高飛執(zhí)掌蒙牛首年，交出了一份“反套路”成績單？

出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

3月25日，蒙牛交出了一份特殊的年度答卷——這是“特侖蘇之父”高飛全面掌舵后，帶來的首份完整年度成績單。

說起高飛，乳業(yè)圈無人不曉，當(dāng)年正是他一手打造出特侖蘇，開創(chuàng)了國產(chǎn)高端牛奶賽道，讓蒙牛在乳業(yè)市場站穩(wěn)高端席位。這位深耕蒙牛多年的“老將”臨危受命，本就被市場寄予厚望，而他接手的，正是國內(nèi)乳業(yè)陷入深度調(diào)整、全行業(yè)遭遇寒冬的艱難時(shí)刻。

這份成績單乍看之下，有營收小幅波動的小遺憾，細(xì)看卻藏著滿滿的驚喜：沒有盲目追求銷量沖高，反而把財(cái)務(wù)底盤筑牢、經(jīng)營效率拉滿，在行業(yè)內(nèi)卷廝殺中，走出了一條穩(wěn)扎穩(wěn)打的突圍路。作為中糧旗下的乳業(yè)國家隊(duì)，蒙牛這一年的表現(xiàn)，沒有追求表面光鮮，而是沉下心修煉內(nèi)功，這份穿越周期的韌性，恰恰踩中了中糧長期戰(zhàn)略的期待。

2025年的中國乳業(yè)，稱得上是近幾年最難的一年。上游生鮮乳價(jià)格一路下跌，甚至跌到3.03元/公斤的歷史低位，下游消費(fèi)市場持續(xù)疲軟，全渠道乳制品消費(fèi)同比下滑近9%；就連曾經(jīng)穩(wěn)居高端線的特侖蘇、金典，都被迫卷入價(jià)格戰(zhàn)，市場價(jià)一度跌破40元一箱，整個行業(yè)都陷入“賣得多、賺得少”的內(nèi)卷困境。

在這樣的大環(huán)境下，蒙牛的表現(xiàn)堪稱“逆勢穩(wěn)局”。全年822.4億元的營收，雖有小幅波動，但核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)直接創(chuàng)下歷史新高，把別家企業(yè)的“生存難關(guān)”，活成了自身的“修煉場”。

別人在寒冬里艱難度日，蒙牛卻把現(xiàn)金流攥得緊緊的，87.5億元經(jīng)營活動現(xiàn)金流、63億元自由現(xiàn)金流，雙雙刷新紀(jì)錄，手里有充足的“過冬糧”，不管是后續(xù)搞研發(fā)、拓市場，還是應(yīng)對行業(yè)變數(shù)，都有十足的底氣。

看似暴漲的凈利潤，也并非偶然運(yùn)氣，而是甩掉歷史包袱后的輕裝上陣。2024年蒙牛因?yàn)樨惱踪Y產(chǎn)計(jì)提大額減值，凈利潤跌至低點(diǎn)，2025年徹底完成資產(chǎn)包袱出清，主業(yè)盈利回歸常態(tài)，再加上連續(xù)兩年優(yōu)化銷售成本，精細(xì)化控費(fèi)成效顯著，銷售經(jīng)銷費(fèi)用穩(wěn)步下降的同時(shí)，反而把更多錢花在品牌升級上，實(shí)現(xiàn)了花小錢、辦大事的高效經(jīng)營。

更難得的是，蒙牛全年毛利率逆勢攀升至歷史最高點(diǎn)，即便行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)打得火熱，依舊守住了盈利底線。相比不少同行在寒冬里陷入虧損、資金鏈承壓，蒙牛始終保持盈利狀態(tài)，經(jīng)營底盤穩(wěn)如磐石，這份抗風(fēng)險(xiǎn)能力，在行業(yè)里實(shí)屬難得。

熟悉蒙牛的人都知道，高飛上任后，一改過往追求規(guī)模擴(kuò)張的打法，帶著蒙牛沉下心，布起了長遠(yuǎn)棋局，以“一體兩翼”戰(zhàn)略為核心，不急于一時(shí)快慢，只在乎未來走得穩(wěn)不穩(wěn)。

作為蒙牛的壓艙石，核心業(yè)務(wù)始終穩(wěn)扎穩(wěn)打：特侖蘇迎來二十周年，依舊穩(wěn)居高端奶市場龍頭，牢牢鎖住核心消費(fèi)群體；低溫業(yè)務(wù)連續(xù)21年霸占市場份額第一，鮮奶、奶酪、冰淇淋等細(xì)分賽道，全都實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，用多元化品類，抵御單一業(yè)務(wù)的波動風(fēng)險(xiǎn)。

面對行業(yè)內(nèi)卷，高飛也玩起了“渠道創(chuàng)新”，不再只依賴傳統(tǒng)零售渠道，專門成立“奶立方”事業(yè)部，牽手星巴克、霸王茶姬等頭部茶飲品牌，開拓B端新市場，打通更多消費(fèi)場景，讓蒙牛的產(chǎn)品滲透到更多日常消費(fèi)環(huán)節(jié)，打破單一渠道的局限。

