郵儲銀行財報里的“進”與“憂”

文 / 八真來源 / 節點財經

當時代的“馬車”放慢速度，各行各業都深有感觸。

過去幾年，銀行業身處愈發復雜多變的內外部環境，受宏觀經濟深度調整，國內信貸需求偏弱，LPR（貸款市場報價利率）重新定價等因素影響，挑戰史無前例。

可盡管如此，郵儲銀行（601658.SH，1658.HK）仍交出了一穩中有進的“成績單”。

2025年上半年，該行實現營收1794.46億元，同比增長1.50%；實現歸屬凈利潤494.15億元，同比增長0.85%；截至2025年6月末，資產總額達18.19萬億元，較上年末攀升6.47%。

一、穩中有進

切換到緩步慢行階段，銀行逐漸顯露出“漲不動”的疲態，業績波動起伏，或者原地踏步，甚至微弱下滑都趨于常態化。

該背景下，郵儲銀行本期的“雙增”答卷，雖然增幅只有1個多點，但仍然凸顯了穿越周期的韌性。放置在國有六大行中，也是與農業銀行、交通銀行并列，營收和歸屬凈利潤均正向變化的選手。

分業務看，凈利息收入1390.58億元，同比下降2.67%；非利息收入403.88億元，同比增長19.09%。

非利息收入中，手續費及傭金凈收入（中間業務收入）169.18億元，同比增長11.59%；其他非息收入234.70億元，同比增長25.16%。

凈利息收入縮水，主要歸因于凈息差收窄，也是當前行業普遍面臨的難題。

根據國家金融監管總局數據，商業銀行的凈息差已經從2020年末的2.1%降至2024年末的1.52%，并進一步降至今年二季度末的1.42%，且有繼續下探的趨勢。

具體到郵儲銀行，截至2025年6月末，其凈息差為1.7%，較2024年同期減少21個基點，較上年末減少17個基點，較一季度末減少1個基點。

“主要是受一次性因素影響，一季度降幅即達到16個基點。”郵儲銀行行長劉建軍稱，資產端按揭貸款占比較高，年初重定價占比也更高，所以息差下行更快，受一次性因素影響，貸款收益率多降了4個基點。

不過，從行業來看，郵儲銀行的凈息差仍然維持較高水平，也在國有六大行中處于領先地位。

《節點財經》了解，截至2025年6月末，國有大行、股份行、城商行、農商行息差分別為1.31%、1.55%、1.37%、1.58%，國有大行、股份行較一季度末分別收窄2個基點、1個基點。

本期，工商銀行、農業銀行、建設銀行、中國銀行、交通銀行的凈息差依次為1.3%、1.32%、1.4%、1.26%、1.21%。

二、持續拉齊對公

近兩年，公司金融業務正被銀行視為新的價值錨點，而這恰好是郵儲銀行的弱項。

郵儲銀行前身為郵政儲蓄，背靠郵政集團遍布全國各地的網點，以個人存款業務起家和立本，導致存貸比長期徘徊在20%左右，這種“只存不貸”的歷史慣性，也限制其貸款投放速度和規模，特別是公司信貸的自然擴張。

意識到問題所在后，郵儲銀行不斷加大了對公司信貸的攻堅，也取得了可觀的成效。

2024年，該行公司客戶年新增33.9萬戶，總量較上年末增長13.21%至180.41萬戶；公司貸款36,491.63億元，較上年末增長13.52%；公司存款16,562.47億元，較上年末增長13.56%；公司金融業務收入687.23億元，同比增長14.91%。

截至2025年6月末，郵儲銀行公司貸款總額繼續提升到41,902.61億元，較上年末增加5,410.98億元，14.83%的增速領跑國有六大行。報告期內，公司金融業務收入407.46億元，同比增長19.99%；公司金融中間業務收入同比增長41.62%。

郵儲銀行副行長、董事會秘書杜春野介紹，公司金融發展逐步實現多項突破：信貸總資產突破4萬億元；公司金融FPA（融資總量）突破6.4萬億元，連續三年保持兩位數以上的增長；公司客戶整體規模三年增長65%。

不過，橫向比較，郵儲銀行的公司貸款體量在國有六大行中并不突出，且距離頭部的工商銀行、農業銀行、建設銀行仍有不小差距。

截至2025年6月末，工商銀行對公貸款余額約為23.5萬億元至24萬億元，農業銀行為14.3萬億，建設銀行境內公司類貸款和墊款余額15.67萬億元；中國銀行未明確披露該指標，但推算在12.5萬億元以上；交通銀行和郵儲銀行的規模差不多，后者的對公貸款余額為?3.65萬億元。

三、不良貸款率悄然抬頭

“本行堅持風險為本，持續完善“全面、全程、全時、全域”的風險管理體系，強化重點領域監測，加大風險約束和化解處置力度，打造更加主動的風險管理能力。”郵儲銀行在財報中表示。

盡管如此，但《節點財經》注意到，在業績平穩推進，資產質量保持良好的同時，郵儲銀行的不良貸款率顯現抬頭趨勢。

截至2025年6月末，郵儲銀行不良貸款余額873.51億元，較上年末增加70.32億元；不良貸款率0.92%，遠遠優于行業均值，但本期較上年末提升0.02個百分點，卻是國有六大行中唯一向上躍遷的“顯眼包”。

根據國家金融監管總局數據，今年二季度末，商業銀行的不良貸款率為1.49%，國有六大行為1.21%。

細分來看，郵儲銀行在房地產業、居民服務和其他服務業的不良貸款率較高，分別為1.62%、2.15%。

回撥時間軸，作為賽道的“優等生”，郵儲銀行的不良貸款率長期低于1%，但近四年（2021年-2024年）該指標整體走高，從0.82%上揚到0.9%。

而在硬幣的背面，郵儲銀行的資金“安全墊”、利潤“蓄水池”——撥備覆蓋率卻在逐年變薄、縮小。

截至2025年6月末，郵儲銀行的撥備覆蓋率為260.35%，較上年末的286.15%繼續減少25.8個百分點，較上年同期的325.61%抹掉65.26個百分點。

往前回溯，該行2021年末的撥備覆蓋率一度高達418.61%，風險抵御屏障之厚在國有六大行中遙遙領先。如今一降再降，從側面反映出，下行周期，郵儲銀行亦遵循行業慣例，通過釋放撥備以支撐利潤增速。

對郵儲銀行，業績穩中有進固然可喜，可后面總是綴著的“但是”更需要正視。

*題圖由AI生成