股價創3年新高、盈利預增3倍，鈷業新星與″硬核朋友圈″的突圍?

在儲能行業接連曬出亮眼成績單之時，沉寂許久的鈷業，也開始陸續交上答卷。

昨日，騰遠鈷業（301219.SZ）發布了兩項業績：2025年全年營收同比增長27.47%至83.4億元，歸母凈利潤大增62.11%至11.11億元；2026年一季度凈利潤預計5.04-5.58億元，同比增幅高達308.22%-351.95%。

隨著業績“雙響炮”的發布，今天（4月14日），騰遠鈷業股價應聲大漲，以20%的漲停板收盤，創下三年來新高。

在新能源產業鏈競爭日趨白熱化的今天，騰遠鈷業如何實現如此驚人的增長？答案或許隱藏在其精心構建的"硬核朋友圈"中：

從廈門鎢業、贛鋒鋰業等產業巨頭，到剛果（金）的SAWA集團，這家鈷業新星正通過戰略聯盟的力量，在全球鈷產業鏈中構筑起全產業鏈的競爭力。

在有色金屬的周期性波動中，縱使有“硬核朋友圈”加持的騰遠鈷業，依然需面對產業的周期考驗。要真正實現從“拼資源”到“拼產業鏈”的跨越，并不容易。

爆表的“業績兌現力”

在贛州騰遠鈷業的新材料生產基地，機器在24小時轟鳴。公司的業績兌現，也從這里向外傳送。

根據其發布的2025年度業績快報，過去一年營業總收入達到83.40億元，同比增長27.47%；而歸屬于上市公司股東的凈利潤達到了11.11億元，同比大增62.11%。

這一數據的含金量在于其“高質量”。在2025年，新能源產業鏈曾一度面臨去庫存壓力，但騰遠鈷業通過“以量補價”甚至“量價齊升”的邏輯，硬生生殺出了一條路。

隨著募投項目的產能爬坡，鈷、鋰、銅、鎳等核心產品的總金屬產量顯著提升，規模效應攤薄了成本，成就了25年的業績。

然而，真正讓市場沸騰的是2026年一季度的“利潤預告”。

數據顯示，公司預計2026年Q1歸母凈利潤高達5.04億元至5.58億元。這是一個什么概念？僅今年前三個月的利潤，就幾乎快追上了2025年半年的水平、2022年全年的水平；同比增長更是高達308.22%-351.95%。

這波業績爆發的直接原因是，鈷價在經歷了漫長的低位調整后，伴隨剛果（金）出口配額政策的收緊，迎來了強勁的價值回歸。

受業績刺激，4月14日早盤開盤后，騰遠鈷業股價一路走高，并在收盤時封死在20%的漲停板上，創下了2023年以來的新高。也反映著市場對其商業模式的重估。

騰遠的“硬核朋友圈”

