徐文淵時代富德生命人壽出招：加碼康養，擬盤活資產

文 | 劉振濤

壽險行業曾經的“老三”富德生命人壽近期以來動作頻頻，引發市場關注。

8月，公司在廣州召開戰略發布會，發布了“健康生命”新品牌，打造“保險＋服務”客戶需求解決方案體系。7月，富德生命人壽召開了2025年第一次臨時股東大會，大會審議通過了關于建立資產處置盤活專班決策機制并制定相關議事規則的提案。

從康養品牌升級到公司資產的盤活，富德生命人壽似乎要進行大轉變以圖破局。

富德生命人壽成立于2002年，距今成立23年時間，憑借萬能險產品快速崛起，2015年公司的規模保費高達1651.94億元，市場排名升至壽險行業第三。不過，受萬能險產品監管收緊等因素影響，2017年開始富德生命人壽開始步入調整周期。

在披露完2020年公司年度財報后，富德生命人壽開始暫緩披露年度財報，同時償付能力報告也在2021年四季度后未再披露。

最后一份償付能力報告顯示，2021年四季度末，富德生命人壽的綜合償付能力充足率僅為103%，已逼近監管紅線，而核心償付能力充足率低至87%，凈利潤虧損6.84億，凈現金流呈現凈流出，流動性覆蓋率下降。公司發展面臨一定壓力。

2023年至2024年，張漢平和方力二人先后卸任總經理、董事長職務。80后的徐文淵接任總經理后還代履行董事長之職，重要的管理崗位徐文淵一肩挑。

由此來看，當下富德生命人壽無論是新的康養品牌打造，還是謀劃資產盤活，顯然這是新總經理徐文淵管理下的轉變。

加碼：發布“健康生命”品牌，發力康養產業

壽險行業近年來競爭比較激烈，同時保險行業處于轉型發展關鍵階段，面對行業競爭，康養產業成為了眾多保險企業發力的第二賽道。

有機構預計，中國健康服務業總規模2030年將達16萬億元。養老產業市場廣闊，2035年銀發經濟規模有望達30萬億元，占GDP比重10%。

2025年8月，富德生命人壽在廣州召開戰略發布會，推出“健康生命”新品牌，即“四全”保險＋服務客戶需求解決方案體系。

根據富德生命人壽介紹，“四全”保險+服務解決方案體系為“全鏈條產品推動、多方位保險保障、全生態健康服務、全周期成本管控”。

比如，通過“健康生命”品牌，將250種特藥、6種CAR-T適應癥、9家質子重離子醫院等納入新產品保障范圍，同時，“健康生命”品牌還聯合醫療行業頭部支付平臺，為客戶提供從問診就診、用藥到支付的一站式醫療解決方案，提升便捷、優質的保險服務體驗。

富德生命人壽還提到，他們將核心保險服務明確寫入保險合同條款，這是富德生命人壽“健康生命”品牌的差異化創新。

實際上，近年來富德生命人壽在康養產業上發力較多。

2024年4月，富德生命人壽在浙江杭州啟動了“美好生活”康養項目，首家客戶體驗廳揭幕。隨后，富德生命人壽的“美好生活”康養項目相繼在陜西、河南、山西、深圳等多地落地開展。

2025年7月，富德生命人壽又推出了“美好生活2.0”升級版項目，在吉林長春打造了首家體驗中心，打造“醫養結合、智慧賦能”的居家養老服務體系。

由此來看，康養產業成為富德生命人壽轉型發展的新方向。

不過，雖然康養產業市場廣闊，但是眾多保險企業都已瞄準了這個廣闊的市場。

比如，平安集團明確“代表支付方、整合供應方”的策略，通過打造專業家庭醫生與養老管家隊伍，為客戶提供“省心、省時、省錢”的醫療養老服務。

再比如，截至2025年6月末，泰康集團旗下的泰康養老社區已全國布局36個城市44個項目，開業22城25家社區。

眾多險企下場，富德生命人壽在康養產業賽道中能否突圍，有待時間驗證！

破局：擬盤活資產，增強流動性

富德生命人壽近期以來另一個被市場關注的動作是召開了臨時股東大會，在2025年7月，富德生命人壽召開的臨時股東大會上，公司的8家股東均出席，審議通過了關于公司建立資產處置盤活專班決策機制并制定相關議事規則的提案。

