項(xiàng)。具體來說，從稅務(wù)角度，需要重點(diǎn)關(guān)注退出/回購過程中產(chǎn)生的相關(guān)納稅義務(wù)，與企業(yè)明確架構(gòu)拆除過程中的稅負(fù)分?jǐn)傄?guī)則，完成離岸主體清算注銷的境內(nèi)外稅務(wù)合規(guī)備案，避免后續(xù)稅務(wù)稽查風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于后續(xù)計(jì)劃通過直投境內(nèi)主體的基金，結(jié)合近期對(duì)于QFLP的相關(guān)實(shí)操的變化，建議與專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通，充分考慮不同架構(gòu)下的稅務(wù)影響。同時(shí)，從外匯與資金角度，完成退出資金匯出的全流程合規(guī)，如果涉及繼續(xù)持有境內(nèi)主體的，完成相關(guān)的申請(qǐng)和備案。

02?直接以紅籌架構(gòu)尋求交易并購的機(jī)會(huì)

若企業(yè)上市計(jì)劃受阻、架構(gòu)拆除的成本與風(fēng)險(xiǎn)超出預(yù)期，終止上市計(jì)劃、通過整體出售實(shí)現(xiàn)退出，是企業(yè)與基金的另一核心選擇。該路徑下，需根據(jù)收購方主體屬性，選擇適配的交易模式，同步兼顧企業(yè)與基金的核心訴求。

在這一路徑下，企業(yè)和基金均需要重點(diǎn)關(guān)注稅務(wù)與資金的合規(guī)。具體如下：

• 對(duì)于企業(yè)來說，需要對(duì)比境外交易與境內(nèi)交易的綜合稅負(fù)，選擇最優(yōu)的交易結(jié)構(gòu)；合規(guī)規(guī)劃創(chuàng)始人持股平臺(tái)轉(zhuǎn)讓的個(gè)稅，通過現(xiàn)行政策以及與稅務(wù)機(jī)關(guān)的溝通，爭(zhēng)取有利的稅務(wù)處理；明確對(duì)賭/或有對(duì)價(jià)的稅務(wù)處理，提前與稅務(wù)機(jī)關(guān)溝通，并進(jìn)行安排。同時(shí)，也需要提前規(guī)劃交易資金入境、結(jié)匯的合規(guī)路徑，完成相關(guān)合規(guī)申報(bào)。
• 對(duì)于基金來說，對(duì)于可能發(fā)生的間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓，審慎評(píng)估稅務(wù)影響；與企業(yè)明確交易稅費(fèi)的分?jǐn)傄?guī)則，盡可能保證基金凈收益符合LP預(yù)期。同時(shí)，對(duì)于資金流程，需要根據(jù)境外交易和境內(nèi)交易兩種不同場(chǎng)景以及對(duì)應(yīng)合規(guī)要求進(jìn)行規(guī)劃，確保境外交易下的資金流轉(zhuǎn)符合相關(guān)外匯規(guī)定，對(duì)于境內(nèi)交易的資金，能夠合規(guī)地匯出，并向LP進(jìn)行分配。

二、變局之下的合規(guī)應(yīng)對(duì)建議

上述變化，對(duì)于市場(chǎng)上的各類主體均會(huì)產(chǎn)生或大或小的影響，相關(guān)主體應(yīng)做好提前布局，充分結(jié)合監(jiān)管以及自身實(shí)際情況，對(duì)股權(quán)架構(gòu)進(jìn)行設(shè)計(jì)和調(diào)整。我們?cè)谥耙簿涂缇臣軜?gòu)重構(gòu)的稅務(wù)考量做過相關(guān)分享，具體可參考《致同稅務(wù)丨跨境架構(gòu)重構(gòu)的稅務(wù)考量：從稅負(fù)優(yōu)化延展到全球化戰(zhàn)略的核心布局》（https://mp.weixin.qq.com/s/ABj_edvEVw2KLS_VO3a05w）。

此外，結(jié)合上述的分析，對(duì)于企業(yè)與基金的協(xié)同合規(guī)應(yīng)對(duì)，可以考慮從以下幾個(gè)維度展開合規(guī)工作：

• 前置聯(lián)合合規(guī)體檢：企業(yè)與基金共同委托專業(yè)機(jī)構(gòu)，全面梳理紅籌架構(gòu)的稅務(wù)、外匯、VIE?協(xié)議、歷史備案等合規(guī)情況，形成風(fēng)險(xiǎn)清單與補(bǔ)正方案，提前化解歷史遺留風(fēng)險(xiǎn)。

• 協(xié)同完成路徑量化評(píng)估：共同對(duì)拆除紅籌、整體出售兩大路徑，完成全流程稅負(fù)測(cè)算、合規(guī)成本測(cè)算、時(shí)間周期與收益影響評(píng)估，結(jié)合雙方訴求確定最優(yōu)應(yīng)對(duì)方案。

• 前置監(jiān)管溝通與合規(guī)確認(rèn)：針對(duì)確定的實(shí)施方案，共同提前與稅務(wù)、外匯、行業(yè)監(jiān)管部門溝通，確認(rèn)特殊性稅務(wù)處理、間接轉(zhuǎn)讓備案、外匯登記等事項(xiàng)的合規(guī)要求，避免事后風(fēng)險(xiǎn)。

• 完善利益平衡與風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制：就方案實(shí)施中的稅負(fù)分?jǐn)偂⒊杀境袚?dān)、風(fēng)險(xiǎn)隔離、收益保障等事項(xiàng)，簽署補(bǔ)充協(xié)議，明確雙方權(quán)責(zé)，避免合作僵局。

• 提前規(guī)劃長(zhǎng)期融資架構(gòu)：結(jié)合企業(yè)發(fā)展規(guī)劃與基金的投資周期，提前優(yōu)化跨境融資架構(gòu)，平衡監(jiān)管合規(guī)性、稅負(fù)成本與資金靈活性，應(yīng)對(duì)后續(xù)政策變動(dòng)。