如果說騰遠鈷業業績暴增是“表”，那么其背后深度綁定的“硬核朋友圈”就是“里”。

在當下的商業環境中，單打獨斗已成過去式，騰遠鈷業聰明的一步棋，便是通過股權與戰略合作，構建了一個貫穿上下游的“利益共同體”。

翻開騰遠鈷業的股東名單與關聯交易公告，兩個名字赫然在列：廈門鎢業和贛鋒鋰業。

這不僅是財務投資，更是深度的業務捆綁。廈門鎢業作為國內知名的鎢業和稀土永磁巨頭，同時也是鈷資源的消耗大戶。

根據公告，騰遠鈷業與廈門鎢業及其子公司在2025年度的關聯銷售預計金額高達21億元。這意味著騰遠的鈷產品擁有一個極其穩定的“出海口”，不需要擔心生產出來賣不掉。

與贛鋒鋰業的合作則更為長遠。作為全球鋰業龍頭，贛鋒與騰遠的合作不僅限于簡單的鈷產品買賣，更在于固態電池與回收領域的“未來卡位”。

隨著固態電池技術逐步成熟，產業對高性能金屬材料的要求愈發苛刻，騰遠的冶煉技術結合贛鋒的鋰生態，正在為下一代電池技術儲備原材料解決方案。

而騰遠鈷業朋友圈中最具“含金量”的一環，莫過于與剛果（金）SAWA集團的深度綁定。

SAWA集團在科盧維齊地區深耕超過20年，是當地礦料貿易市場中份額靠前的企業。

對于中資礦企而言，出海最大的風險往往不是價格，而是當地的社區關系、物流運輸及政策風險。SAWA恰好補足了這一環。騰遠擁有全球領先的濕法冶煉技術，SAWA擁有“在地”的礦產渠道和資源網絡。

近期，雙方再度加碼，合資建設年產3萬噸銅、2000噸鈷的濕法冶煉廠。這不僅僅是建一個廠，而是通過合資的方式，將騰遠的冶煉產能直接深入到非洲的礦脈心臟。

這種 “中國技術+非洲渠道”的雙核驅動，讓騰遠的原料供應護城河遠比那些只靠貿易買礦的企業要寬得多。

全產業鏈布局與未來隱憂

對于騰遠而言，“朋友圈”決定了下限，戰略格局則決定了發展上限。

從一家瀕臨破產的小廠，到如今總資產超百億的跨國巨頭，騰遠鈷業董事長羅潔一直秉持著“把中游做大，向上游拓展，往下游延伸”的理念。

在“向上游”方面，騰遠把雞蛋放在了不同的籃子里。除了深耕剛果（金）的礦山資源，其最具前瞻性的布局在于二次資源（回收） 。

隨著動力電池退役潮的來臨，騰遠正在構建“原生+再生”的雙輪驅動體系。通過自有的黑粉直接合成三元前驅體技術，騰遠能夠從廢舊電池中高效回收金屬，這不僅降低了對礦源的依賴，更在ESG（環境、社會和治理）維度上拿到了進入歐美高端供應鏈的通行證。

在“向下游”方面，騰遠正在從“賣鹽”（鈷鹽）向“賣材料”（前驅體）轉型。其全資子公司贛州騰馳正在快速釋放四氧化三鈷及三元前驅體產能。

這意味著騰遠不只做寧德時代、比亞迪背后的原料商，而是試圖直接參與到新能源電池的材料定制化環節中，吃到產業鏈最豐厚的利潤。

當然，騰遠鈷業在一片繁榮之下，挑戰同樣不容忽視。

剛果（金）的出口配額政策是一把雙刃劍。雖然短期推高了鈷價，但若配額收緊過度，或者未來政策發生不利于外資的變動，將直接影響騰遠的原料成本和出貨量。

在技術路線上，雖然目前鈷在消費電子和某些高端電池中不可或缺，但“無鈷化”一直是動力電池行業的終極追求。

隨著磷酸鐵鋰市場份額的持續擴大，以及鈉離子電池的商用化進程加速，長期來看，鈷的“貴族金屬”地位面臨著被技術平替的威脅。

最后，是巨頭競爭的內卷。華友鈷業、寒銳鈷業等老牌對手同樣在擴充產能，且都在布局印尼鎳鈷項目。騰遠雖然增速迅猛，但在全球化資源的爭奪戰中，稍有不慎就可能面臨利潤被上游原材料漲價侵蝕的風險。

結語

今日騰遠鈷業股價的漲停，是市場對周期拐點的反饋，更是對騰遠鈷業“產業朋友圈”價值的認可。

在羅潔夫婦的掌舵下，這家從贛南山區走出的企業，憑借“技術出海”的勇氣和“借船出海”的智慧，成功將鈷生意做到了全球。

同樣，中國鈷產業的故事也遠未結束。在能源轉型的宏大敘事中，鈷不再僅僅是周期起伏的小金屬，而是支撐新能源高能量密度革命的戰略支點。

信息來源說明：

數據來源：Wind數據

業績來源：騰遠鈷業

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議