牛市主角，壓都壓不住

差不多2年前，還在熊市的時候，咱們就聊過，ETF崛起，并且在國家隊(duì)的“帶貨”之下，資金會越來越多的從“主動”往“被動”挪移。

而從當(dāng)下的牛市來看，ETF已然成為主角。

截至8月31日，全市場ETF規(guī)模突破了第5個萬億，達(dá)5.12萬億元，較去年年底增長37.25%，距離第4個萬億的時間，僅僅花了4個月的時間，加速度凌厲。

（來源：天天基金）

從基金中報(bào)的數(shù)據(jù)來看，國家隊(duì)依然是重要推手：

中央?yún)R金投資，持有21只ETF產(chǎn)品，合計(jì)持有份額達(dá)1971.2億份，總體上持倉穩(wěn)定；

中央?yún)R金資產(chǎn)，上半年大力加倉，加倉方向NO.1依然是滬深300，目前共持有15只ETF產(chǎn)品，加倉658.86億份至1785.14億份，較去年底增加58.5%，平均持倉比例從25.94%增至36.45%。

（來源：第一財(cái)經(jīng)）

截至6月末，中央?yún)R金持有ETF市值合計(jì)超1.28萬億，再創(chuàng)歷史新高，較去年底增加近23%。

不少寬基ETF持有人名單里，中央?yún)R金都是主要持有人，而且持有占比都要到被“控盤”的地步，比如華泰柏瑞滬深300ETF，中報(bào)顯示，中央?yún)R金的占比高達(dá)78%。

（來源：天天基金）

除了國家隊(duì)，保險(xiǎn)、企業(yè)年金、外資等機(jī)構(gòu)投資者，都通過大量增配ETF的方式入市。

并且有不少散戶，也因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)自己個股選得一地雞毛，而去轉(zhuǎn)投ETF的。

看看以下這份榜單，聚焦港股創(chuàng)新藥的ETF以翻倍的漲幅，霸屏業(yè)績榜首，在各板塊內(nèi)自己選股的，有多少跑贏ETF的？

有朋友說，TA甚至連滬深300都還攆不上，紅指數(shù)不紅自己手里的個股。

（來源：格隆匯）

買個股心累，這是肯定的，會有越來越多水平不高的散戶因此悟道，不過有一說一，如果是在ETF里的票，同樣也少不了巨量資金的拉升。

比如寒王，漲勢那么猛，就少不了ETF的堆量。寒武紀(jì)在科創(chuàng)50、滬深300、上證50、中證A500等多個重要指數(shù)里，都是重要成分股，有高權(quán)重，當(dāng)資金買入ETF的時候，也就被動買入了寒武紀(jì)。

這意味著什么呢？

咱們A股流動性充裕的時候，肯定少不了炒小票的，并且基本面沒跟上之時，就是先炒小為敬，事實(shí)上大家今年以來也沒少炒小票，但如果從ETF被動買入的這個情況來看，權(quán)重大票的漲幅或許也不賴，因?yàn)橛泻罄m(xù)不斷的增量資金涌入。

當(dāng)然小巴這里不是說寒武紀(jì)后面還一定有得漲多高，只是對于ETF越來越成為增持主力這個角度來看，或許又和之前可能有不同。但對于高估值位的指數(shù)，小巴還是上次文章的看法，得更多關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。

比如上次咱們提到估值百分位100%的科創(chuàng)50，因?yàn)槔锩嬗刑嘤邢胂罂臻g的公司，所以漲得估值那么高，最近也開始釋放出一些風(fēng)險(xiǎn)信號。

比如寒王，就是科創(chuàng)50的“一哥”，權(quán)重高達(dá)15%，漲跌顯然能“綁架”指數(shù)。

（來源：中證指數(shù)有限公司）

雖然外界依然有不少分析，說寒王能繼續(xù)沖高，但寒王自己就發(fā)了風(fēng)險(xiǎn)提示公告，表示股價脫離基本面，提示公司市盈率、市凈率已顯著高于行業(yè)水平。

（來源：天天基金）

然后位于第二大權(quán)重股的中芯國際，發(fā)布增發(fā)公告，還有華虹公司也表示要增發(fā)，這些都不排除套現(xiàn)的可能。

所以即便咱們上面說，買ETF比買板塊內(nèi)個股，勝率相對會高一些，但對于那些資金擁擠的板塊，還是要注意風(fēng)險(xiǎn)，ETF雖然分散了一些，畢竟還是權(quán)益資產(chǎn)，真要跌起來，也不比個股小。

上次咱們聊到止盈，有小伙伴說這才哪到哪，確實(shí)從目前來看，資本市場還沒完成其戰(zhàn)略任務(wù)，咱們村長也是繼續(xù)說“持續(xù)鞏固資本市場回穩(wěn)向好勢頭”，并且流動性，依然還是比較寬松的。

但資本市場向好，不等于中途不調(diào)整，也不等于當(dāng)下的高估值板塊能從頭熱到尾。

如果真覺得以后A股還能看好，那怎么要愁止盈后沒機(jī)會呢？小巴回想以往經(jīng)歷，反而更多時候是覺得有機(jī)會，沒錢。

而相比之下，如果重倉熱門又一直不愿意止盈，就一直重倉飆車，高位跌下來的損失估計(jì)難以承受，一切都是紙面富貴罷了，想想人家低成本的大股東，都要趁高位減持，你這比人家成本高的，安全邊際就沒人家厚，還愿意繼續(xù)貢獻(xiàn)給人家套現(xiàn)買單，就是為了賺多點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)高的快錢。

與泡沫共舞，聽著很爽，但那更多只是專業(yè)投資者的機(jī)會，對于很多散戶來說，往往是成為跟隨泡沫破裂的代價。

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