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ATFX：小非農ADP就業6.2萬人，遠超4萬預期值

ATFX：小非農ADP數據是周五非農就業報告的重要參考指標。根據昨日發布的數據結果，美國3月ADP就業人數為6.2萬人，遠高于預期值4萬人，略低于前者6.3萬人。雖然最新值與前值不相上下，但高于預期值的結果已經能夠對市場信心形成提振。

▲ATFX圖

歷史數據看，ADP的歷史峰值出現在2021年8月份，至今的四年多時間，整體保持下降趨勢。2025年曾有四次，ADP數據跌入負值，2026年尚未出現這種情況。2025年是美國總統特朗普對非法移民打擊力度最強的一年，勞動力市場遭受顯著沖擊，某些月份出現就業人數負值可以理解。2026年，因為預算問題，特朗普已經大幅壓縮了ICE的權限。尤其是對于酒店、消費、機場等敏感場所，不再進行公開抓捕。這在一定程度上緩和了勞動力市場的緊張局勢，所以今年的ADP數據大概率會整體優于2025年。

明日20點30分將會公布美國三月份的非農就業報告，其中新增非農就業人口最受關注，其前值為負的9.2萬人，預期值僅為5.5萬人。雖然預期值為正而前值為負，看起來數據結果較為樂觀。但是，根據更長周期的歷史數據看，5.5萬人的每月非農就業人數處于相對底部區域。如果明日的數據不能顯著超過5.5萬人的預期值，預計美元指數可能仍將承壓。

其實，除了特朗普的移民政策外，目前被重點關注的AI人工智能，也存在對勞動力市場的沖擊問題。AI人工智能可以替代掉一些重復性的人類勞動，所以企業主對一些基層崗位會選擇停止招聘或減少招聘名額。這這種沖擊雖然不像ICE那么猛烈，但持續時間長，動搖市場信心，仍需重點關注。

▲ATFX圖

行情方面，日線級別，美元指數已經有突破上升通道的跡象，過去兩個多月形成的上升通道已經不具有約束作用。3月13日至今，美元指數形成了比較典型的震蕩結構，上限100.51，下限98.85，將近一個月時間K線都處于上下限之內。在沒有新的強烈預期出現的情況下，美元指數大概率維持當天的橫盤震蕩模式。

長期來看，2022年9月美元指數觸及114的階段性高位，至今一直處于下降趨勢，并沒有形成可靠的筑底結構。所以，美元指數有可能繼續向下方的90、80甚至70移動。但是，這種長周期的空頭趨勢，并不能反駁當前可能出現中期的反彈行情。所以，美元指數如何發展還是要對美聯儲的貨幣政策以及當前美國的國際地位進行具體分析。啊

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