雙匯創始人萬隆與其長子反目后設立家族信托，他有哪些考量？

導語：

2021年，雙匯創始人萬隆與其長子萬洪建的激烈沖突，引發了一場備受矚目的家族企業傳承危機。隨后的三年間，次子萬宏偉獲逐步接任要職，而82歲的萬隆則悄然設立規模逾百億的離岸家族信托，直至2024年次子正式接班董事長。這一系列動作，遠非簡單的“廢長立幼”戲碼，其背后是萬隆對企業控制權、資產風險隔離與家族財富傳承的系統性布局。本文中，漢正家族辦公室將結合信托架構與股權變動，解析萬隆在耄耋之年設立信托的深層考量。

一、回顧：雙匯的控制權變遷與信托布局

作為中國著名的火腿腸品牌，雙匯從1984年的漯河肉聯廠起步，經過幾十年的經營逐漸發展為今天的雙匯發展與萬洲國際兩家上市公司。根據公開信息，創始人萬隆有兩個兒子：長子萬洪建，次子萬宏偉。在外界看來，子承父業、財富傳承乃天經地義，然而，一場突如其來的父子反目，讓這個商業帝國上演了一場舉世矚目的家族鬧劇。

2021年6月，雙匯突發意外，創始人萬隆與長子萬洪建爆發嚴重沖突，起因包括公司經營理念分歧以及對萬隆“貼身秘書”沈瑞芳的多年積怨，萬洪建在萬隆辦公室揮拳砸門、以頭撞柜，隨后被父親的保鏢按在地上制服。數日后，萬洲國際發布公告，曾被視為雙匯帝國接班人的萬洪建因“對本公司的財物作出不當的攻擊行為”被免去了萬洲國際、雙匯發展的所有職務。

▲圖源萬洲國際2021年6月17日公告

兩個月后，一則人事變更公告再次將這場紛爭戲碼帶到高潮。萬隆辭任萬洲國際行政總裁，專任董事會主席；時任執行董事郭麗軍接任行政總裁，次子萬宏偉被任命為執行董事兼董事會副主席。值得注意的是，萬宏偉擔任的職務正是其兄被免去的職位，這使得“廢長立幼”的猜測迅速在坊間擴散。

人事變更不久，2021年8月17日萬洪建發文《我眼中的父親和萬隆》，公開指控萬隆的不當行為，如將大規模資金轉移境外、違規關聯交易致中國公司大量損失、和沈瑞芳的不當關系、委任能力有限的郭麗軍為萬洲CEO、偷稅漏稅等。

盡管萬洲國際迅速澄清，但公司股價仍不可避免遭遇波動：截至同年8月23日，萬洲國際股價累計下跌14.37%，市值蒸發145.92億港元；雙匯發展股價累計下跌25.89%，市值蒸發282.68億元。

▲圖源萬洲國際2021年8月23日公告

這場紛爭的直接結果，是雙匯權力格局的重新塑造。2024年8月29日，萬宏偉當選為雙匯發展董事長，標志著權力交接的關鍵一步。目前，他同時繼續擔任萬洲國際的執行董事兼董事會副主席。與此同時，萬隆依然擔任萬洲國際執行董事兼董事會主席，郭麗軍擔任執行董事兼行政總裁。

這一系列安排，清晰指向次子萬宏偉已成為雙匯體系的核心接班人。

▲圖源雙匯發展第九屆董事會

第一次會議決議公告

“父子反目”一年后，82歲的萬隆于2022年5月6日設立以Cantrust (Far East) Limited為受托人的全權家族信托——萬隆信托。2023年6月13日，萬隆將其公司股份轉入家族信托，信托持有的萬洲國際股份比例約為31.68%。

*全權家族信托是一種信托結構，其中委托人（設立信托的人）授予受托人（管理信托的機構或個人）充分的自由裁量權，來決定如何將信托的收益和本金分配給受益人（通常為家族成員）。

