【百利好議息專題】聯(lián)儲分歧明顯 或有意外之喜

【百利好議息專題】聯(lián)儲分歧明顯 或有意外之喜
2025年09月19日 17:49 百利好環(huán)球官方微博
語音播報 縮小字體 放大字體 微博 微信 0

9月18日凌晨，美聯(lián)儲如期下調(diào)基準(zhǔn)利率25BP，符合市場普遍預(yù)期。但隨之公布的詳細(xì)內(nèi)容，讓我們看到一個內(nèi)部撕裂的美聯(lián)儲，內(nèi)部官員之間對降息路徑分歧嚴(yán)重，市場預(yù)期和美聯(lián)儲形成短暫錯位。

降息路徑爭議大

19位美聯(lián)儲官員中，支持年內(nèi)不再降息或僅再降一次的委員共有9人，另有9位官員認(rèn)為年內(nèi)還應(yīng)再降息75BP，即于10月和12月分別降息一次。此外，1人認(rèn)為應(yīng)該降息125個BP，市場普遍覺得這名委員是米蘭。從近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和鮑威爾表態(tài)來看，美國經(jīng)濟(jì)只是短暫放緩而非衰退，本次降息屬于“預(yù)防式”操作，本不需要降很多。官員們認(rèn)為，年內(nèi)降息兩次或者三次都可以對沖就業(yè)市場下行風(fēng)險，這也是分歧的根源。

9月數(shù)據(jù)公布后，10月和12月的降息概率升至80%以上，市場預(yù)計今年還有兩次降息。但市場忽略了鮑威爾在講話中強(qiáng)調(diào)的，降息仍需要在逐次會議上決策，路徑存在一些不確定性。

美聯(lián)儲重心轉(zhuǎn)移

鮑威爾講話中提到，經(jīng)濟(jì)有所放緩，但仍有亮點(diǎn)。今年上半年美國GDP增長1.5%，低于去年的2.5%。與此同時，就業(yè)市場的下行風(fēng)險加大，勞動力需求放緩，就業(yè)創(chuàng)造的速度，低于維持失業(yè)率不變的水平。反而通脹的上行風(fēng)險在降低，在過去兩年通脹水平已顯著緩解，但相對于2%的長期目標(biāo)仍略有所上升。

與上半年更側(cè)重于抑制通脹不同，下半年的降息更注重改善就業(yè)市場。美聯(lián)儲重點(diǎn)關(guān)注的非農(nóng)數(shù)據(jù)與核心PCE數(shù)據(jù)，距離發(fā)布仍有一段時間。美聯(lián)儲需要更多數(shù)據(jù)指引，才能在未來10月和12月支撐降息。

百利好特約智昇研究投資策略師麥東認(rèn)為，今年的降息，一定程度上會改善當(dāng)前的就業(yè)市場，但同時也會帶來一定的通脹風(fēng)險。預(yù)計明年第一季度降息帶來的通脹，可能會上升，再次回歸美聯(lián)儲視野。目前聯(lián)儲官員在50BP到75BP降息幅度來回?fù)u擺，當(dāng)前應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注未來三個月的美國就業(yè)數(shù)據(jù)變化。

同時，我們也看到當(dāng)前的黃金市場已經(jīng)進(jìn)入技術(shù)性調(diào)整階段，多頭在獲利了結(jié)后進(jìn)入休整，市場在等待更多數(shù)據(jù)指引，多頭才能回歸，并推動金價上行。在降息的推動下，黃金維持長期上漲的態(tài)勢不會改變，未來仍有機(jī)會突破3800美元，挑戰(zhàn)4000美元關(guān)口。

【重要聲明：上述內(nèi)容及觀點(diǎn)由第三方合作平臺智昇提供，僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。】

本文出自百利好，轉(zhuǎn)載請注明。

財經(jīng)自媒體聯(lián)盟更多自媒體作者

新浪財經(jīng)頭條意見反饋留言板

4001102288 歡迎批評指正

關(guān)于頭條 | 如何入駐 | 發(fā)稿平臺 | 獎勵機(jī)制 版權(quán)聲明 | 用戶協(xié)議 | 幫助中心
Copyright ? 1996-2019 SINA Corporation
All Rights Reserved 新浪公司 版權(quán)所有
新浪首頁 語音播報 相關(guān)新聞 返回頂部