ATFX：美伊談判“錯綜信號”交織，黃金連續兩日反彈后折返

ATFX：美伊談判“錯綜信號”交織，黃金連續兩日反彈后折返
2026年03月26日 16:14 ATFX
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在經歷了連續兩日的小幅反彈后，黃金價格在今日亞市時段先漲后跌，維持在每盎司4500美元附近的交投，較前兩個交易日上漲超過2%，市場正在權衡美國和伊朗就結束中東戰爭的談判所發表的相互矛盾的聲明。

▲ATFX圖

白宮堅稱正與伊朗進行談判，并已制定了一份包含15點內容的和平方案，而德黑蘭方面則公開拒絕了美國結束沖突的提議，并提出了自己的條件。盡管美國仍在推進外交努力，但已向該地區增派了數千名士兵，這加劇了人們對美國可能發動地面入侵的擔憂。

彭博社數據顯示，自近一個月前戰爭爆發以來，黃金價格已下跌近15%，其走勢與股票基本一致，與石油價格呈反向關系。能源價格飆升加劇了通脹風險，促使投資者押注各國央行將維持利率不變或加息，這對不產生收益的貴金屬而言無疑是不利因素。美聯儲加息的前景可能因曠日持久的戰爭導致美國經濟衰退的風險而有所緩和，華爾街正在下調對今年美國經濟的預期，同時上調通脹和失業率的預測，這進一步加劇了經濟衰退的可能性。

金價昨日一度沖高至4600美元后回落，收盤守住4500美元關口。這種沖高回落的走勢，正是市場對美伊矛盾信號的直接反應：

利好驅動：美國通過巴基斯坦向伊朗遞交了15點和平方案，釋放談判信號，市場開始定價“未來幾周可能存在退出路徑”。美元走弱也為黃金反彈提供了支撐。

利空壓制：伊朗雖在“認真審議”美方提議，但公開態度強硬，提出自己的五項停火條件，堅稱戰爭只能按自身時間表結束。同時，美國向中東增派數千名士兵，地面入侵風險仍存。

當前在局勢不明朗之前，油價高位帶來的通脹預期尚未完全緩解，美聯儲短期內難以獲得通脹明確回落的數據支撐，貴金屬短期仍將面臨估值壓力。如機構指出，“市場開始看到某種退出路徑，但這只是預期層面的修復，尚無確鑿證據表明投機資金將重返這一領域。”這意味著，當前反彈更多是空頭回補+情緒修復，而非趨勢性買盤入場。

▲ATFX圖

當前需要繼續關注美伊談判進展：若傳出實質性停火協議，金價可能繼續反彈；若談判破裂，則注意回調風險。因此，當前金價反彈是“預期修復”而非“趨勢反轉”。短期波動仍將劇烈，中期走勢取決于“衰退”能否取代“通脹”成為市場主線。當經濟衰退風險明確超過通脹擔憂時，市場主線將從“通脹交易”切換為“衰退交易”。此時，美聯儲可能被迫重新評估加息立場，甚至轉向降息或擴表，黃金將迎來真正的反彈窗口。

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