▲萬隆信托持股信息

（圖源萬洲國際2024年報）

從漢正家族辦公室整理的萬隆家族信托的架構示意圖可見，萬隆通過信托下設的多層離岸公司持有萬洲國際股份，而萬洲國際又通過BVI-香港架構控股雙匯發展。

這一復雜而精巧的設計，不僅鞏固了萬隆的終極控制力，也為后續的家族財富傳承奠定了法律基礎。

▲萬隆信托架構示意圖

二、解析：耄耋之年設立信托的深層考量

在梳理了雙匯的控制權變遷后，漢正家族辦公室認為，萬隆先生于耄耋之年設立家族信托，是基于以下四方面的系統性考量，其安排遠非孤立舉措，而是應對家族與企業雙重挑戰的戰略布局。

1.平穩傳承家族財富

萬隆未選擇直接將股份分配給后代，而是通過信托進行統籌安排，旨在實現家族財富的平穩過渡與集中管理。通過在離岸家族信托中指定受益人和利益分配方案，能夠超越傳統的繼承方式，提前設定清晰的財富分配方案，從而避免百年之后發生如娃哈哈的遺產繼承紛爭。

更重要的是，這一結構能有效防止因多名后代直接繼承股權而導致的股權稀釋和決策權分散，確保家族對企業控制力的集中與延續，助力雙匯的基業長青。

2.鞏固公司控制權

萬隆將31.68%的萬洲國際股份注入家族信托，實際上是將公司股權從個人手中轉移至穩固的法律架構中，以避免在年事已高的情況下遭到其他人對公司股權的干預與挑戰，也可以減少“父子反目”“廢長立幼”輿論對公司管理和股權分配決定的影響，從而維護掌門人萬隆和次子萬宏偉對萬洲國際、雙匯發展的控制。

此外，萬隆的家族信托下搭建多層離岸公司架構，而且信托僅持有萬洲國際股份的所有權，不包括控制權、經營權，因此萬隆仍可以擔任董事會主席，保持對公司的控制，即使家族內部有分歧，上市公司層面依然是統一“股東”，對外披露也簡化。

3.隔離潛在風險

家族信托是實現家族財富與個人風險隔離的有效工具。萬隆將萬洲國際股份從個人持有轉為家族信托持有，意味著實現了公司股權的個人風險隔離，即便未來繼承人面臨離婚、訴訟、破產等個人風險，也不會波及信托架構中持有的萬洲國際股份。

此外，考慮到萬隆先生已屆82歲高齡，其健康狀況與行為能力存在不確定性。 將股權置入家族信托，可有效規避因本人喪失行為能力或身故而可能引發的公司股權凍結風險。

4.稅務與跨境資產規劃

萬隆本人的股權涉及境內外多地公司（開曼、BVI、香港、內地）。未來繼承時如果通過遺囑或贈與，可能觸發各地不同的稅種（遺產稅、贈與稅等）。離岸信托在合法合規的前提下，可以在一定程度上優化跨境稅負、避免多重遺產稅，同時簡化外匯、股權過戶的程序。

結語

萬隆在耄耋之年將逾三成萬洲國際股權置入離岸信托，絕非一時之舉，而是其在家族矛盾公開化、企業交接班關鍵期所做出的系統性安排。這一架構既鞏固了其在雙匯體系內的控制權，又通過信托的法律隔離屬性規避了未來可能出現的個人或家族風險，更為股權的平穩傳承與避免分散奠定了制度基礎。

縱觀雙匯案例，家族信托已不再僅是財富工具，更是企業掌門人在代際更迭中實現“基業長青、風險可控、傳承有序”的核心法律架構。漢正家族辦公室認為，如何在中國家族企業普遍面臨交接班的當下，通過類似的結構性規劃實現治理優化與傳承保障，正是專業機構值得持續深耕的課題。

無論是海外上市架構中的離岸信托，還是境內產業控股的家族信托，漢正家族辦公室都能基于對全球主流法域信托法律與稅務規則的深刻理解，為企業家提供跨越境內外的系統性規劃，幫助客戶實現企業股權保護與家族財富傳承。

作者：陳新 廖智茵

漢正家族辦公室信托秘書部

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