監(jiān)管的另類亮劍：K線中的“修羅場”

文 | 李德林

“我當(dāng)年對你不薄，要不然，你現(xiàn)在哪來的這家投資公司，你現(xiàn)在活得能這么瀟灑嗎？”海工高科的董事長高穹光略帶威脅的嘲諷，撕下了那位經(jīng)常叼著雪茄的星摩資本大亨王齊路的高傲面具，他曾經(jīng)是發(fā)審委員、負(fù)責(zé)上市發(fā)行的總監(jiān)，現(xiàn)在只能尷尬地坐在那里猛抽雪茄。

無論是造假的主角兒高穹光，還是資本梟雄王齊路，他們都是從資本市場走進(jìn)微短劇《K線成長記》的劇中人。尤其是身為曾經(jīng)的監(jiān)管者王齊路，他能成就一個(gè)老板的財(cái)富夢想，也能讓無數(shù)人夜不能寐。德州牌局中，籌碼的拋擲都是煌煌的利益交換，籌碼拋出的曲線幻化成K線時(shí)，對于王齊路的淪陷，整個(gè)圍獵的過程真是“初看不知?jiǎng)≈袆。倏匆咽莿≈腥恕薄?/font>

由中央紀(jì)委國家監(jiān)委駐中國證監(jiān)會紀(jì)檢監(jiān)察組與北京證券交易所共同出品的金融反腐微短劇《K線成長記》正在熱播。這部短劇以真實(shí)案例改編，圍繞陽光交易所市場監(jiān)管部副總監(jiān)林見蹊與離職下海的前上司王齊路之間的正邪博弈展開。王齊路聯(lián)手高穹光操縱股價(jià)、財(cái)務(wù)造假，企圖規(guī)避監(jiān)管套利。林見蹊在紀(jì)檢辦主任夏嵐支持下，抽絲剝繭追蹤異常交易。

林見蹊要面對的造假是系統(tǒng)性的，比如海工高科為了上市和再融資，通過虛構(gòu)貿(mào)易來虛增收入，濫用會計(jì)政策隱瞞負(fù)債，虛增利潤，映射現(xiàn)實(shí)中“空轉(zhuǎn)貿(mào)易”、“偽造憑證”等造假模式。2024年，證監(jiān)會查處財(cái)務(wù)造假案件128起，包括虛構(gòu)業(yè)務(wù)、濫用會計(jì)政策、第三方配合造假等違法行為，其中超15%涉及大股東主導(dǎo)的系統(tǒng)性造假，并利用第三方公司配合虛構(gòu)交易。

隨著財(cái)務(wù)造假手段的隱秘化升級，整個(gè)“生態(tài)圈造假”出現(xiàn)更為復(fù)雜的趨勢。劇中審計(jì)機(jī)構(gòu)無法聯(lián)系上的海工高科幾家貿(mào)易機(jī)構(gòu)，都能在現(xiàn)實(shí)中找到對應(yīng)的案例，如宏圖高科與18家關(guān)聯(lián)公司虛構(gòu)購銷業(yè)務(wù)虛增收入120億元；普利制藥等9家上市公司因財(cái)務(wù)造假被強(qiáng)制退市，從證監(jiān)會的查處看，他們已從單點(diǎn)突破演變?yōu)椤皩?shí)控人+供應(yīng)商+中介機(jī)構(gòu)”的全鏈條合謀。

劇中海工高科為再融資維持股價(jià)企圖利用監(jiān)管漏洞套利，映射現(xiàn)實(shí)中為“規(guī)避退市”、“滿足股權(quán)激勵(lì)行權(quán)”等動機(jī)的造假。部分企業(yè)通過“財(cái)務(wù)洗澡”調(diào)節(jié)利潤、操縱資產(chǎn)減值計(jì)提等手段粉飾報(bào)表，甚至利用供應(yīng)鏈金融、票據(jù)交易等復(fù)雜工具掩蓋真相。如風(fēng)華高科為掩蓋應(yīng)收賬款壞賬，同金融機(jī)構(gòu)、第三方合作公司，持續(xù)導(dǎo)演“債權(quán)置換”戲碼，虛增利潤6192萬元。

證監(jiān)會三令五申監(jiān)管要長牙帶刺，監(jiān)管者要堅(jiān)守底線，不要被利益集團(tuán)圍獵。《K線成長記》以宏大的歷史背景進(jìn)行細(xì)致入微的敘事，呈現(xiàn)了兩個(gè)時(shí)代和兩類人的命運(yùn)軌跡。王齊路代表的是那個(gè)依賴走偏門、找捷徑的時(shí)代，而林見蹊代表的則是制度完善、監(jiān)管嚴(yán)密的新時(shí)代。那么兩個(gè)時(shí)代的人在同一時(shí)空的較量，立體化的追責(zé)與技術(shù)賦能注定會讓王齊路們無所遁形。

