百萬年薪的合規總監，護不住違規罰單頻發的國泰海通

3月31日，國泰海通（02611.HK/601211.SH）在香港召開了合并重組以來的首場業績發布會。這也是國泰君安與海通證券2025年4月完成合并后，首次全面披露經營成果與整合進展。

國泰海通董事長朱健回復投資者稱，公司完成股權交割后，嚴格按照監管要求推進業務、管理及系統的整合融合，2025年9月順利完成法人切換實現單一主體運營，2026年1月完成客戶及業務遷移，整合工作穩步推進。

合并后國泰海通的業務規模持續擴大。2025年財報數據顯示，截至期末，國泰海通總資產為2.11萬億元，較上年末增長102%；實現營業收入631億元，同比增長87%；扣非歸母凈利潤214億元，同比增長72%；連續兩年開展中期分紅，全年每10股擬分配現金紅利5元，現金分紅總額88億元，加上年內回購股份金額12億元，合計100億元，占年度扣非歸母凈利潤的47%。

然而，亮眼的業績仍難以掩蓋國泰海通在合規層面的隱憂。

3月2日，上海證監局向國泰海通出具警示函，直指其投行項目存在多項違規。罰單顯示，原海通證券（已吸收合并至國泰海通）作為海南普利制藥2020年非公開發行股票、2021年可轉債發行項目的保薦機構，在持續督導期間，未充分核查異常情況、項目人員執業不規范、內部質控與內核不完善，出具的督導報告及核查意見結論不準確。監管部門不僅對公司采取警示函措施，兩名負責該項目的保薦代表人也同步被出具警示函。

▲來源：證監會官網

需要注意的是，此次違規雖發生于合并前的海通證券時期，但這并非國泰海通2026年首次被罰。事實上，過去一年間，國泰海通已屢次遭遇監管通報，合規短板成為其繞不開的話題。

業績發布會當日，國泰海通A+H股雙雙下跌。截至4月9日14時左右，國泰海通港股報16.41港元/股，下跌2.73%；A股報13.73元/股，下跌2.07%。

百萬年薪合規總監也未能“守好門”

梳理過往資料來看，國泰海通在過去一年密集發生了多起違規事件。

2026年3月10日，國泰海通子公司國泰君安國際卷入香港金融監管風波，香港證監會與廉政公署聯合拘留（調查）該公司股票資本市場（ECM）主管潘舉鵬。公司緊急公告，已即時暫停該雇員所有職務及權力，市場消息稱，其被查或與投行業務操作及內幕交易相關，進一步暴露境外子公司合規管控漏洞。

2025年5月，深交所對國泰海通給予通報批評處分，對相關保薦代表人采取六個月內不接受其簽字申報文件的處罰。原因是公司在保薦中鼎恒盛IPO項目時，存在五大違規行為：未關注企業內控缺陷、未審慎核查財務信息、研發費用核查不到位、收入確認不規范、資金流水核查缺失，違規情節涉及IPO保薦核心環節。

2025年12月，深交所再次向國泰海通下發監管函，對公司采取書面警示措施，并對兩名獨立財務顧問主辦人給予通報批評。經查，公司在節能鐵漢重大資產重組項目中，未充分核查標的公司提前確認收入的事項，內控把關存在明顯疏漏。

就連國泰海通2025年新上任的合規總監趙慧文——這位手握百萬年薪的高管，也未能有效阻止合規風險集中爆發的態勢。

公開信息顯示，趙慧文于2025年5月22日正式出任國泰海通合規總監兼總法律顧問；年報資料顯示，趙慧文擁有注冊會計師、資產評估師資質，曾先后任職于中鐵十六局集團、證監會稽查局、證券基金機構監管部，以及中原證券、東興證券、海通證券等機構，具備華東交通大學經濟學學士學位、北方交通大學工商管理碩士學位。

▲來源：國泰海通2025年度報告

薪資方面，趙慧文是國泰海通管理層中僅有的兩位年薪過百萬的高管之一，2025年年薪達111.63萬元。對比來看，其上一任合規總監張志紅在合并前已到齡退休，2024年年薪為152.2萬元，較趙慧文高出36%。

值得一提的是，《星島》了解到，國泰海通另一位年薪過百萬的高管是總審計師趙宏。其2024年年薪僅24.31萬元，在管理層中排名倒數第二（最低為當年1月辭任的副董事長王松，年薪6.34萬元），當年還因個人資金需求減持7.3萬股股份，持股從59.5萬股降至52.2萬股；2025年年薪大幅上漲至120.58萬元，同比增幅達396%，一躍成為管理層年薪最高者，且持股比例保持不變。

公開信息顯示，趙宏出生于1966年9月，1999年8月加入國泰君安，于2024年10月30日起擔任國泰海通總審計師，曾任職于河北省邢臺市物資局化輕公司、建設銀行和君安證券，擁有河北工業大學工學學士學位、武漢理工大學工程碩士學位。

爭取明年確定子公司整合方案

盡管合規問題頻發，但國泰海通合并整合的腳步并未停歇。朱健在業績發布會上明確，母公司法人層面的整合已基本完成，爭取在2026年內明確各子公司層面的合并整合方案。

對于市場高度關注的華安基金與海富通基金整合進展，副總裁兼董秘聶小剛回應稱，正在積極推進華安基金、海富通基金的整合，各種可能都在考慮中，相信兩家子公司整合后將產生很好的協同效應，將成為國泰海通旗下最重要的子公司之一。

▲來源：網絡圖片

境外子公司整合方面，國泰海通已明確增資計劃，已向國泰海通金控增資39億港元，后續將持續追加增資。管理層強調，境外業務ROE顯著高于境內，加大境外增資力度是公司戰略選擇與資源配置需求。針對合并后海通國際的情況，朱健也透露，其報表正加緊修復，控股股東海通國際控股名下的歷史風險資產加速出清，現金回收已超40億港元。

據悉，2021年中資房企債務爆雷后，重倉中資地產債的海通國際連續多年巨虧，2022年至2024年上半年累計虧損超170億港元，最終于2024年完成私有化退市，成為合并整合的主要障礙。目前，海通國際風險出清已取得顯著成效，為后續與國泰君安國際的整合奠定基礎。

針對“一參一控”合規問題，朱健明確了分步驟解決路徑：境內公募基金板塊，以華安基金為主導吸收合并海富通基金，注銷海富通主體，相關方案已基本確定，預計2026年3月底至4月初正式官宣；境外券商板塊，保留國泰君安國際作為唯一境外上市主體，整合原海通國際的全球業務網絡與牌照資源，待海通國際風險出清完成后，年內公布具體整合方案，徹底解決境外券商“一參一控”問題。

國際化布局方面，國泰海通也在穩步推進。朱健確認，2025年11月公司董事會已審議通過境外子公司收購印尼證券公司的議案，該收購是公司在東南亞戰略布局的重要一環，將與新加坡、越南市場形成協同，目前收購仍在推進審批流程，暫無交割進展披露。未來，為推動國際業務發展，向境外子公司持續增資將成為必然選擇。