機構正密集加倉這個賽道！業績大增22%，下一個投資風口？

文丨承承??? 編輯丨李壯

受特斯拉萬億美元薪酬方案及國內企業資本化進程加速推動，人形機器人概念股近期漲幅顯著。?

近期，人形機器人概念頗受投資人關注。二級市場上，9月5日至17日期間，Wind人形機器人指數以14.68%的漲幅跑贏上證指數，板塊中臥龍電驅（600580.SH）、三花智控（002050.SZ）、偉創電氣（688698.SH）等公司階段漲幅也超過40%。?

人形機器人概念股再次領漲，背后原因除了有關人形機器人方面的利多消息影響外，也與多數人形機器人概念股上半年業績明顯向好有關。此外，機構資金的積極看多也是推動人形機器人概念股表現出色的重要因素。?

利多消息不斷

近日，特斯拉公司向首席執行官馬斯克提出了一項史無前例的薪酬協議，潛在價值約1萬億美元，這是美國企業歷史上規模最大的高管薪酬方案。這項備受矚目的提案設定了一系列業績考核基準，除了將公司市值增長至8.5萬億美元外，還提出交付100萬個AI機器人和商業化運營100萬輛Robotaxi等。?

對于人形機器人，馬斯克近期表示，未來特斯拉約80%的長期價值將來自人形機器人。而在此前，馬斯克曾宣稱，最早將于2029年實現年產100萬臺Optimus。現如今，其薪酬方案將目標調整為2035年累計交付100萬臺。?

在特斯拉之外，國內宇樹、智元等頭部機器人企業也正在加速資本化。9月2日，作為全球四足機器人市占率60%-70%的龍頭企業，宇樹科技宣布，預計將在2025年10月至12月期間向證券交易所提交上市申請文件。?

智元機器人則通過收購上緯新材股權進入資本市場。據上緯新材7月9日發布的《關于收到要約收購報告書摘要的提示性公告》披露，上海智元恒岳科技合伙企業（有限合伙）擬以協議轉讓的方式受讓上緯投控的全資子公司SWANCOR薩摩亞所持有的上市公司24.99%的股權。而就在上緯新材7月9日宣布股權被收購事項后，公司股價連續多個交易日漲停。至9月17日，上緯新材股價上漲了1086.38%，股價表現強勁。?

在宇樹、智元加速資本化之前，云跡科技、鎂伽科技、仙工智能、斯坦德機器人等公司已經在年內發布了港股上市申請。比如斯坦德機器人在今年6月23日向港交所遞交了招股書。據灼識咨詢數據，截至2024年12月31日，按銷量計算，斯坦德機器人是全球第五大工業智能移動機器人解決方案提供商，也是第四大工業具身智能機器人解決方案提供商。?

此外，國內人形機器人行業近期還迎來大訂單，比如星塵智能宣布與仙工智能簽訂千臺級工業機器人訂單，計劃未來兩年在工業、倉儲、物流等場景分階段部署，這是國內人形機器人首筆千臺級商業訂單；優必選與國內某頭部企業達成2.5億元具身智能人形機器人采購合同，刷新全球人形機器人企業單筆訂單紀錄；眾擎機器人與多倫科技正式簽署戰略合作協議，雙方約定未來三年內，采購預計不低于2000臺具身智能人形機器人用于重點領域場景落地……智平方與惠科股份達成戰略合作，未來3年內，惠科股份全球生產基地計劃部署超過1000臺智平方具身智能機器人。?

對于人形機器人產業，政策端同樣在力推。開源證券在最新研報中判斷，國內高規格產業政策組合拳可期。2026年國產機器人出貨量有望迎來10倍增長。我們判斷四季度機器人板塊有望在海內外共振下，開啟面向2026年全年的大貝塔。?

多數公司業績明顯向好

消息面的利好，推動了二級市場上人形機器人概念股強勢表現。據Wind數據,9月5日至17日，Wind人形機器人指數上漲了14.68%，漲幅超過上證指數2.93%的同期表現。在板塊標的股中，臥龍電驅、三花智控、偉創電氣等公司短期漲幅均超過40%，雙環傳動、勝宏科技、兆威機電、新時達等公司市場表現同樣出色。?

值得一提的是，在人形機器人概念股強勢表現的同時，人形機器人產業鏈上的減速器、絲杠、傳感器、靈巧手等領域相關公司也在同步上漲。比如大智慧減速指數同期上漲了16.11%，成份股橫河精密、美湖股份、科達利等階段漲幅均在30%以上。?

人形機器人概念股的強勢表現，除了前述利好因素刺激外，上半年基本面的明顯改觀也是重要因素之一。據Wind數據，Wind人形機器人板塊整體實現營收12346.28億元，同比去年中期的10662.12億元增長了15.8%；實現歸母凈利潤988.29億元，同比去年中期的809.26億元增長了22.12%。?