同時(shí)，高飛果斷做“減法”，剝離低效資產(chǎn)、盤活資金，出售雅士利新西蘭工廠，加速貝拉米、雅士利的整合收尾，甩掉歷史包袱，把全部精力聚焦在高潛力核心業(yè)務(wù)上，讓蒙牛發(fā)展變得更“輕盈”。

在科技創(chuàng)新上，蒙牛也不再只停留在口號，而是拿出了實(shí)打?qū)嵉某晒鹤灾餮邪l(fā)的控糖益生菌登上國際頂級期刊，還快速轉(zhuǎn)化成落地產(chǎn)品；在乳鐵蛋白、乳清粉等精深加工領(lǐng)域突破技術(shù)瓶頸，運(yùn)動營養(yǎng)、功能營養(yǎng)新品類快速起量，一步步從傳統(tǒng)乳企，向營養(yǎng)健康科技企業(yè)轉(zhuǎn)型。

全球化布局也穩(wěn)步推進(jìn)，依托頂級體育IP強(qiáng)化全球品牌影響力，東南亞、澳洲等海外市場持續(xù)深耕，不搞短期投機(jī)，一步步搭建海外產(chǎn)銷體系，朝著中糧期待的全球化乳業(yè)平臺穩(wěn)步邁進(jìn)。

自中糧入主蒙牛以來，始終把蒙牛當(dāng)作乳業(yè)核心板塊打造，期望它能成為穩(wěn)健、靠譜的乳業(yè)國家隊(duì)，擺脫激進(jìn)擴(kuò)張的老路，走上高質(zhì)量發(fā)展的正軌。而高飛交出的這份答卷，看似沒有實(shí)現(xiàn)規(guī)模爆發(fā)，實(shí)則完全契合中糧的長期期待。

過往蒙牛一度陷入“重營銷、輕研發(fā)，重并購、輕整合”的發(fā)展慣性，而高飛上任后，徹底扭轉(zhuǎn)發(fā)展思路，把重心放在產(chǎn)品打磨、研發(fā)創(chuàng)新、精細(xì)化管理上，回歸乳業(yè)本質(zhì)，做扎實(shí)產(chǎn)品、筑牢根基，這正是中糧一直以來對蒙牛的要求。

央企控股企業(yè)，最看重的就是財(cái)務(wù)穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)可控。蒙牛這一年現(xiàn)金流創(chuàng)新高、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大幅降低，在行業(yè)寒冬里守住了經(jīng)營安全線，完美契合中糧“穩(wěn)字當(dāng)頭”的核心原則。

至于大家熱議的蒙牛與伊利的差距，其實(shí)不必過度解讀。兩家企業(yè)發(fā)展路徑本就不同，伊利更早完成全品類布局，形成了穩(wěn)固的規(guī)模壁壘；而蒙牛正處在戰(zhàn)略調(diào)整、修復(fù)升級的關(guān)鍵期，短期的規(guī)模差距，只是轉(zhuǎn)型路上的正常現(xiàn)象。

中糧對蒙牛的期待，從來不是短期內(nèi)趕超對手，而是成為能穿越周期、長期健康發(fā)展的乳業(yè)標(biāo)桿。高飛帶領(lǐng)蒙牛放棄短期規(guī)模沖高，選擇刮骨療毒式的深度調(diào)整，優(yōu)化結(jié)構(gòu)、修煉內(nèi)功，這份長遠(yuǎn)眼光，正是中糧最想看到的改變。

2026年是十五五開局之年，也是蒙牛戰(zhàn)略落地的關(guān)鍵一年。熬過乳業(yè)最艱難的時(shí)期，完成內(nèi)部調(diào)整蓄力的蒙牛，已經(jīng)積攢起充足的增長動能。

未來，特侖蘇、純甄等經(jīng)典單品持續(xù)迭代升級，奶酪、功能奶等高毛利品類不斷擴(kuò)容，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)向高端化、多元化升級；科研成果加速落地，轉(zhuǎn)化為差異化產(chǎn)品競爭力；疊加行業(yè)逐漸回暖、B端渠道持續(xù)放量、海外市場逐步拓展，蒙牛營收重回增長軌道已是大勢所趨。

背靠中糧這棵大樹，蒙牛在奶源布局、資金支持、全球資源整合、政策協(xié)同等方面，都能獲得持續(xù)賦能，這份獨(dú)有的優(yōu)勢，將成為蒙牛突圍的強(qiáng)大助力。

乳業(yè)寒冬，是壓力，更是試金石。高飛執(zhí)掌蒙牛的第一年，沒有追求光鮮的短期業(yè)績，而是舍棄一時(shí)規(guī)模，守住長期底氣，把蒙牛打造成了能抗周期、能穩(wěn)前行的硬核乳企。

沒有一蹴而就的成功，只有厚積薄發(fā)的沉淀。當(dāng)下的蒙牛，早已告別盲目擴(kuò)張的階段，在高飛的帶領(lǐng)下，以穩(wěn)應(yīng)變、以質(zhì)取勝，這份沉下心謀長遠(yuǎn)的定力，終將讓它在乳業(yè)復(fù)蘇的浪潮中，迎來屬于自己的高光時(shí)刻。