燒堿供應充足 暫無上漲驅動

燒堿供應充足 暫無上漲驅動
2026年04月17日 11:25 看點資訊
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4月17日早盤開盤，燒堿主力合約小幅走低，盤內跌超1%。市場當前博弈的關鍵在于燒堿自身高產量、高庫存的格局。

從供應來看，10萬噸及以上燒堿樣本企業開工在85.1%，仍同比高于往年。高開工的原因是產業利潤較好，關鍵在于液氯價格偏強。在此背景下，山東液氯仍維持450元/噸左右的價格，導致產業鏈“以氯補堿”。

要解決當前的矛盾，要么供應減產，要么需求擴張。國內在液氯強勢情況下，檢修或不及預期，只能依靠季節性檢修緩解供應壓力。

總體看，燒堿當前暫無上漲驅動。從驅動看，液氯大幅降價、出口訂單回暖才是市場真正反彈的節點。

【機構觀點】

東吳期貨：燒堿情緒較弱，已經回到中東戰爭爆發前的位置，現貨價格也有所松動。隨著中東戰爭趨于和平，前期的出口預期也不再成立。

目前燒堿供應充足，還有新增產能的投產預期，庫存不僅沒有明顯去化，反而持續累庫。考慮到液氯價格偏強，電價下跌，燒堿產業成本仍明顯低于目前的盤面價格，存在較好的利潤或者說下行的空間。下游氧化鋁過剩明顯，庫存壓力巨大，有潛在的減產預期，非鋁需求也難以大幅提升需求，粘膠短纖開工率季節性下降。策略上以偏空為主，空單繼續持有。

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