【百利好指數(shù)專(zhuān)題】降息已成定局 美股再添一把火

【百利好指數(shù)專(zhuān)題】降息已成定局 美股再添一把火
2025年09月19日 10:21 百利好環(huán)球官方微博
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自8月初以來(lái)，美國(guó)三大股指紛紛擺脫調(diào)整態(tài)勢(shì)，不斷刷新高點(diǎn)。本輪上漲與市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月啟動(dòng)降息的預(yù)期高度吻合，基本上可以認(rèn)為是對(duì)降息的提前反應(yīng)。截至9月10日，美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為93%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為7%。至于10月議息會(huì)議，累計(jì)降息25、50和75個(gè)基點(diǎn)的概率分別為21.4%、73.2%和5.4%。在降息幾乎已經(jīng)成為定局的背景下，流動(dòng)性環(huán)境趨于寬松，預(yù)計(jì)將為美股市場(chǎng)注入新一輪動(dòng)力。

市場(chǎng)完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息

美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加2.2萬(wàn)人，較7月修正后的7.9萬(wàn)大幅下降，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期；失業(yè)率較上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)至4.3%，創(chuàng)下近四年以來(lái)的新高。就業(yè)市場(chǎng)依然處于邊際放緩狀態(tài)，由原先的平穩(wěn)狀態(tài)轉(zhuǎn)向疲軟。就業(yè)數(shù)據(jù)降溫可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)降息。回顧2024年9月，類(lèi)似就業(yè)走弱的情形促使美聯(lián)儲(chǔ)果斷降息50個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)開(kāi)啟一輪降息周期，當(dāng)前市場(chǎng)正在期待歷史重演。

但美聯(lián)儲(chǔ)9月大概率只會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)，而不是市場(chǎng)一廂情愿的50個(gè)基點(diǎn)。降息25個(gè)基點(diǎn)既能夠?qū)?jīng)濟(jì)提供支持，也有助于緩和美聯(lián)儲(chǔ)與白宮之間的矛盾。若直接降息50個(gè)基點(diǎn)，不僅可能大大削弱美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性形象，對(duì)美元信用構(gòu)成長(zhǎng)期壓力，還可能向市場(chǎng)傳遞美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重困境的負(fù)面信號(hào)，屆時(shí)對(duì)市場(chǎng)的沖擊會(huì)過(guò)大，可能更難收?qǐng)觥?/font>

降息利多美股

百利好特約智昇研究市場(chǎng)策略師鵬程認(rèn)為，從歷史走勢(shì)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息通常有利于改善市場(chǎng)流動(dòng)性、提振風(fēng)險(xiǎn)偏好，并推動(dòng)利率中樞下移，利好美股。理論上，降息會(huì)通過(guò)降低企業(yè)借貸成本、增加市場(chǎng)流動(dòng)性、刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、提升資產(chǎn)估值、提振市場(chǎng)信心這五大路徑對(duì)美股產(chǎn)生影響。

研究發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟(jì)衰退期間首次降息的一年內(nèi)，標(biāo)普500指數(shù)平均下跌了近12%；相反，在非衰退背景下降息（例如為實(shí)現(xiàn)利率“正常化”），同期美股平均漲幅可以達(dá)到13%。當(dāng)前數(shù)據(jù)并未顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退：第二季度GDP同比增速?gòu)?%上修至3.3%，凈出口為GDP貢獻(xiàn)了近5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。而在今年前三個(gè)月，凈出口曾拖累了GDP。國(guó)內(nèi)總收入（GDI）在第一季度年化增長(zhǎng)0.2%后，第二季度飆升了4.8%，關(guān)稅對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊并沒(méi)有預(yù)期的大。

技術(shù)面上，道瓊斯日線低點(diǎn)上移，高點(diǎn)水平，形成上攻形態(tài)，中線大概率還有新高，可關(guān)注下方45000一線的支撐。納斯達(dá)克低點(diǎn)水平，高點(diǎn)基本處于同一水平線，形成旗形，中線可關(guān)注下方23020一線的支撐。標(biāo)普日線均線多頭排列，上升動(dòng)能并未出現(xiàn)明顯走弱，中線可能還有新高，可關(guān)注下方6380一線的支撐。

【重要聲明：上述內(nèi)容及觀點(diǎn)由第三方合作平臺(tái)智昇提供，僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。】

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