“中保”年報?“非車”綜治，“老三家”增速分化！今年盈利拐點？

上市險企披露的2025年度經營業績，揭開了頭部財險機構“非車”業務發展狀況的“冰山一角”。

眾所周知，2025年是財險業“非車”業務的轉折之年，隨著當年10月監管“36號文”的出臺，以及后續相關配套文件的接連下發，以“報行合一、見費出單”為核心的非車險綜合治理全面落地。

在此背景下，“報行合一、見費出單”政策對頭部險企“非車”業務構成了哪些短期影響，經營表現呈現出哪些結構性變化？管理層又是如何看待2026年“非車”業務發展趨勢的？

“老三家”增速分化

車險綜合改革以來，“非車”業務已成為財險公司的第二增長曲線，但長期卻面臨著費用居高不下、應收保費偏高、承保虧損等行業性問題。

為推動“非車”市場早日擺脫費用競爭的內卷困境，加快向價值經營、服務驅動轉型，監管層對“非車”綜合治理的大幕正式拉開。2025年10月“36號文”落地后，11月行業全面推行見費出單，企財險、雇主責任險、安責險等險種也將按要求分步完成新產品備案。

“非車”強監管政策加速落地的背景下，從2025年財險“老三家”的經營表現來看，“非車”業務已呈現出增長節奏不一的分化格局。

具體而言，2025年度，財險“老三家”中，平安產險的“非車”業務保費增速最高，同比增長14.5%至1128億元；相比之下，“老大哥”人保財險似乎更加“求穩”，2025年“非車”保費同比增長3.9%，較2024年度4.6%的增速水平有所放緩，且低于行業“非車”保費5%的增長水平。

值得關注的是，太保產險2025年的“非車”業務放緩節奏更加明顯，2025年該公司“非車”保費同比下降3.1%，與2024年10.7%的高速增長形成反差。

從財險“老三家”增速分化的原因來看，平安產險“非車”業務保持較高增長，離不開意健險、農險業務的貢獻，前者2025年原保費收入為382.39億元，同比增長25.2%；后者原保費收入為124.7億元，同比增長16.3%。

而太保產險“非車”業務2025年呈現負增長，實則是源于其主動調整結構，收縮高風險業務敞口的戰略取舍。進一步拆解來看，2025年，太保產險的個人信用保證保險業務原保險保費收入-16.91億元，規模較上年壓縮55.21億元。剔除個人信用保證保險業務影響后，“非車”承保綜合成本率97.0%，同比下降2.1個百分點。

在業績發布會上，太保產險總經理陳輝表示，早在2025年年初，公司就主動調整個人信用保證保險業務，應該說“非常堅決”。預計在2026年末，個人信用保證保險風險應該會全部出清。

事實上，除了太保產險外，平安產險近年來也持續收縮高風險的保證保險業務，2025年已實現風險出清，其在年報中介紹，2025年公司整體綜合成本率為96.8%，同比優化1.5個百分點，主要因車險費用優化及保證保險扭虧為盈。

可見，2025年財險“老三家”非車險業務增速分化的背后，實則是在市場格局重塑、監管政策趨嚴的背景下，頭部險企基于自身“非車”經營發展和承保效益作出不同的選擇：人保財險守住基本盤，平安產險搶抓增量市場，太保產險加速清理風險業務。

責任險成風控重點

前文提到，近年來在“非車”業務中，保證保險因風險敞口較大，已成為平安產險、太保產險等頭部財險公司風險防控的重點領域。

而事實上，除保證保險外，責任險業務同樣長期困擾行業，市場主體普遍面臨承保持續虧損、賠付成本攀升等痛點。2025年財險 “老三家” 責任險業務全線承保虧損，業務綜合成本率均突破100%，也印證了這一現狀。

數據顯示，2025年人保財險、平安產險、太保產險的責任險業務承保利潤分別為-17.45億元、-16.42億元和-5.29億元；綜合成本率分別為104.5%、106.8%和102.3%。