王齊路們的那個(gè)時(shí)代，他們堅(jiān)信通過不斷升級造假手段、提升交易技術(shù)，再通過同事、愛情、親情等關(guān)系圍獵監(jiān)管者，他們就能在高樓里翹著二郎腿，叼著雪茄，睥睨眾生。現(xiàn)在的監(jiān)管也在不斷升級，已從“懲首惡”擴(kuò)展至“打幫兇”。劇中紀(jì)檢人員追查至配合海工高科造假的供應(yīng)商，現(xiàn)實(shí)中可以對應(yīng)，配合賽為智能造假的供應(yīng)商就被司法判定承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

在上市公司系統(tǒng)造假的過程中，除了供應(yīng)商會成為監(jiān)管追責(zé)的對象，那么協(xié)助上市公司造假的中介機(jī)構(gòu)，同樣會成為被打的幫兇。典型者莫過于普華永道因恒大地產(chǎn)審計(jì)失職被罰4.41億元，體現(xiàn)“一案多罰”的穿透式監(jiān)管。從2024年的處罰案例看，“財(cái)產(chǎn)罰+資格罰”并重，不少上市公司實(shí)控人被終身市場禁入并罰款，2024年財(cái)務(wù)造假案件罰沒金額達(dá)51.37億元。

防懲財(cái)務(wù)造假是一個(gè)系統(tǒng)工程，除了懲戒機(jī)制的升級，近年來科技的防御也在不斷升級。劇中林見蹊通過追蹤異常交易數(shù)據(jù)破局，反映現(xiàn)實(shí)中對“智能監(jiān)察系統(tǒng)”的應(yīng)用，現(xiàn)代監(jiān)管已進(jìn)入“算法時(shí)代”。北交所等機(jī)構(gòu)利用大數(shù)據(jù)建模、輿情監(jiān)測，構(gòu)建立體化的監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)，打破信息孤島，可以大規(guī)模鎖定監(jiān)管線索，查處周期縮短40%，大大提高了監(jiān)管的震懾力。

無論王齊路擁有高端的技術(shù)人才，還是高穹光構(gòu)建了利益集團(tuán)網(wǎng)絡(luò)，以林見蹊為代表的監(jiān)管者們從賬戶關(guān)聯(lián)穿透術(shù)、跨境IP追蹤，到紀(jì)檢“嵌入式監(jiān)督”、公務(wù)回避制度，以“零容忍”的監(jiān)管態(tài)度，擺脫了同事、愛情、親情的多重圍獵，堅(jiān)守職業(yè)道德對抗利益誘惑，斬?cái)嗔死孑斔玩湣Ｔ搫?yīng)的是注冊制下，從“救火式執(zhí)法”到“源頭治理”的監(jiān)管進(jìn)化。

《K線成長記》中，海工高科從上市到立案調(diào)查的軌跡，揭示注冊制下“入口關(guān)”與“出口關(guān)”的同步收緊。監(jiān)管嚴(yán)打“帶病闖關(guān)”，如思爾芯撤回IPO仍因欺詐發(fā)行被罰。2024年，除了超過百家公司終止上市審核，那些已經(jīng)上市的公司并非意味著都獲得了免死金牌，2024年因財(cái)務(wù)造假退市的上市公司數(shù)量同比增30%，形成垃圾公司“應(yīng)退盡退”的市場出清。

海工高科的覆滅與監(jiān)管者的勝利，本質(zhì)是“零容忍”政策與人性貪欲的對抗。

《K線成長記》的推出是監(jiān)管的一次另類亮劍，通過改編資本市場中操縱股價(jià)、財(cái)務(wù)造假等違法犯罪案例，構(gòu)建市場文化治理的深層防線，呼應(yīng)中國特色金融文化“五要五不”的實(shí)踐，如要合規(guī)經(jīng)營、不搞利益輸送。監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過微短劇等創(chuàng)新形式提升從業(yè)者底線意識，直觀感受違法代價(jià)，推動從“不敢假”向“不愿假”轉(zhuǎn)變。實(shí)現(xiàn)“以劇為鏡”的警示教育目標(biāo)。

泡桐花語是“永久的守候和堅(jiān)韌的意志”，正如《K線成長記》中所呈現(xiàn)：資本市場的修羅場上，唯有制度鐵壁與職業(yè)操守的雙重堅(jiān)守，方能抵御洪流，守護(hù)市場曙光。該劇以通俗形式推動行業(yè)文化踐行，同時(shí)展現(xiàn)監(jiān)管干部“堅(jiān)守底線、堅(jiān)韌不屈”的鐵軍面貌，樹立正氣標(biāo)桿。詮釋了監(jiān)管“零容忍”時(shí)代，“監(jiān)督如水，有形亦無形，卻有無堅(jiān)不摧的力量”。面對監(jiān)管的另類亮劍，也許，老百姓會說，他們真是八月十五吃元宵，與眾不同喲。