Q4業績強勢，星宸科技迎來順風局？

Q4業績強勢，星宸科技迎來順風局？
2026年04月13日 18:02 市值風云App
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三大板塊全面發力。

作者 |?白貓

編輯 |?小白

視覺感知是人類獲取信息的主渠道。視頻安防芯片歷經模擬化、網絡化、高清化三次迭代后，目前正加速向智能化和多模態方向演進。

伴隨著行業技術周期的切換，處于全球視覺AISoC領域的企業也迎來了業務重塑的窗口。

今天風云君帶大家來看看視頻監控芯片龍頭——星宸科技（301536.SZ）。

底部調整落幕，業績強勢增長

受2021年芯片缺貨導致的下游高水位庫存，以及后續市場競爭加劇引發的產品降價影響，星宸科技的業績在2022年和2023年經歷了連續下滑。

但進入2024年后，隨著下游去庫存基本結束，疊加公司在新增長曲線上的放量，其業績在2025年迎來了明顯的向上拐點。

2025年全年，公司實現營業收入29.7億元，同比增長26.3%。

2025年實現歸母凈利潤3.1億元，同比增長20.3%；扣非后凈利潤2.5億元，同比增長39.2%，核心盈利能力正在顯著提升。

分季度來看，第四季度的表現構成了全年業績反轉的核心支撐。2025年第四季度，公司實現營業收入8.1億元，同比增長49.0%，環比增長5.6%；單季度凈利潤達到1.1億元，同比增長76.9%，環比增長29.1%。

憑借這一表現，公司實現了連續四個季度的營收與凈利潤雙重環比增長，并同步創下自2023年第一季度以來的單季凈利潤新高。

（2025年報）

2025年下半年以來，存儲芯片價格暴漲。星宸科技自第四季度起實施成本轉移并優化產品結構，將資源向高附加值項目集中。

（3月9日投資者關系活動記錄表）

得益于此，第四季度單季毛利率達到36.2%，較第三季度環比提升了2.3個百分點。2025年全年毛利率為34.2%。

公司稱，2026年將繼續推進經營效率的提升，有信心業績增長能夠維持較長一段時間。

（2025年報）

針對后續長期的存儲漲價趨勢，公司計劃在新產品中采用具備彈性的存儲技術，同時提供外掛與內嵌兩種存儲方式供客戶選擇，以分散供應鏈風險。

（3月9日投資者關系活動記錄表）

三大業務構筑端邊側版圖

公司采用無晶圓廠（Fabless）的輕資產運營模式，將晶圓制造和封裝測試外包，核心聚焦端邊側AISoC芯片的研發與銷售。

2025年，公司帶AI算力的SoC累計出貨量突破5.5億顆，年內出貨超1.2億顆，三大主營業務整體出貨量約1.8億顆，完成高、中、低端市場全覆蓋。

第一，智能安防是核心基本盤。2025年營收19.4億元，同比增長21.9%，營收占比65.1%。

按2024年出貨量計，公司全球市占率達41.2%位列第一，預計2025年維持在40.0%左右。增量主要源于泛C端家庭需求及海外市場，年內發布了集成8T算力與本地大模型的NVRSoCSSR670G。

第二，智能物聯是增速最快板塊。2025年營收6.6億元，同比增長38.6%，營收占比22.1%。

其中機器人芯片出貨突破1000萬顆，營收與出貨同比均增長超5倍，成功切入大型戶外、陪伴及具身智能機器人領域。智能穿戴領域，第一代AI眼鏡芯片已量產，新發布的ISP6.0技術支持140dB動態范圍及運動防抖。

第三，智能車載加速前裝滲透。2025年營收3.2億元，同比增長29.7%，營收占比10.7%。

公司在行車記錄儀后裝市場占據50.0%國內份額，2025年前裝領域出貨量突破百萬量級，實現翻倍增長。年內推出了集成32T算力、支持BEV算法的12nm先進制程芯片SAC8905。

（2025年報）

內生成長與外延并購共舉

星宸科技內生研發與外延并購雙管齊下。2025年研發費用達6.5億元，同比增長8.2%，占營收比重為21.9%。

公司稱，2026年起，前期研發將進入成果集中兌現階段，計劃發布1款激光雷達芯片及3款12nm芯片，產品定位均瞄準中高階、高毛利領域。這些新品將有效拉動產品單價及毛利率持續提升，進一步優化盈利結構。

（3月9日投資者關系活動記錄表）

投資方面，2025年8月，公司以2.1億元現金收購上海富芮坤微電子53.3%股權并于11月并表，補強雙模藍牙及超低功耗藍牙核心技術。

同時戰略投資了專注LPU架構AI推理芯片的元川微。LPU在低時延、高吞吐方面表現突出，性能可達傳統GPU的5至18倍，能效比提升10倍。未來雙方算力芯片級聯，將填補公司在百T級至千T級大算力芯片的布局空白。

（3月9日投資者關系活動記錄表）

公司依然保持良好的造血能力。

不過，近期有息負債規模有所上升，2025年有息負債率上升至24.7%，公司稱主要是業務擴張的營運資金需求及當前融資成本具競爭力。

為了深化全球化戰略布局、拓寬多元化資本運作體系等，公司已啟動香港上市。

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