聯(lián)合動力將在創(chuàng)業(yè)板上市，募資金額縮水超13億元

來源|貝多商業(yè)&貝多財經(jīng)

近日，蘇州匯川聯(lián)合動力系統(tǒng)股份有限公司（下稱“聯(lián)合動力”，SZ:301656）開啟申購，將在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。本次上市，聯(lián)合動力的發(fā)行價為12.48元/股，發(fā)行數(shù)量約為2.886億股。

據(jù)此計算，聯(lián)合動力的募資總額約為36.01億元，募資凈額約為35.33億元。而據(jù)貝多商業(yè)&貝多財經(jīng)了解，聯(lián)合動力于2024年12月遞交招股書，報考在創(chuàng)業(yè)板上市，原計劃募資48.57億元。

不過，聯(lián)合動力最終的募資凈額約為35.33億元，較募資需求金額縮水超過13億元。聯(lián)合動力在招股書中表示，若本次發(fā)行實際募集資金低于募集資金項目投資額，公司將通過自籌資金解決，以保證項目的順利實施。

特別說明的是，聯(lián)合動力為A股上市公司——深圳市匯川技術(shù)股份有限公司（下稱“匯川技術(shù)”，SZ:300124）的控股子公司。在本次上市前的股權(quán)架構(gòu)中，匯川技術(shù)持有聯(lián)合動力94.51%的股份。

天眼查App信息顯示，聯(lián)合動力成立于2016年9月，位于江蘇省蘇州市。目前，該公司的注冊資本約為21.16億元，法定代表人為李俊田，主要股東包括匯川技術(shù)、蘇州聯(lián)益創(chuàng)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）等。

匯川技術(shù)在此前公告中表示，該公司聚焦工業(yè)領(lǐng)域的自動化、數(shù)字化、智能化，專注“信息層、控制層、驅(qū)動層、執(zhí)行層、傳感層”核心技術(shù)。經(jīng)過20多年的發(fā)展，公司形成四大業(yè)務(wù)：通用自動化、新能源汽車、智慧電梯、軌道交通。

在新能源汽車領(lǐng)域，聯(lián)合動力為上市公司體系內(nèi)運營新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)和電源系統(tǒng)的唯一主體，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源乘用車、新能源商用客車、新能源商用物流車等領(lǐng)域，為諸多主流新能源汽車主機廠持續(xù)提供有競爭力的動力總成系統(tǒng)解決方案。

通過本次分拆，聯(lián)合動力將進一步聚焦自身業(yè)務(wù)領(lǐng)域，其發(fā)展與創(chuàng)新將進一步提速，投融資能力以及市場競爭力將進一步增強，有助于提升匯川技術(shù)整體盈利水平。分拆完成后，匯川技術(shù)仍為聯(lián)合動力控股股東。

據(jù)招股書介紹，聯(lián)合動力是一家智能電動汽車部件及解決方案提供商，主要產(chǎn)品包括電驅(qū)系統(tǒng)（電控、電機、三合一/多合一驅(qū)動總成）和電源系統(tǒng)（車載充電機、DC/DC轉(zhuǎn)換器、二合一/三合一電源總成）等核心部件。

業(yè)績方面，2022年、2023年和2024年，聯(lián)合動力的收入分別約為50.27億元、93.65億元和161.78億元，凈利潤分別約-1.79億元、1.86億元和9.36億元，扣非后凈利潤分別約-1.88億元、1.58億元和9.13億元，于2023年扭虧為盈。

按業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，聯(lián)合動力的營收主要來自電驅(qū)系統(tǒng)產(chǎn)品。2022年、2023年和2024年，該業(yè)務(wù)分別貢獻收入46.76億元、77.46億元和140.51億元，占其主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為93.21%、83.01%和87.23%。

另據(jù)招股書披露，經(jīng)審閱，2025年上半年，聯(lián)合動力的營收約為91.48億元，較2024年同期的60.55億元增長51.08%；凈利潤約為5.49億元，同比增長92.91%；扣非后凈利潤約為5.16億元，同比增長86.81%。

基于此，可以看出，聯(lián)合動力的業(yè)績過去的幾年實現(xiàn)了快速增長。盡管如此，上市委現(xiàn)場重點關(guān)注了聯(lián)合動力的業(yè)績增長可持續(xù)問題，要求其說明作為第三方獨立供應(yīng)商是否存在被替代的風險，發(fā)行人（即“聯(lián)合動力”）業(yè)績增長是否具有可持續(xù)性。

在“需進一步落實事項”板塊，上市委現(xiàn)場要求聯(lián)合動力結(jié)合期后國內(nèi)新能源汽車行業(yè)發(fā)展趨勢、產(chǎn)業(yè)政策變化、前五大客戶自建供應(yīng)鏈進展情況，以及產(chǎn)品價格、原材料價格變化等，說明業(yè)績增長是否具有可持續(xù)性，并在招股書中進行針對性的重大風險提示。

而深究可知，聯(lián)合動力的業(yè)績增長，與該公司研發(fā)成果的兌現(xiàn)有著直接的關(guān)系。2022年、2023年和2024年，該公司的研發(fā)費用分別約為5.72億元、6.26億元和9.08億元，三年合計約為21億元。

聯(lián)合動力在招股書中表示，該公司重視研發(fā)活動投入，以高效創(chuàng)新與技術(shù)變革快速響應(yīng)下游市場“車型多、開發(fā)快、質(zhì)量好、成本優(yōu)”的復(fù)合需求。