藥師幫：年內(nèi)耗資逾4500萬港元回購，廠牌首推業(yè)務(wù)增速較快

藥師幫：年內(nèi)耗資逾4500萬港元回購，廠牌首推業(yè)務(wù)增速較快
2025年09月19日 09:53 面包財經(jīng)
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2025年5月，藥師幫發(fā)布公告稱，公司擬動用最多1億港元于公開市場回購股份。截至最新數(shù)據(jù)，藥師幫已累計回購共573.5萬股股份，總回購金額達(dá)到4532.13萬港元。

近年來，藥師幫營收持續(xù)增長。2024年，公司實現(xiàn)扭虧為盈。根據(jù)最新半年報，得益于一塊醫(yī)藥的收購及自營業(yè)務(wù)的發(fā)展，2025年上半年，藥師幫實現(xiàn)收入98.43億元，同比增長11.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.78億元，同比增長258%。

受益于小額、高頻的業(yè)務(wù)模式，公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)效率較高。2025年上半年，藥師幫現(xiàn)金循環(huán)周期為-33.8天。

上半年營利雙增 廠牌首推業(yè)務(wù)增速較快

藥師幫成立于2015年，是中國院外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)最大的數(shù)字化綜合服務(wù)平臺。

公司主要聚焦于院外醫(yī)藥市場，旗下業(yè)務(wù)主要包含平臺業(yè)務(wù)及自營業(yè)務(wù)。平臺業(yè)務(wù)方面，公司構(gòu)建了供賣家及買家進(jìn)行交易的數(shù)字化平臺，并通過銷售金額比例收取傭金。自營業(yè)務(wù)方面，公司主要從產(chǎn)品銷售中產(chǎn)生收入。

近年來，藥師幫營收持續(xù)增長。2024年，公司歸母凈利潤為0.3億元，實現(xiàn)扭虧為盈。

2025年上半年，藥師幫實現(xiàn)收入98.43億元，同比增長11.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.78億元，同比增長258%。收入結(jié)構(gòu)上，藥師幫業(yè)務(wù)收入以自營業(yè)務(wù)為主。上半年，公司自營業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收93.89億元，同比增長12.5%；平臺業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收4.36億元，同比微降。

其中，藥師幫廠牌首推業(yè)務(wù)增速較快。2024年10月，公司以10.35億元收購醫(yī)藥B2B供應(yīng)鏈平臺一塊醫(yī)藥100%的股權(quán)。2025年上半年，藥師幫廠牌首推業(yè)務(wù)交易規(guī)模達(dá)10.8億元，同比增長115.6%。

2025年上半年，藥師幫毛利率為11.2%，同比提升1.2個百分點(diǎn)。值得關(guān)注的是，公司近年來銷售及營銷費(fèi)用呈上升趨勢，上半年公司銷售及營銷費(fèi)用達(dá)到8.27億元，同比提升16.9%。

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)效率較高

用戶粘性方面，2025年上半年，藥師幫月均活躍買家數(shù)達(dá)45.3萬家，同比增長6.5%；月均付費(fèi)買家數(shù)達(dá)42.6萬家，同比增長7.6%；付費(fèi)率（月均付費(fèi)買家數(shù)占月均活躍買家數(shù)的比例）達(dá)94%，每個付費(fèi)買家月均訂單數(shù)約29.2單。

藥師幫主要面向院外下沉市場，業(yè)務(wù)模式具有小額、高頻等特點(diǎn)，商品流轉(zhuǎn)速度較快，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)效率較高。

根據(jù)公司2025年半年報，藥師幫報告期內(nèi)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為67.7天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)約32.2天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為1.8天。由此，公司現(xiàn)金循環(huán)周期為-33.8天。

截至2025年6月末，藥師幫的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為11.06億元，較2024年末提升6.21%。2025年6月末，公司短期銀行借款為9799萬元。

5月以來回購超4500萬港元

藥師幫于2023年登陸港交所，發(fā)行價為20港元/股，2023年8月股價曾超過60港元/股。此后，公司股價下跌較多。截至2025年9月18日，公司收盤價為9.13港元/股。

2025年5月，藥師幫發(fā)布公告稱，公司擬動用最多1億港元于公開市場回購股份。董事會認(rèn)為，公司目前股價低于真正價值，未能充分反映業(yè)務(wù)前景。

自2025年5月以來，公司已累計回購共573.5萬股股份，總回購金額達(dá)到4532.13萬港元。藥師幫最近一次回購發(fā)生在8月21日，回購數(shù)量為10萬股，回購金額達(dá)到102.31萬港元。

值得關(guān)注的是，根據(jù)信披數(shù)據(jù)，2025年11月藥師幫將有3167.86萬股限售股解禁。該批限售股解禁股東為一塊醫(yī)藥持股相關(guān)方。

（文章序列號：1968597716569296896/GJ）

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