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本文原標題：《奉旨吹牛 | 工銀瑞信中小盤成長近一年大漲填平大回撤！基金經理任期內還虧！》

基金分享649：

工銀瑞信中小盤成長（481010）

各位偵探哥的粉絲們大家好，三年前，我們每天都分享一只基金，現在這個欄目又重新開始了，我們繼續按照最新季度的規模排名從大到小來分析基金，超過600只！最近我們的銳評基金都不敢“銳了”，現在只要反應基金產品業績不好，基金公司高管變動、基金經理一拖多、風格漂移啥的，都有可能給你戴上“寫黑稿”、“敲詐勒索”的帽子，咱現在盡可能給基金公司吹牛！

今天來分享的這只產品是——工銀瑞信中小盤成長（481010），這是工銀瑞信基金基金經理李昱管理的產品。這只基金成立時間長已經超過15年，目前來看，成立以來業績漲了249.9%，目前累計凈值3.499元。這只產品成立時間挺長，成立以來業績還行吧，成立時間擺在這里，業績也漲了。但是畢竟是15年的老產品了，談不上十年十倍就不算頂尖業績吧，只能說過得去。近一年漲了不少，但估計前兩年回撤很大，所以中期業績還是比不上同類平均。

這只產品成立于2010年2月10日，李昱是從2022年8月01日開始管理這只基金，李昱任期回報賺了-6.87%。業績算是挺差的吧，經歷了這一輪牛熊，前兩年確實跌很慘，但是近一年很多產品也漲了不少，這只表現也不錯。

根據天天基金網的信息，李昱管理規模97.67億元，年化回報3.54%，李昱管理年限7年多！經驗值、管理規模、抗風險和收益率都還不錯，但是穩定性一般。目前拿過1座明星基金獎。

來看看基金經理李昱在2025年年中報的分析，看看他對今年市場研判。

“年初以來，人工智能引領的科技敘事及地緣政治摩擦是兩條市場交易主線。4 月以來 A 股權益資產也在短期內發生了急速下跌，寬基指數單日下跌幅度 7%-10%不等，但伴隨中美逐步達成關稅緩沖方案，同時在創新藥、AI 硬件為代表的中國科技資產崛起背景下，市場風險偏好有明顯修復。但長期看，關稅沖突緩和的表象背后、地緣政治博弈的影響其實更為深遠。

大部分制造類企業的競爭優勢是依托于中國本土的供應鏈及完善基礎設施，制造類資產投資價值長期看會分化，精挑細選的必要性在進一步提高。相比制造業，中國的服務業發展相對落后，本質是全社會對效率極致追逐的慣性，但我們已經逐步看到自下而上新一代消費者對悅己型消費的追求、以及自上而下政策層面對制造業反對內卷式競爭的號召等積極信號，整體認為 A 股資本回報率的提升值得期待。

本基金的投資標的主要是高成長性的中小市值股票，報告期內，本基金根據未來的成長性主要配置于科技和制造行業中的中小市值個股，也適當配置了消費行業中有成長潛力的中小公司，對市值超過標準的個股進行了減持。

海外主要經濟體增長放緩但無硬著陸風險，美國就業壓力或促使其降息。國內方面，外需疲軟和政策效應減弱帶來下行壓力，但我國出口優勢、房地產影響減輕及新興產業動能強勁，預計下半年經濟將溫和增長。政策明確穩增長、穩市場方向，并將持續推動經濟結構轉型升級。

在目前的利率環境下，權益資產整體分紅回報率較固定收益資產票息占優，考慮到未來經濟的增長以及上市公司股東回報重視度的持續提升，權益資產的長期潛在回報率或將顯著高于固定收益資產，這對權益資產的波動率提供了足夠的補償。結構上，穩定類資產或優于債券，而符合產業發展趨勢的行業或將提供更好的彈性。”

（截圖來自東方財富，2025年09月19日）

一起來看看工銀瑞信中小盤成長（481010）的業績吧！

首先是成立以來漲了249.9%。今年來漲了37.16%，同類平均漲了31.49%，排名1475/4489，排名良好。近3年漲了5.36%，同類平均漲了13.31%，排名1837/3152，排名一般。近2年漲了26%，同類平均漲29.3%，排名1899/3816，排名良好。近1年漲78.43%，同類平均賺了57.54%，排名948/4368，排名優秀。近6月漲了18.73%，同類平均漲了20.31%，排名2227/4571，排名良好。

這基金成立以來業績還行，近兩三年的業績比同類平均差一些，估計是前兩三五年回撤比較大。所以基金經理管理任期內業績還沒轉正，但近一年業績還可以。

來看看這只基金的規模變化情況，從份額來看的話，這只產品最近兩三年減少！2022年3季度末，是4.88億份；2023年3季度末，是4.53億份；2024年3季度末，是4.09億份；2025年2季度末是3.63億份。

這兩三年時間內，規模減少了1.25億份！比例超過25%，不算多。

我們來看看2025年2季度末這個基金的持倉情況，主要持有的股票有：七一二、常熟汽飾、翱捷科技-U、源杰科技、華工科技、電連科技和中科飛測等。科技板塊比較多。

基民朋友怎么看工銀瑞信中小盤成長（481010）的持倉呢？持有體驗如何？你們覺得基金經理李昱的業績還可以嗎？

（市場有風險，投資需謹慎！本文不作為投資參考指導，讀者需要對自己的投資負責！）