這場股東大會的召開，以及相關資產處置盤活議案的通過，被市場認為富德生命人壽將要盤活旗下的長期閑置資產、低效益資產，來緩解流動壓力，謀劃新發展。

查閱富德生命人壽官網，公司的年度財務報告公開披露停留在2020年，2021年之后公司表示暫緩披露，同時公司的償付能力報告也停留在2021年四季度。

年度財務報告以及償付能力報告暫緩披露，使得富德生命人壽財務狀況不為外界所知，這也使得市場對其真實償付能力有所擔憂。

根據過往發布的年度財報，富德生命人壽憑借“萬能險產品+股權投資”的模式，推動了公司快速發展。2015年，富德生命人壽合并總資產達4091.57億元，保費規模達1651.94億元。在壽險行業排第三位，公司的營收超過1100億，歸母凈利潤達95.5億。

不過，2016年開始，監管部門對萬能險產品的監管趨嚴。

多種因素影響下，富德生命人壽開始進行業務調整。公司的保費收入開始下降。2016年至2020年，富德生命人壽的保費收入從1039.99億元下降至638.68億元。

歸母凈利潤方面，富德生命人壽在2016年出現大額虧損，隨后扭虧為盈，2020年歸母凈利潤達11.05億元。雖然盈利能力提升，但是較2015年有較大差距。

最后一份公開披露的償付能力報告顯示，截至2021年四季度末，富德生命人壽綜合償付能力充足率為103%，核心償付能力充足率為87%。

監管部門要求保險企業綜合償付能力充足率不低于100%，核心償付能力充足率不低于50%。富德生命人壽雖然指標滿足監管要求，但是綜合償付能力充足率接近監管紅線。

根據當時原銀保監會發布的數據，2021年四季度末，179家保險公司平均綜合償付能力充足率為232.1%，平均核心償付能力充足率為219.7%，富德生命人壽低于行業平均。

同時，在償付能力報告中，富德生命人壽綜合流動比率（三個月）下降明顯，流動性覆蓋率也下降明顯。

而從富德生命人壽2020年財報來看，因為企業的擴張，大量進行了投資，積累了大量不動產和股權資產。

2020年年報顯示，富德生命人壽的總資產達5238.43億元，其中投資性房地產有279.21億元，長期股權投資達2613.48億元，二者合計占到了總資產的一半之多。

其中長期股權投資主要是富德生命人壽在過去大量持有上市公司股權形成的。據媒體報道，富德生命人壽持有眾多港股和A股公司的股權，這些持有的上市公司股權帶來的效益參差不齊。

比如，富德生命人壽持有港股佳兆業集團21.92%股權，佳兆業集團的股價已經低于1港元，公司的凈利潤也虧損，富德生命人壽不僅持有的股權市值縮水，而且對其業績的貢獻能力有限。

而富德生命人壽還持有重慶銀行、浦發銀行、中煤能源等股權，這些銀行、能源企業近年來市場表現較好，對富德生命人壽具有較多貢獻。

從資產的情況來看，富德生命人壽籌建資產處置盤活專班十分重要，有利于盤活閑置或者低效益資產，進而收回大量資金充實流動性，進而推動公司向好發展。

值得注意的是，富德生命人壽在2024年進行了管理層變動，徐文淵接替張漢平成為總經理，并且還在方力卸任董事長后，代為履行董事長職責，總經理和董事長一肩挑。

徐文淵是80后，2006年加入富德生命人壽，歷任公司多個崗位，對富德生命人壽公司經營發展比較熟悉。徐文淵管理公司以來，富德生命人壽的期繳業務有所增長，銀保渠道新業務價值同比有提升。

富德生命人壽此次的康養產業加速布局以及籌劃盤活資產，是徐文淵上臺以來的大動作。徐文淵的管理下，富德生命人壽能否解決過去的歷史問題，實現轉型進一步發展？我們將保持關注！