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ATFX：非農就業報告來襲，預期就業人口6萬人

ATFX：從本月開始的非農就業報告，發布時間將正式從冬令時切換為夏令時。今日20:30，美國勞工部勞工統計局將公布美國3月份非農就業報告，其中新增非農就業人口和失業率數據最受關注。

▲ATFX圖

關于新增非農就業人口數據，市場預期值為6萬人，顯著高于前值-9.2萬人。表面看起來，就業人口由負轉正，表明美國勞動力市場顯著復蘇，就業崗位和求職人員雙雙升高。然而，拉長周期看，今年二月份-9.2萬人的數據本就不正常。在特朗普采取激進的移民政策之前，美國的新增就業人數，經常處在10萬~20萬人區間，某些月份甚至能夠達到20萬甚至30萬人以上?，F如今負值的局面，很大一部分原因，就是特朗普的激進的移民政策。市場預期的6萬人，雖然遠高于前值，但距離常態化的水平仍較遠，很難稱之為一個利多數據。

▲ATFX圖

失業率方面，市場的預期值為4.4%，與前值持平。實際上，2025年美國的新增非農對人口數據劇烈波動，但失業率數據一直保持相對穩定。根本原因在于，失業率數據更多衡量的是本地人群的就業情況，所以移民人口就業數據的波動并沒有在失業率數據中體現。國際社會通常將5%設為健康的失業率水平，美國4.4%的失業率明顯處于該區間之內。所以，從長期來看，美國的勞動力市場相對穩定，只不過在短期受到了政策的沖擊而有明顯變化。

非農就業報告是美聯儲制定貨幣政策的重要參考。如果今日非農數據遠超預期，美聯儲降息的幅度和次數可能壓縮，利多美元指數。相反，如果數據公布值不及預期，美聯儲將不得不采取更大力度的寬松貨幣政策，美元指數有可能承壓。