機(jī)構(gòu)正密集加倉(cāng)這個(gè)賽道！業(yè)績(jī)大增22%，下一個(gè)投資風(fēng)口？

文丨承承??? 編輯丨李壯

受特斯拉萬(wàn)億美元薪酬方案及國(guó)內(nèi)企業(yè)資本化進(jìn)程加速推動(dòng)，人形機(jī)器人概念股近期漲幅顯著。

近期，人形機(jī)器人概念頗受投資人關(guān)注。二級(jí)市場(chǎng)上，9月5日至17日期間，Wind人形機(jī)器人指數(shù)以14.68%的漲幅跑贏上證指數(shù)，板塊中臥龍電驅(qū)（600580.SH）、三花智控（002050.SZ）、偉創(chuàng)電氣（688698.SH）等公司階段漲幅也超過(guò)40%。

人形機(jī)器人概念股再次領(lǐng)漲，背后原因除了有關(guān)人形機(jī)器人方面的利多消息影響外，也與多數(shù)人形機(jī)器人概念股上半年業(yè)績(jī)明顯向好有關(guān)。此外，機(jī)構(gòu)資金的積極看多也是推動(dòng)人形機(jī)器人概念股表現(xiàn)出色的重要因素。

利多消息不斷

近日，特斯拉公司向首席執(zhí)行官馬斯克提出了一項(xiàng)史無(wú)前例的薪酬協(xié)議，潛在價(jià)值約1萬(wàn)億美元，這是美國(guó)企業(yè)歷史上規(guī)模最大的高管薪酬方案。這項(xiàng)備受矚目的提案設(shè)定了一系列業(yè)績(jī)考核基準(zhǔn)，除了將公司市值增長(zhǎng)至8.5萬(wàn)億美元外，還提出交付100萬(wàn)個(gè)AI機(jī)器人和商業(yè)化運(yùn)營(yíng)100萬(wàn)輛Robotaxi等。

對(duì)于人形機(jī)器人，馬斯克近期表示，未來(lái)特斯拉約80%的長(zhǎng)期價(jià)值將來(lái)自人形機(jī)器人。而在此前，馬斯克曾宣稱(chēng)，最早將于2029年實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)Optimus。現(xiàn)如今，其薪酬方案將目標(biāo)調(diào)整為2035年累計(jì)交付100萬(wàn)臺(tái)。

在特斯拉之外，國(guó)內(nèi)宇樹(shù)、智元等頭部機(jī)器人企業(yè)也正在加速資本化。9月2日，作為全球四足機(jī)器人市占率60%-70%的龍頭企業(yè)，宇樹(shù)科技宣布，預(yù)計(jì)將在2025年10月至12月期間向證券交易所提交上市申請(qǐng)文件。

智元機(jī)器人則通過(guò)收購(gòu)上緯新材股權(quán)進(jìn)入資本市場(chǎng)。據(jù)上緯新材7月9日發(fā)布的《關(guān)于收到要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)摘要的提示性公告》披露，上海智元恒岳科技合伙企業(yè)（有限合伙）擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式受讓上緯投控的全資子公司SWANCOR薩摩亞所持有的上市公司24.99%的股權(quán)。而就在上緯新材7月9日宣布股權(quán)被收購(gòu)事項(xiàng)后，公司股價(jià)連續(xù)多個(gè)交易日漲停。至9月17日，上緯新材股價(jià)上漲了1086.38%，股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁。

在宇樹(shù)、智元加速資本化之前，云跡科技、鎂伽科技、仙工智能、斯坦德機(jī)器人等公司已經(jīng)在年內(nèi)發(fā)布了港股上市申請(qǐng)。比如斯坦德機(jī)器人在今年6月23日向港交所遞交了招股書(shū)。據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)數(shù)據(jù)，截至2024年12月31日，按銷(xiāo)量計(jì)算，斯坦德機(jī)器人是全球第五大工業(yè)智能移動(dòng)機(jī)器人解決方案提供商，也是第四大工業(yè)具身智能機(jī)器人解決方案提供商。

此外，國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人行業(yè)近期還迎來(lái)大訂單，比如星塵智能宣布與仙工智能簽訂千臺(tái)級(jí)工業(yè)機(jī)器人訂單，計(jì)劃未來(lái)兩年在工業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)、物流等場(chǎng)景分階段部署，這是國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人首筆千臺(tái)級(jí)商業(yè)訂單；優(yōu)必選與國(guó)內(nèi)某頭部企業(yè)達(dá)成2.5億元具身智能人形機(jī)器人采購(gòu)合同，刷新全球人形機(jī)器人企業(yè)單筆訂單紀(jì)錄；眾擎機(jī)器人與多倫科技正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方約定未來(lái)三年內(nèi)，采購(gòu)預(yù)計(jì)不低于2000臺(tái)具身智能人形機(jī)器人用于重點(diǎn)領(lǐng)域場(chǎng)景落地……智平方與惠科股份達(dá)成戰(zhàn)略合作，未來(lái)3年內(nèi)，惠科股份全球生產(chǎn)基地計(jì)劃部署超過(guò)1000臺(tái)智平方具身智能機(jī)器人。

