徐文淵時(shí)代富德生命人壽出招：加碼康養(yǎng)，擬盤活資產(chǎn)

文 | 劉振濤

壽險(xiǎn)行業(yè)曾經(jīng)的“老三”富德生命人壽近期以來動(dòng)作頻頻，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

8月，公司在廣州召開戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)，發(fā)布了“健康生命”新品牌，打造“保險(xiǎn)＋服務(wù)”客戶需求解決方案體系。7月，富德生命人壽召開了2025年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，大會(huì)審議通過了關(guān)于建立資產(chǎn)處置盤活專班決策機(jī)制并制定相關(guān)議事規(guī)則的提案。

從康養(yǎng)品牌升級(jí)到公司資產(chǎn)的盤活，富德生命人壽似乎要進(jìn)行大轉(zhuǎn)變以圖破局。

富德生命人壽成立于2002年，距今成立23年時(shí)間，憑借萬能險(xiǎn)產(chǎn)品快速崛起，2015年公司的規(guī)模保費(fèi)高達(dá)1651.94億元，市場(chǎng)排名升至壽險(xiǎn)行業(yè)第三。不過，受萬能險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管收緊等因素影響，2017年開始富德生命人壽開始步入調(diào)整周期。

在披露完2020年公司年度財(cái)報(bào)后，富德生命人壽開始暫緩披露年度財(cái)報(bào)，同時(shí)償付能力報(bào)告也在2021年四季度后未再披露。

最后一份償付能力報(bào)告顯示，2021年四季度末，富德生命人壽的綜合償付能力充足率僅為103%，已逼近監(jiān)管紅線，而核心償付能力充足率低至87%，凈利潤(rùn)虧損6.84億，凈現(xiàn)金流呈現(xiàn)凈流出，流動(dòng)性覆蓋率下降。公司發(fā)展面臨一定壓力。

2023年至2024年，張漢平和方力二人先后卸任總經(jīng)理、董事長(zhǎng)職務(wù)。80后的徐文淵接任總經(jīng)理后還代履行董事長(zhǎng)之職，重要的管理崗位徐文淵一肩挑。

由此來看，當(dāng)下富德生命人壽無論是新的康養(yǎng)品牌打造，還是謀劃資產(chǎn)盤活，顯然這是新總經(jīng)理徐文淵管理下的轉(zhuǎn)變。

加碼：發(fā)布“健康生命”品牌，發(fā)力康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)

壽險(xiǎn)行業(yè)近年來競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，同時(shí)保險(xiǎn)行業(yè)處于轉(zhuǎn)型發(fā)展關(guān)鍵階段，面對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)成為了眾多保險(xiǎn)企業(yè)發(fā)力的第二賽道。

有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，中國(guó)健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模2030年將達(dá)16萬億元。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)廣闊，2035年銀發(fā)經(jīng)濟(jì)規(guī)模有望達(dá)30萬億元，占GDP比重10%。

2025年8月，富德生命人壽在廣州召開戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)，推出“健康生命”新品牌，即“四全”保險(xiǎn)＋服務(wù)客戶需求解決方案體系。

根據(jù)富德生命人壽介紹，“四全”保險(xiǎn)+服務(wù)解決方案體系為“全鏈條產(chǎn)品推動(dòng)、多方位保險(xiǎn)保障、全生態(tài)健康服務(wù)、全周期成本管控”。

比如，通過“健康生命”品牌，將250種特藥、6種CAR-T適應(yīng)癥、9家質(zhì)子重離子醫(yī)院等納入新產(chǎn)品保障范圍，同時(shí)，“健康生命”品牌還聯(lián)合醫(yī)療行業(yè)頭部支付平臺(tái)，為客戶提供從問診就診、用藥到支付的一站式醫(yī)療解決方案，提升便捷、優(yōu)質(zhì)的保險(xiǎn)服務(wù)體驗(yàn)。

