ATFX：特朗普試探性發煙霧彈，難怪黃金“不買賬”

ATFX：特朗普試探性發煙霧彈，難怪黃金“不買賬”
2026年03月24日 17:50 ATFX
語音播報 縮小字體 放大字體 微博 微信 0

ATFX：昨日的金融市場經歷了由美國總統觸發的反轉起伏，起初美國和伊朗釋放出可能升級沖突的信號，美國對伊朗發出了所謂的48小時期限，股市、黃金和債券的拋售潮進一步加劇。貴金屬拋售尤其顯著，黃金盤中一度大跌8%，直接抹去了今年以來的全部漲幅。然而，局勢很快迎來反轉，特朗普表示在與伊朗進行了所謂的“富有成效的對話”后，推遲對伊朗的能源打擊行動，并將伊朗談判期限設定為五天。

特朗普宣布將此前威脅襲擊伊朗核電站的計劃推遲五天，并于周一表示雙方進行了“富有成效的討論”。但一名伊朗官員排除了談判的可能性，但據《華爾街日報》報道稱，美國在波斯灣的盟友可能會加入這場沖突。

由于投資者權衡有關中東戰爭的相互矛盾的聲明，昨日自四個月低點回升的黃金，在周二亞市時段未能延續大幅反彈的勢頭。在市場看來，美國推遲對伊朗能源基礎設施的襲擊，也只是短暫地緩解了貴金屬在戰爭期間的急劇下跌。由于沖突導致能源價格高企，加劇了通貨膨脹的風險，促使投資者放棄流動性強、盈利能力高的黃金頭寸，轉而投資其他資產。

沖突導致能源價格高企，加劇了通脹風險，促使投資者拋售流動性相對較好且收益較高的黃金，轉而投資其他資產。金價在前一交易日下跌近2%，連續第九個交易日下跌——如果連續第十個交易日下跌，將創下歷史最長連跌紀錄。從2月底戰爭爆發到周一收盤，金價下跌了近17%。

盡管特朗普宣布暫停談判，但任何談判的結果以及未來船只能否通過霍爾木茲海峽仍存在不確定性。即使是現有的能源基礎設施損壞也需要時間重建。這意味著通脹威脅依然存在，市場也預期美聯儲和其他央行將加息——這對不產生收益的貴金屬構成不利影響。

2022年初俄羅斯入侵烏克蘭后，也出現了類似的動態，當時避險商品價格最初飆升，隨后經歷了長達數月的下跌，因為能源價格沖擊波及市場，加劇了通脹壓力。機構表示，黃金在2022年和2008年全球金融危機期間的表現類似。“短期價格波動完全取決于倉位布局，”但黃金的長期驅動因素并未改變。

▲ATFX圖

特朗普的“談判信號”為何沒能扭轉金價？

可以說，當前黃金市場的核心矛盾已經非常清晰：金價不再單純是地緣風險的“溫度計”，而是被裹挾在“通脹-利率”的博弈中，成為市場對美聯儲政策路徑定價的鏡像。

雖然特朗普釋放積極信號，但伊朗迅速駁斥了談判說法，但“這幾乎無關緊要”——華爾街的解讀是，特朗普急于結束戰爭。

市場對“口頭緩和”的免疫力增強：經歷多次反復后，投資者已不再輕易相信單方面的“談判信號”。市場需要的是實質性進展，例如美伊雙方確認談判、霍爾木茲海峽恢復通行的具體安排、或能源設施受損后的明確重建時間表。只要這些沒有落地，通脹威脅就依然存在。

美國的“戰術性緩和”而非戰略轉向：特朗普宣布談判可能有多重動機——為軍事部署爭取時間、觀察伊朗反應、緩解油價對國內經濟的反噬、甚至在伊朗內部制造分歧。這種“以談促壓”的策略，并不能消除根本的地緣風險，只是延緩了沖突的烈度。

因此，除非美伊真正出現和談的確定性信號，否則金價難以迎來趨勢性反轉。黃金的觸底反彈不會來自于“特朗普又說了一句緩和的話”，而需要滿足兩個條件之一：要么油價高到開始反噬經濟，迫使美聯儲政策預期轉向；要么美伊出現真正的和談進展，讓油價實質性回落。在此之前，金價仍將處于“通脹-利率”雙重壓制的探底階段。

財經自媒體聯盟更多自媒體作者

新浪財經頭條意見反饋留言板

4001102288 歡迎批評指正

關于頭條 | 如何入駐 | 發稿平臺 | 獎勵機制 版權聲明 | 用戶協議 | 幫助中心
Copyright ? 1996-2019 SINA Corporation
All Rights Reserved 新浪公司 版權所有
新浪首頁 語音播報 相關新聞 返回頂部