對(duì)于人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，政策端同樣在力推。開(kāi)源證券在最新研報(bào)中判斷，國(guó)內(nèi)高規(guī)格產(chǎn)業(yè)政策組合拳可期。2026年國(guó)產(chǎn)機(jī)器人出貨量有望迎來(lái)10倍增長(zhǎng)。我們判斷四季度機(jī)器人板塊有望在海內(nèi)外共振下，開(kāi)啟面向2026年全年的大貝塔。

多數(shù)公司業(yè)績(jī)明顯向好

消息面的利好，推動(dòng)了二級(jí)市場(chǎng)上人形機(jī)器人概念股強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù),9月5日至17日，Wind人形機(jī)器人指數(shù)上漲了14.68%，漲幅超過(guò)上證指數(shù)2.93%的同期表現(xiàn)。在板塊標(biāo)的股中，臥龍電驅(qū)、三花智控、偉創(chuàng)電氣等公司短期漲幅均超過(guò)40%，雙環(huán)傳動(dòng)、勝宏科技、兆威機(jī)電、新時(shí)達(dá)等公司市場(chǎng)表現(xiàn)同樣出色。

值得一提的是，在人形機(jī)器人概念股強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)的同時(shí)，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈上的減速器、絲杠、傳感器、靈巧手等領(lǐng)域相關(guān)公司也在同步上漲。比如大智慧減速指數(shù)同期上漲了16.11%，成份股橫河精密、美湖股份、科達(dá)利等階段漲幅均在30%以上。

人形機(jī)器人概念股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，除了前述利好因素刺激外，上半年基本面的明顯改觀也是重要因素之一。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，Wind人形機(jī)器人板塊整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12346.28億元，同比去年中期的10662.12億元增長(zhǎng)了15.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)988.29億元，同比去年中期的809.26億元增長(zhǎng)了22.12%。

個(gè)股方面，在110家標(biāo)的股中，今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)的公司多達(dá)79家，占比71.82%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)公司達(dá)57家，占比70.91%。而在2024年末時(shí)，彼時(shí)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)的公司為72家，占比65.45%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)公司為57家，占比51.82%。

在營(yíng)收增長(zhǎng)方面，晶品特裝、奧比中光-UW分別增長(zhǎng)了112.6%和104.14%,而億嘉和、勝宏科技、石頭科技等多家公司增幅也在50%以上。在歸母凈利潤(rùn)方面，多達(dá)22家公司實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)翻倍增長(zhǎng)，其中北方稀土同比增長(zhǎng)了1951.52%，而宏英智能、遠(yuǎn)大智能、勝宏科技等業(yè)績(jī)?cè)龇苍?00%以上。

在出色業(yè)績(jī)表現(xiàn)下，北方稀土三季度市場(chǎng)表現(xiàn)出色，7月5日至9月17日期間，公司股價(jià)上漲了105.05%。公開(kāi)信息顯示，北方稀土之所以擁有人形機(jī)器人概念，與其和特斯拉、宇樹(shù)科技簽了長(zhǎng)期協(xié)議有關(guān)，其人形機(jī)器人磁材訂單占比已經(jīng)提升到30%。

在9月10日發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，北方稀土表示，“公司正加速推進(jìn)產(chǎn)能建設(shè)與技術(shù)升級(jí)，與子公司北方磁材及安泰科技合資成立的安泰北方，已建成5000噸/年稀土永磁產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；聯(lián)合寧波招寶磁業(yè)、蘇州通潤(rùn)驅(qū)動(dòng)、寧波西磁科技共同投資設(shè)立北方招寶，實(shí)施3000噸/年高性能釹鐵硼磁性材料項(xiàng)目，進(jìn)一步滿(mǎn)足高端永磁電機(jī)、機(jī)器人、智能裝備等領(lǐng)域的磁材需求?！?/font>

勝宏科技也是9月5日至17日期間表現(xiàn)出色的人形機(jī)器人概念股，階段漲幅達(dá)到35.44%。回顧其過(guò)去一年多表現(xiàn)，即自2024年2月初上漲以來(lái)，勝宏科技至今股價(jià)漲幅已經(jīng)超過(guò)21倍。