不過，2025年對于“非車”承保盈利難題，頭部財險機構已經主動做出經營策略的調整，這主要從兩個方面可以體現，其一是放緩業務擴張步伐，保費增速下降。其中，人保財險的責任險保費收入增速從2024年的9.9%，下降至2025年的1.7%；同期，平安產險從2024年的4.4%降至2025年的0.1%，太保產險從2024年的13%增速水平，下降至2025年的3.9%。

其二是，強化賠付端和費用端的成本管控。年報披露，人保財險緊抓重點險種理賠專項治理，深化費用管控，加強風險選擇和定價能力建設，推動責任險業務質量改善，責任險業務綜合成本率104.5%，同比下降0.7個百分點；平安產險在風險減量方面，加強定價模型屬地化建設，持續提升定價精準度；引入AI支持核保定價和業務質檢，全面提升業務合規性；太保產險從嚴管控重點領域高風險業務，深化高賠付項目及險種的精細化治理，切實推動責任險業務提質增效。

數據顯示，2025年財險“老三家”的“非車”成本管控成效也逐步顯現。如人保財險意健險、其他險種綜合成本率降至99%及以下，企財險成本率大幅優化；平安產險的農險、貨物運輸險綜合成本率分別優化1.1個百分點、5.8個百分點；此外，如前述所言太保產險剔除個人信用保證保險影響后，“非車”綜合成本率97.0%，同比下降2.1個百分點，健康險、企財險實現扭虧為盈，效益提升明顯。

綜治之下盈利可期

2026年是“非車”綜合治理加快實施、深化執行之年，盡管責任險、企財險等業務仍然承壓，但在“報行合一、見費出單”政策的推行下，行業盈利修復的邏輯已經確立，2026年或有望成為“非車”盈利拐點之年。

對于“非車”綜合治理工作的落地推進情況，中國人保黨委委員、人保財險黨委書記張道明在業績發布會上表示，2025年11月1日起，公司已開始全面實施非車險見費出單，2025年12月1日完成企財險產品升級和條款備案，2026年2月1日完成雇主責任險產品升級和條款備案，其余非車險產品正在按監管要求全面梳理，分步有序推進產品升級工作。

張道明進一步指出，自非車險見費出單實施以來，應收保費管控成效顯著，非車險應收保費率大幅下降。率先開展治理的企財險、雇主責任險，市場費用呈快速下降態勢，對經營業績形成積極影響。公司預計2026年非車險“綜合治理”成效將率先在企財險、雇主險、安責險等險種的綜合費用率上體現，上述險種綜合費用率預計同比下降2個百分點以上；在其他影響因素與上一年度保持持平的前提下，公司非車險綜合成本率預計同比下降，實現承保盈利。

陳輝也在業績發布會上介紹，對于金融監管總局發布《關于加強非車險業務監管有關事項的通知》要求，太保產險高度重視，期望通過加強統籌管理、強化剛性約束等措施，系統推進非車險的綜合治理。截至目前，已完成相關險種產品的報備和系統優化，后續也將以行業綜合治理為契機，嚴格執行備案條款和費率，不斷健全費率回溯和動態調整機制。

陳輝表示，截至今年2月末，太保產險企財險的費用率、應收率均有所下降。“結合實體經濟的發展態勢和行業的發展趨勢，以及產險公司的整體布局，預計2026年非車險保費增速還會保持穩健發展的態勢。”

儼然，2026年將是頭部險企“非車”盈利改善的關鍵一年，誰能更快擺脫規模依賴、強化專業定價與風控能力，誰就能占據“非車”高質量發展的制高點。

不過，于行業而言，隨著“非車”綜合治理的加速推進，短期內也難免會給市場造成一些增長陣痛。東吳證券發布的研究報告顯示，“非車”保費增速明顯回落，今年1—2月“非車”累計保費同比增長7%，但2月單月保費同比僅小幅增長0.3%，較1月增速下降10.8%。研究報告認為，這主要是受春節假期擾動以及部分險種“報行合一”落地影響。