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年入21億，核心原料一年只買500萬？植物醫生IPO中止背后的供應商謎團

2026年04月08日 14:30 圓維度

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出品|圓維度

近日，植物醫生深交所主板IPO因財務資料超過有效期，變更為中止狀態。就在市場認為其上市之路漸趨明朗之際，這家中止事件再次將這家國貨美妝品牌推至聚光燈下。

植物醫生2022年至2025年上半年營收分別為21.17億元、21.51億元、21.56億元和9.60億元，歸母凈利潤分別為1.58億元、2.29億元、2.43億元和0.79億元，業績看起來相當穩健。

但扒開招股書就會發現，這家以“高山植物”為招牌的品牌，其明星單品石斛蘭系列背后的故事，遠沒有表面那么光鮮。

一年賣爆，一年采購核心原料不足千萬

純天然是植物醫生的核心標簽，石斛蘭系列則是公司最受消費者歡迎的明星產品。然而，2022年至2024年，植物醫生對石斛蘭提取物的年采購金額分別為659.01萬元、694.29萬元和531.37萬元，三年累計采購額不足2000萬元。

一個品牌連最核心的配方工藝都給了生產商，卻偏偏繞道采購

真正令人匪夷所思的是采購路徑。2022年，植物醫生通過與昆植所合作掌握了石斛寡糖的制取工藝。由于原料新鮮度要求極高，工廠需要靠近云南普洱的產地，公司選擇與當地生產商云南英格合作，并將提取工藝全盤告知。

但故事到這里開始變得奇怪：雙方簽署保密協議后，云南英格并未直接供貨，而是又授權給一家名為廣州品顏的貿易商，由后者轉手賣給植物醫生。

為了降低成本？植物醫生給出的解釋顯然缺乏說服力。更讓人費解的是，中信證券在核查意見中表示這一業務模式“符合行業慣例”。

最大的疑點在這里。《經濟參考報》記者曾撥打廣州品顏2022年至2024年年報披露的聯系方式，2022年和2023年的電話接聽者直接表示“不知道廣州品顏這家公司”。2024年的聯系方式則導向了廣州金不換咨詢有限公司的一名財稅顧問，對方甚至主動詢問營業額，稱可以提供化妝品企業掛靠服務。

一家常年為植物醫生供應核心原料的貿易商，其工商登記的聯系人居然對公司一無所知，甚至指向了專做掛靠業務的財稅機構——這不禁讓人對采購的真實性畫上一個大大的問號。

截至發稿，植物醫生方面未回應《經濟參考報》的置評請求。

IPO中止或許只是一次技術性暫停，但這條供應商鏈條上的種種反常，恐怕才是監管層真正需要穿透核查的核心所在。

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