儲能引爆業績！天華新能：利潤狂飆近300倍

周期暴擊，等來風口。

作者 |?木魚

編輯 |?小白

2026年4月13日，寧德時代（300750.SZ）股價創下歷史新高，最高觸及433.33元/股。這一強勢表現的背后，是全球新能源轉型的持續深化以及儲能需求的超預期爆發。

而中東地區的動蕩，進一步放大了各國對能源自給的緊迫感——無論后續局勢如何，各國都將加快能源自給進程，光儲成為見效最快的手段之一。韓國推出100GW光伏倍增計劃，歐洲、澳洲等地也在積極推進。

作為全球動力電池龍頭，寧德時代自然是核心受益者。然而，儲能的業績增量并非只體現在龍頭身上。一季報已有多家公司交出亮眼答卷，天華新能（300390.SZ）便是其中之一。

4月8日晚，公司甩出一張業績王炸：預計2026年一季度歸母凈利潤9億到10.5億元，同比增長275倍到321倍。去年同期，公司還在為了幾百萬的利潤掙扎，今年直接干到了10億量級。

（來源：2026年一季度業績預告）

家里有礦，心里不慌

先給不熟悉天華新能的朋友畫個像。

天花新能的實控人是裴振華，容建芬。前者早年在江蘇省紡織研究所搞研發，1997年下海創業，最早是做防靜電超凈技術起家的。后來跨界做醫療器械（宇壽醫療），再后來跨界搞鋰電材料，這才找對方向業績開掛。

雖然現在新能源鋰電材料、防靜電超凈技術、醫療器械三個業務都在做，但2025年，鋰電材料實現營收66.67億元，貢獻了88%的營收，從這個角度看已經是一個鋰電材料廠商了。

天華新能的核心競爭力，是它在全球儲備的鋰礦資源。

做鋰鹽，最怕沒礦，或者礦太貴。天華新能最近幾年一直在布局鋰礦資源，非洲、南美洲、大洋洲及亞洲。

在境內，天華新能2025年獲得江西奉新縣金子峰-左家里陶瓷土（含鋰）礦采礦權，以及四川道孚縣容須卡南鋰礦探礦權。前者鋰礦石資源量5.17億噸，計劃2027年下半年實現采選礦生產，后者還在勘探階段。

在尼日利亞，天華新能持有多宗鋰礦礦業權并建有配套選礦工廠，且已正式投產。

在剛果（金）的控股鋰礦區，第一期勘查探獲礦權范圍內鋰（Li?O）資源礦石量2,500萬噸，平均品位1.36%。

南美參股的Manono鋰礦是目前全球已探明儲量最大、品位最高的硬巖鋰礦床之一，總資源量超8億噸，平均品位1.63%。此外還有巴西、津巴布韋、澳大利亞等國的包銷協議。

2023年，其鋰礦石自給率約等于零，2025年升至15.5%。有了礦不僅成本更低，還能放大鋰價上漲周期的利潤彈性。

全球第三，中國第一，綁定寧王

如果說找礦是保下限，那技術就是沖上限。

根據弗若斯特沙利文的數據，按2025年的銷量和收入計算，天華新能是中國最大的電池級氫氧化鋰生產商，也是全球第三大電池級氫氧化鋰生產商；同時是中國及全球第四大電池級鋰化合物生產商。

截至2025年底，天華新能的鋰鹽產能主要分布在三大生產基地，合計鋰鹽產能為16.5萬噸/年（LCE當量約15.4萬噸）：

四川宜賓：子公司天宜鋰業擁有年產7.5萬噸電池級氫氧化鋰產能；

四川眉山：子公司四川天華擁有年產6萬噸電池級氫氧化鋰產能，并可根據市場需求轉化為年產約5.5萬噸電池級碳酸鋰產能；

江西宜春：子公司奉新時代擁有年產3萬噸電池級碳酸鋰產能。

2026年，隨著奉新時代二期7萬噸碳酸鋰項目投產，鋰鹽總產能將達到23.5萬噸/年（LCE當量約22萬噸），產能利用率預計提升至85%-90%。

天華新能在4月2日披露了H股招股書，募資將用于建設年產能6萬噸的電池級碳酸鋰工廠，目標是未來將鋰鹽產能提升至25-26萬噸/年。

2025年10月，寧德時代以26.35億元受讓天華新能12.95%股份，成為其第二大股東。邏輯很好理解：天華新能是中國最大電池級氫氧化鋰生產商，氫氧化鋰是高鎳三元電池的必備原料，而高鎳三元正是寧德時代等頭部電池廠的技術路線選擇。