富德生命人壽還提到，他們將核心保險(xiǎn)服務(wù)明確寫入保險(xiǎn)合同條款，這是富德生命人壽“健康生命”品牌的差異化創(chuàng)新。

實(shí)際上，近年來富德生命人壽在康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)上發(fā)力較多。

2024年4月，富德生命人壽在浙江杭州啟動(dòng)了“美好生活”康養(yǎng)項(xiàng)目，首家客戶體驗(yàn)廳揭幕。隨后，富德生命人壽的“美好生活”康養(yǎng)項(xiàng)目相繼在陜西、河南、山西、深圳等多地落地開展。

2025年7月，富德生命人壽又推出了“美好生活2.0”升級(jí)版項(xiàng)目，在吉林長(zhǎng)春打造了首家體驗(yàn)中心，打造“醫(yī)養(yǎng)結(jié)合、智慧賦能”的居家養(yǎng)老服務(wù)體系。

由此來看，康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)成為富德生命人壽轉(zhuǎn)型發(fā)展的新方向。

不過，雖然康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)廣闊，但是眾多保險(xiǎn)企業(yè)都已瞄準(zhǔn)了這個(gè)廣闊的市場(chǎng)。

比如，平安集團(tuán)明確“代表支付方、整合供應(yīng)方”的策略，通過打造專業(yè)家庭醫(yī)生與養(yǎng)老管家隊(duì)伍，為客戶提供“省心、省時(shí)、省錢”的醫(yī)療養(yǎng)老服務(wù)。

再比如，截至2025年6月末，泰康集團(tuán)旗下的泰康養(yǎng)老社區(qū)已全國(guó)布局36個(gè)城市44個(gè)項(xiàng)目，開業(yè)22城25家社區(qū)。

眾多險(xiǎn)企下場(chǎng)，富德生命人壽在康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)賽道中能否突圍，有待時(shí)間驗(yàn)證！

破局：擬盤活資產(chǎn)，增強(qiáng)流動(dòng)性

富德生命人壽近期以來另一個(gè)被市場(chǎng)關(guān)注的動(dòng)作是召開了臨時(shí)股東大會(huì)，在2025年7月，富德生命人壽召開的臨時(shí)股東大會(huì)上，公司的8家股東均出席，審議通過了關(guān)于公司建立資產(chǎn)處置盤活專班決策機(jī)制并制定相關(guān)議事規(guī)則的提案。

這場(chǎng)股東大會(huì)的召開，以及相關(guān)資產(chǎn)處置盤活議案的通過，被市場(chǎng)認(rèn)為富德生命人壽將要盤活旗下的長(zhǎng)期閑置資產(chǎn)、低效益資產(chǎn)，來緩解流動(dòng)壓力，謀劃新發(fā)展。

查閱富德生命人壽官網(wǎng)，公司的年度財(cái)務(wù)報(bào)告公開披露停留在2020年，2021年之后公司表示暫緩披露，同時(shí)公司的償付能力報(bào)告也停留在2021年四季度。

年度財(cái)務(wù)報(bào)告以及償付能力報(bào)告暫緩披露，使得富德生命人壽財(cái)務(wù)狀況不為外界所知，這也使得市場(chǎng)對(duì)其真實(shí)償付能力有所擔(dān)憂。

根據(jù)過往發(fā)布的年度財(cái)報(bào)，富德生命人壽憑借“萬能險(xiǎn)產(chǎn)品+股權(quán)投資”的模式，推動(dòng)了公司快速發(fā)展。2015年，富德生命人壽合并總資產(chǎn)達(dá)4091.57億元，保費(fèi)規(guī)模達(dá)1651.94億元。在壽險(xiǎn)行業(yè)排第三位，公司的營(yíng)收超過1100億，歸母凈利潤(rùn)達(dá)95.5億。

不過，2016年開始，監(jiān)管部門對(duì)萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的監(jiān)管趨嚴(yán)。