公開(kāi)資料顯示，勝宏科技的PCB產(chǎn)品被應(yīng)用在人形機(jī)器人領(lǐng)域。早在今年2月，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)向勝宏科技提問(wèn)在人形機(jī)器人業(yè)務(wù)上的布局情況，對(duì)此，公司回復(fù)稱(chēng)，“公司應(yīng)用于人形機(jī)器人領(lǐng)域的PCB產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)小批量出貨?！苯?，公司進(jìn)一步表示，已與該領(lǐng)域部分國(guó)內(nèi)外頭部企業(yè)建立了合作關(guān)系。

機(jī)構(gòu)積極看多

對(duì)于目前市場(chǎng)上熱度正高的人形機(jī)器人概念，機(jī)構(gòu)一直在積極增倉(cāng)。以基金持倉(cāng)為例，Wind人形機(jī)器人板塊的110家公司在今年中期均獲得基金持倉(cāng)，其中基金持股占流通股本5%以上的公司多達(dá)62家。而在2024年末，這一數(shù)據(jù)為49家。

在基金所持的人形機(jī)器人概念股中，九號(hào)公司-WD、晶品特裝、思特威-W、石頭科技均是基金長(zhǎng)期持倉(cāng)的重倉(cāng)股，今年中期的持倉(cāng)占比均在36%以上。市場(chǎng)表現(xiàn)上，今年初至9月17日，這幾家公司分別上漲了50.83%、49.04%、30.12%、39.9%。

若進(jìn)一步對(duì)比2025年中期和2024年末基金持倉(cāng)占比情況，可發(fā)現(xiàn)110家人形機(jī)器人概念股中，有76家公司獲得基金增倉(cāng)。其中，增倉(cāng)比例最高的前5家公司分別是翔樓新材、眾辰科技、禾川科技、思特威-W、雷賽智能，分別增倉(cāng)了16.81、12.36、11.37、10.76、10.00個(gè)百分點(diǎn)。在基金積極增倉(cāng)下，截至9月17日，這些個(gè)股年內(nèi)分別上漲了75.72%、71.35%、33.14%、30.12%、72.91%。

值得一提的是，勝宏科技、上海洗霸、臥龍電驅(qū)、中大力德、長(zhǎng)盛軸承是人形機(jī)器人概念股中表現(xiàn)排名前5的公司，年內(nèi)漲幅分別達(dá)到696.45%、297.44%、262.99%、258.20%、223.85%。其中，勝宏科技的PCB產(chǎn)品應(yīng)用于人形機(jī)器人領(lǐng)域；上海洗霸的固態(tài)電池可應(yīng)用于人形機(jī)器人和eVTOL領(lǐng)域；臥龍電驅(qū)在伺服驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品應(yīng)用于人形機(jī)器人的同時(shí)，其還入股了智元機(jī)器人公司；中大力德是國(guó)內(nèi)唯一同時(shí)量產(chǎn)行星、諧波、RV減速器的企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)唯一通過(guò)特斯拉Optimus第四輪驗(yàn)證的供應(yīng)商，其同時(shí)還是國(guó)內(nèi)智元機(jī)器人、宇樹(shù)科技等機(jī)器人公司的核心供應(yīng)商；長(zhǎng)盛軸承則與國(guó)內(nèi)外多個(gè)機(jī)器人主機(jī)廠及相關(guān)供應(yīng)商展開(kāi)合作研發(fā)，產(chǎn)品在人形機(jī)器人領(lǐng)域的應(yīng)用處于探索研究及樣品試制階段。

除了機(jī)構(gòu)的增倉(cāng)，三季度以來(lái)，有75家人形機(jī)器人概念股獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研。而若以9月份以來(lái)機(jī)構(gòu)調(diào)研情況看，有43家公司獲得調(diào)研，包含了匯川技術(shù)、埃斯頓、勝宏科技、長(zhǎng)盛軸承等公司，其中匯川技術(shù)是9月機(jī)構(gòu)調(diào)研最多的公司，達(dá)22次；埃斯頓排名第二，達(dá)6次。

針對(duì)機(jī)構(gòu)在調(diào)研中提到的人形機(jī)器人方面布局問(wèn)題，匯川技術(shù)表示，“面向人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，公司正在積極開(kāi)發(fā)電機(jī)、驅(qū)動(dòng)、執(zhí)行器模組等人形機(jī)器人相關(guān)的零部件產(chǎn)品。同時(shí)，基于制造業(yè)場(chǎng)景，基于工廠操作類(lèi)場(chǎng)景的價(jià)值閉環(huán)，從客戶(hù)實(shí)際場(chǎng)景需求出發(fā)，為客戶(hù)提供場(chǎng)景化的產(chǎn)品和解決方案。”

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不作投資建議。）