固態電池材料領域的布局同樣值得關注。

子公司江蘇宜鋰已開發中高鎳高電壓三元正極、鈷酸鋰、富鋰錳基和尖晶石鎳錳酸鋰等固態電池正極材料，多款達到量產狀態，覆蓋液態、半固態和全固態電池體系。

子公司埃米特專注于富鋰錳基和尖晶石鎳錳酸鋰這兩類高電壓錳基正極材料，已實現部分產品銷售。

公司硫化物固態電解質核心原料——高純硫化鋰（Li?S，純度99.9%）進入中試階段，向下游頭部企業送樣評測。

業績深蹲起跳

把時間線拉長，看看天華新能的真實業績表現。

2021年至2023年，鋰鹽價格狂飆，天華新能業績隨之騰飛。2022年歸母凈利潤達到65.9億元的峰值。

但周期行業從不溫和。2023年開始，碳酸鋰價格經歷了史詩級的暴跌。2023年公司營收從170.3億元降至104.7億元，2024年進一步降至66.1億元。

歸母凈利潤從2022年向下一路暴走，到2025年只剩4.02億元，同期的毛利率亦是同樣的走勢。

2025年下半年，行情開始逆轉。受下游需求拉動和供給端產能逐步出清影響，鋰價觸底反彈。

氫氧化鋰價格從2025年年初6.4萬元/噸漲至年末10.18萬元/噸，漲幅59.11%。碳酸鋰價格中樞從8.1萬元/噸抬升至9.2萬元/噸，隨后持續上行。到2026年一季度末，價格已分別升至16.3萬元/噸和15.23萬元/噸。

（來源：Choice數據）

鋰價反轉在天華新能2025年的季度利潤走勢上，體現的很明顯。這就回到開頭的問題：一季度利潤為什么暴增？

業績預告里寫得很清楚：“受儲能與動力電池下游需求增長推動，公司鋰電材料業務利潤大幅增長。”

用四個字總結就是：儲能爆發。

（來源：2026年一季度業績預告）

2025年，全球新型儲能新增裝機113.3GW/305.8GWh，同比增長52.9%/72.0%，國內新增裝機66.4GW/189.5GWh，同比增長51.9%/72.6%，連續四年位居全球首位。

截至2025年底，中國新型儲能累計裝機規模144.7GW（1.36億千瓦），占據全球市場51.9%份額。不夸張的說，中國引領了全球儲能爆發。

風云君更關心的是，鋰鹽接下來的走勢。這就回到了開頭的核心判斷：新能源已是勢不可擋的時代洪流。

CNESA預測2026年儲能裝機將繼續高速增長。摩根大通預計2026年全球EV及ESS電池需求同比增長27%，2026年前兩個月實際數據為增長38%。

中國市場預期最為樂觀，核心共識是“翻倍”或“接近翻倍”。2025年1-8月國內儲能招標量同比增長超160%，巨大的招標蓄水池將在2026年轉化為實際裝機，2026年裝機規模有望突破200GWh。

中國增長的核心驅動力來自商業模式的轉變。2025年初出臺的“136號文”取消新能源項目強制配儲要求，儲能從“行政指令”轉向“經濟驅動”，這意味著更高質量的裝機、更可持續的商業模式、更有效的資源配置。

儲能成為拉動鋰需求的“第二增長曲線”。

天華新能并不是行業個例，億緯鋰能（300014.SZ）2026年一季度業績增長11倍也是受益鋰價，風云君剛剛寫過的儲能新貴思格新能源（06656.HK）不到四年就做出了90億營收。

這些故事，是過去幾年中國新能源產業鏈狂飆突進的一個縮影。它們經歷了周期的暴擊，也等來了風口的回響。

免責聲明：本報告（文章）是基于上市公司的公眾公司屬性、以上市公司根據其法定義務公開披露的信息（包括但不限于臨時公告、定期報告和官方互動平臺等）為核心依據的獨立第三方研究；市值風云力求報告（文章）所載內容及觀點客觀公正，但不保證其準確性、完整性、及時性等；本報告（文章）中的信息或所表述的意見不構成任何投資建議，市值風云不對因使用本報告所采取的任何行動承擔任何責任。

以上內容為市值風云APP原創

未獲授權 ?轉載必究