個股方面，在110家標的股中，今年上半年實現營收增長的公司多達79家，占比71.82%；實現歸母凈利潤增長公司達57家，占比70.91%。而在2024年末時，彼時實現營收增長的公司為72家，占比65.45%；實現歸母凈利潤增長公司為57家，占比51.82%。?

在營收增長方面，晶品特裝、奧比中光-UW分別增長了112.6%和104.14%,而億嘉和、勝宏科技、石頭科技等多家公司增幅也在50%以上。在歸母凈利潤方面，多達22家公司實現了業績翻倍增長，其中北方稀土同比增長了1951.52%，而宏英智能、遠大智能、勝宏科技等業績增幅也在300%以上。?

在出色業績表現下，北方稀土三季度市場表現出色，7月5日至9月17日期間，公司股價上漲了105.05%。公開信息顯示，北方稀土之所以擁有人形機器人概念，與其和特斯拉、宇樹科技簽了長期協議有關，其人形機器人磁材訂單占比已經提升到30%。?

在9月10日發布的投資者關系活動記錄表中，北方稀土表示，“公司正加速推進產能建設與技術升級，與子公司北方磁材及安泰科技合資成立的安泰北方，已建成5000噸/年稀土永磁產業化項目；聯合寧波招寶磁業、蘇州通潤驅動、寧波西磁科技共同投資設立北方招寶，實施3000噸/年高性能釹鐵硼磁性材料項目，進一步滿足高端永磁電機、機器人、智能裝備等領域的磁材需求。”?

勝宏科技也是9月5日至17日期間表現出色的人形機器人概念股，階段漲幅達到35.44%。回顧其過去一年多表現，即自2024年2月初上漲以來，勝宏科技至今股價漲幅已經超過21倍。?

公開資料顯示，勝宏科技的PCB產品被應用在人形機器人領域。早在今年2月，有投資者在互動平臺向勝宏科技提問在人形機器人業務上的布局情況，對此，公司回復稱，“公司應用于人形機器人領域的PCB產品已實現小批量出貨。”近日，公司進一步表示，已與該領域部分國內外頭部企業建立了合作關系。?

機構積極看多

對于目前市場上熱度正高的人形機器人概念，機構一直在積極增倉。以基金持倉為例，Wind人形機器人板塊的110家公司在今年中期均獲得基金持倉，其中基金持股占流通股本5%以上的公司多達62家。而在2024年末，這一數據為49家。?

在基金所持的人形機器人概念股中，九號公司-WD、晶品特裝、思特威-W、石頭科技均是基金長期持倉的重倉股，今年中期的持倉占比均在36%以上。市場表現上，今年初至9月17日，這幾家公司分別上漲了50.83%、49.04%、30.12%、39.9%。?

若進一步對比2025年中期和2024年末基金持倉占比情況，可發現110家人形機器人概念股中，有76家公司獲得基金增倉。其中，增倉比例最高的前5家公司分別是翔樓新材、眾辰科技、禾川科技、思特威-W、雷賽智能，分別增倉了16.81、12.36、11.37、10.76、10.00個百分點。在基金積極增倉下，截至9月17日，這些個股年內分別上漲了75.72%、71.35%、33.14%、30.12%、72.91%。?

值得一提的是，勝宏科技、上海洗霸、臥龍電驅、中大力德、長盛軸承是人形機器人概念股中表現排名前5的公司，年內漲幅分別達到696.45%、297.44%、262.99%、258.20%、223.85%。其中，勝宏科技的PCB產品應用于人形機器人領域；上海洗霸的固態電池可應用于人形機器人和eVTOL領域；臥龍電驅在伺服驅動產品應用于人形機器人的同時，其還入股了智元機器人公司；中大力德是國內唯一同時量產行星、諧波、RV減速器的企業，也是國內唯一通過特斯拉Optimus第四輪驗證的供應商，其同時還是國內智元機器人、宇樹科技等機器人公司的核心供應商；長盛軸承則與國內外多個機器人主機廠及相關供應商展開合作研發，產品在人形機器人領域的應用處于探索研究及樣品試制階段。?

除了機構的增倉，三季度以來，有75家人形機器人概念股獲得機構調研。而若以9月份以來機構調研情況看，有43家公司獲得調研，包含了匯川技術、埃斯頓、勝宏科技、長盛軸承等公司，其中匯川技術是9月機構調研最多的公司，達22次；埃斯頓排名第二，達6次。?

針對機構在調研中提到的人形機器人方面布局問題，匯川技術表示，“面向人形機器人產業，公司正在積極開發電機、驅動、執行器模組等人形機器人相關的零部件產品。同時，基于制造業場景，基于工廠操作類場景的價值閉環，從客戶實際場景需求出發，為客戶提供場景化的產品和解決方案。”?

（文中提及個股僅為舉例分析，不作投資建議。）