勝宏科技今起招股，CPE源峰、大族數控等為基石，預計4月21日掛牌上市

勝宏科技(02476.HK)發布公告，公司擬全球發售8334.8萬股H股，中國香港發售股份833.48萬股，國際發售股份7501.32萬股(以上可予重新分配及視乎發售量調整權及超額配股權行使與否而定)；2026年4月13日至4月16日招股，預期定價日為4月17日；發售價將不超過每股發售股份209.88港元，H股的每手買賣單位將為100股，摩根大通、中信建投國際及廣發證券為聯席保薦人；預期H股將于2026年4月21日開始于聯交所買賣。

公司已訂立基石投資協議，據此，基石投資者已同意在若干條件規限下按發售價認購或促使其指定實體認購以合共約9.97億美元(或約78.12億港元)可購買的一定數目的發售股份。

基石投資者包括CPE Rosewood、Janchor Fund、Yunfeng Capital、Deliante、香港麥遜(大族數控(301200.SZ/3200.HK)的全資附屬公司)、MSIP、Foresigh、HHLRA、Pinpoint、陽光人壽、Tanwan(9890.HK)、Tropical Terrain Limited、涌容資產管理、惠州惠聯、HK Greenwoods、博時國際、Cloudview、信銀投資(中信銀行的全資附屬公司)、大灣區共同家園投資、Golden K2 Falcon、Infore Capital、Metazone(為TCL實業控股股份有限公司的全資附屬公司)、MY.Alpha、Ovata Capital、SR Wealt、Ruihua Investment、天弘基金、葉國富先生(名創優品集團的主席兼首席執行官)、奇點資產、光大理財、Jump Trading、魯花道生、Mirae Asset、盤京基金、WSOF、Black Dragon、華勤新加坡(華勤技術(603296.SH)的全資附屬公司)。

截至4月10日收盤，勝宏科技(300476.SZ)報289.77元/股，市值2528.41億元。

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據招股書，以2024年及2025年上半年銷售收入計，勝宏科技是先進的人工智能及高性能計算印刷電路板(PCB)產品主要供應商之一，專注于高階高密度互連(HDI)、高多層印刷電路板(MLPCB)的研發、生產和銷售。憑借領先的技術、高質量產品和強大的生產能力，成為眾多全球頂尖科技企業的重要合作伙伴。

根據弗若斯特沙利文的資料，以2025年上半年人工智能及高性能算力PCB收入規模計，公司以13.8%的市場份額位居全球第一，于2024年，以同一指標計，該公司位居全球第七，市場份額為1.7%，核心應用涵蓋AI算力卡、服務器、AI服務器、數據中心交換機、通用基板等關鍵設備。

勝宏科技具備生產100層以上高多層PCB制造能力，是全球首批實現6階24層HDI產品大規模生產，以及10階30層HDI與16層任意互聯(Any-layer)HDI技術能力的企業，這充分彰顯公司能夠大規模交付廣泛應用于最先進AI與高性能計算的超復雜、高密度PCB，進一步鞏固公司在行業中的領先地位。

勝宏科技的產品廣泛應用于人工智能、新能源汽車、高速網絡通信等高增長領域，助推中國高端PCB產業發展。

公司是中國率先建成智慧工廠，率先實施綠色制造，率先布局新興領域的PCB制造商之一，實現產值提升、交期縮短、能耗降低、人力節省，最終提升企業競爭力。隨著公司不斷增強核心能力，勝宏科技搶抓人工智能、新能源汽車發展機遇，構建全球化交付網絡，滿足全球不斷增長的需求，迅速邁入全球PCB智能制造第一梯隊。

公司提供適用于各類應用的全品類產品系列，已擴大在以下關鍵領域的市場占有率，包括人工智能與高性能計算、智能終端、汽車電子、網絡通信及醫療設備，并聚焦于支持人工智能計算(如GPU及CPU)的技術：

人工智能與高性能計算：公司掌握低損耗材料應用與信號完整性優化技術，以支持人工智能與高性能計算。公司的產品以支持高頻高速信號傳輸的高階HDI及高多層PCB為核心。這些產品主要應用涵蓋AI算力卡、服務器(包括AI服務器)、數據中心交換機和高速光模塊等領域；

智能終端：公司專注于滿足智能終端設備對高集成、輕薄化、高速算力的核心技術需求。公司的產品包括用于AI計算機、可穿戴設備及AR/VR設備的HDI及FPC；

汽車電子：公司的產品旨在滿足車規級高可靠性、高耐溫性和高信號完整性。公司的產品包括HDI、高多層PCB及FPC，廣泛應用于新能源汽車三電系統、智能駕駛、車身控制模塊及智能座艙；

網絡通信：公司專注于支持高頻高速傳輸的材料應用及確保信號完整性的技術。公司的產品包括專為5G基站、光通信設備及數據中心光模塊設計的高多層PCB及高階HDI；

醫療設備及其他應用：公司的產品包括MLPCB、HDI及FPC，主要應用于高端醫療器械、工業自動化控制系統、人形機器人核心主控模塊等。公司專供人形機器人的PCB產品已進入生產和銷售階段。

勝宏科技的客戶主要包括全球AI技術解決方案供應商、大型云服務供應商、數據中心設備OEM、服務器品牌商、一線電動汽車公司和汽車電子產品供應商、知名智能終端品牌、主要醫療設備制造商等。

在人工智能技術爆發式增長的當下，AI算力硬件迭代催生PCB行業結構性增長機遇。作為承載核心計算組件的關鍵載體，PCB板需滿足高頻高速、低信號損耗、高散熱性能等嚴苛要求。AI服務器單臺PCB價值量遠高于傳統服務器。隨著AI應用的不斷擴展，預計高性能PCB的需求將大幅增長。

根據弗若斯特沙利文的資料，2024年全球AI服務器出貨量約200萬臺，預計到2029年將達約540萬臺，年復合增長率超過20%，占服務器總出貨量的比例將提升至約29.0%。

財務方面，于2023年度、2024年度及2025年度，勝宏科技收入分別約為79.31億元、107.31億元、192.92億元人民幣；同期，公司擁有人應占年度溢利分別約為6.71億元、11.54億元、43.12億元人民幣。

假設每股H股發售價為209.88港元，并假設發售量調整權及超額配股權未獲行使，公司估計公司將自全球發售獲得的所得款項凈額將約為172.866億港元。

根據公司的策略，勝宏科技擬按下列方式及金額動用所得款項：約74.0%預期將用于擴展公司在中國內地的生產，包括購買智能制造設備并進一步將制造流程自動化，以進一步提高生產效率并擴大公司的市場份額；約7.0%預期將用于購買mSAP制造設備及其他機器的智能制造設備，以進一步多樣化公司的產品組合，保持在先進PCB技術領域的競爭優勢；約9.0%預期將用于研發活動，通過專注于先進產品加強公司在廣泛領域的核心技術能力；及約10.0%預期將用作營運資金及一般公司用途。