多種因素影響下，富德生命人壽開始進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。公司的保費(fèi)收入開始下降。2016年至2020年，富德生命人壽的保費(fèi)收入從1039.99億元下降至638.68億元。

歸母凈利潤(rùn)方面，富德生命人壽在2016年出現(xiàn)大額虧損，隨后扭虧為盈，2020年歸母凈利潤(rùn)達(dá)11.05億元。雖然盈利能力提升，但是較2015年有較大差距。

最后一份公開披露的償付能力報(bào)告顯示，截至2021年四季度末，富德生命人壽綜合償付能力充足率為103%，核心償付能力充足率為87%。

監(jiān)管部門要求保險(xiǎn)企業(yè)綜合償付能力充足率不低于100%，核心償付能力充足率不低于50%。富德生命人壽雖然指標(biāo)滿足監(jiān)管要求，但是綜合償付能力充足率接近監(jiān)管紅線。

根據(jù)當(dāng)時(shí)原銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年四季度末，179家保險(xiǎn)公司平均綜合償付能力充足率為232.1%，平均核心償付能力充足率為219.7%，富德生命人壽低于行業(yè)平均。

同時(shí)，在償付能力報(bào)告中，富德生命人壽綜合流動(dòng)比率（三個(gè)月）下降明顯，流動(dòng)性覆蓋率也下降明顯。

而從富德生命人壽2020年財(cái)報(bào)來看，因?yàn)槠髽I(yè)的擴(kuò)張，大量進(jìn)行了投資，積累了大量不動(dòng)產(chǎn)和股權(quán)資產(chǎn)。

2020年年報(bào)顯示，富德生命人壽的總資產(chǎn)達(dá)5238.43億元，其中投資性房地產(chǎn)有279.21億元，長(zhǎng)期股權(quán)投資達(dá)2613.48億元，二者合計(jì)占到了總資產(chǎn)的一半之多。

其中長(zhǎng)期股權(quán)投資主要是富德生命人壽在過去大量持有上市公司股權(quán)形成的。據(jù)媒體報(bào)道，富德生命人壽持有眾多港股和A股公司的股權(quán)，這些持有的上市公司股權(quán)帶來的效益參差不齊。

比如，富德生命人壽持有港股佳兆業(yè)集團(tuán)21.92%股權(quán)，佳兆業(yè)集團(tuán)的股價(jià)已經(jīng)低于1港元，公司的凈利潤(rùn)也虧損，富德生命人壽不僅持有的股權(quán)市值縮水，而且對(duì)其業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)能力有限。

而富德生命人壽還持有重慶銀行、浦發(fā)銀行、中煤能源等股權(quán)，這些銀行、能源企業(yè)近年來市場(chǎng)表現(xiàn)較好，對(duì)富德生命人壽具有較多貢獻(xiàn)。

從資產(chǎn)的情況來看，富德生命人壽籌建資產(chǎn)處置盤活專班十分重要，有利于盤活閑置或者低效益資產(chǎn)，進(jìn)而收回大量資金充實(shí)流動(dòng)性，進(jìn)而推動(dòng)公司向好發(fā)展。

值得注意的是，富德生命人壽在2024年進(jìn)行了管理層變動(dòng)，徐文淵接替張漢平成為總經(jīng)理，并且還在方力卸任董事長(zhǎng)后，代為履行董事長(zhǎng)職責(zé)，總經(jīng)理和董事長(zhǎng)一肩挑。

徐文淵是80后，2006年加入富德生命人壽，歷任公司多個(gè)崗位，對(duì)富德生命人壽公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展比較熟悉。徐文淵管理公司以來，富德生命人壽的期繳業(yè)務(wù)有所增長(zhǎng)，銀保渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值同比有提升。

富德生命人壽此次的康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)加速布局以及籌劃盤活資產(chǎn)，是徐文淵上臺(tái)以來的大動(dòng)作。徐文淵的管理下，富德生命人壽能否解決過去的歷史問題，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型進(jìn)一步發(fā)展？我們將保持關(guān)注！