ATFX：美伊停火根基不穩，原油暴跌后反彈聚焦僵局與談判

ATFX：美伊停火根基不穩，原油暴跌后反彈聚焦僵局與談判
2026年04月09日 17:34 ATFX
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ATFX：周四，由于德黑蘭方面表示美伊停火協議的幾項條款遭到違反，市場對停火的樂觀情緒消退，前一日大跌的國際油價重新反彈，周三美伊達成停火的消息一度令WTI原油暴跌超14%、布倫特跌近12%，雙雙失守100美元大關。在華盛頓承諾暫停對伊朗的空襲兩周并與伊朗展開對話后，市場情緒依然謹慎，因為具體細節仍不明朗。

▲ATFX圖

自一天前宣布停火和所謂的海峽開放以來，海峽交通狀況也幾乎沒有變化。周三，霍爾木茲海峽仍基本處于封鎖狀態，數百艘船只尋求出口。彭博社匯編的船舶追蹤數據顯示，周三僅有三艘船被觀察到離開該地區。據悉兩艘滿載的中國油輪停泊在霍爾木茲海峽附近，它們有望成為在美伊停火協議生效僅一天后首批離開波斯灣的油輪。船東們希望搞清，在美伊兩國于周三晚間宣布停火協議后，是否能夠安全通過這條至關重要的水道。

此前，華盛頓承諾暫停對伊朗的空襲兩周，并尋求與伊朗進行對話，這引發了跨資產市場的反彈。然而，以色列在黎巴嫩的襲擊以及霍爾木茲海峽的持續有效封鎖，有可能破壞停火協議。市場人士 指出，當前恢復到沖突前的狀態十分困難。

多家航運機構8日表示宣布停火后已有船舶通行，然而就在以色列襲擊黎巴嫩后不久，伊朗方面便叫停了海峽油輪通行。據伊朗新聞電視臺8日報道，霍爾木茲海峽已完全關閉，一些油輪被迫返航，仍有大量船舶滯留。此前特朗普同意停火兩周的前提條件是伊朗"全面、立即且安全地"開放霍爾木茲海峽，而伊朗方面雖同意開放，卻要求船只"經過與伊朗武裝部隊協調"。雙方圍繞"海峽由誰管、通行費由誰收"的控制權爭奪，并未因停火而化解。

美伊首輪會談將于4月11日在伊斯蘭堡舉行，4月24日談判期結束后，談判的結果將直接左右油價走向與波動大小。分析人士預計，在談判期間，國際油價大概率會維持高位震蕩模式。如果談判有一定進展，霍爾木茲海峽航運陸續恢復，油價可能會在90美元/桶左右波動。

高盛的基本預期是，從本周末開始，經由霍爾木茲海峽的能源流動將逐漸增加，隨后波斯灣的出口將在一個月內逐步恢復到戰前水平。在此情景下，布倫特原油第三季度均價預計為每桶82美元，第四季度為每桶80美元。

如果談判在核心分歧上僵持不下，或以色列對黎巴嫩的打擊持續升級導致伊朗退出停火協議，霍爾木茲海峽將再度陷入長期封鎖。高盛警告，若霍爾木茲海峽再關閉一個月，布倫特原油價格到2026年將平均每桶超過100美元。另有分析指出，如果出現停產時間延長和部分地區產量下降的情形，布倫特原油在第三季度可能達到每桶120美元、第四季度達到每桶115美元。

油價大跌后的走勢，取決于4月11日伊斯蘭堡談判桌上美伊代表的表態，以及霍爾木茲海峽是否逐漸恢復通行。短期來看，油價將在高位震蕩中反復試探——反彈至100美元附近可能遭遇獲利了結拋壓，回踩90美元一線則因地緣風險溢價未完全消散而獲得支撐。

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