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“科技+周期”雙輪驅動

　　主持人：上周蕭蕭聊到，牛市環境未發生根本改變，磨底行情已經成型，本周就已經出坑。

　　海風若雨蕭蕭：本輪牛市以來出現過三次“水下金叉”，從趨勢金叉到“出坑”（站上60線）平均用時11個交易日，本輪水下金叉出現在4月8日，也才7個交易日就能“出坑”，確實有點超預期，這可能與市場的“學習效應”有關。地區沖突形勢緩和，盡管還沒有達成和平協議，但是市場理解成沖突形勢“降級”，前期撤離的資金就開始回補倉位。2025年的那一輪關稅爭端，雙方在5月6日宣布第一輪協商談判日期，A股“出坑”的時點是5月7日，市場邏輯其實也差不多，但是現在市場結構與2025年二季度行情區別很大。

　　主持人：主要區別在哪里？

　　海風若雨蕭蕭：2025年的二季度行情主要圍繞消費板塊和高紅利板塊展開，諸如銀行板塊，新消費主題，百貨連鎖主題，創新藥主題等，偏防御屬性的板塊為主線，所以市場指數表現是弱勢震蕩為主，科技成長板塊主要是6月下旬以后開始走強。而目前觀察市場，延續的是“科技+周期”的雙輪驅動模式為主，這種雙輪驅動還是偏向于“進攻型風格”，只是結構上與一季度的主線板塊有區別。譬如一季度的春季行情主打的航天主題、AI+主題，周期股板塊偏向金、銀、銅、鋁等大宗工業品為主，化工板塊為輔，而現在的行情，科技板塊以算力線為主要線索，周期股板塊則以鋰電線為主要線索，更不用說創業板，在寧德+三光的加持下已經突破半年來的盤局，早在今年的年度展望中我們就重點討論過，創業板有可能會挑戰4000點整數口。

（文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）