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機構2026年度策略密集釋放積極信號 AI與中企出海成布局重點

進入11月下旬至12月，機構年度策略會密集落地。

券商層面，中信證券、中信建投、國泰海通、東吳證券、開源證券等十余家機構已先后召開2026年度策略會，中國銀河、國信證券等也陸續登場；中歐基金、中郵證券、中信期貨等基金與期貨機構同樣動作頻頻。

從各方觀點來看，機構普遍對2026年A股市場持積極預期，認為經濟周期轉換、企業盈利修復、政策紅利釋放等多重因素將形成合力，支撐權益市場表現。

在投資主線方面，以AI技術驅動產業變革為核心，疊加全球再通脹下的周期板塊機遇，輔以價值龍頭回歸與中企出海突破等方向已形成市場共識；同時，市場風格更趨均衡的判斷也得到廣泛認同。

財經觀察站作者：檸萌

宏觀經濟：周期轉換關鍵期政策合力穩增長

談及2026年宏觀經濟環境，多家機構認為，我國經濟正處于周期轉換關鍵期，政策合力將推動經濟穩中向好。

中國宏觀經濟學會副會長祝寶良表示，得益于2024年9月中央政治局會議后一攬子穩增長政策效果的顯現，2025年經濟運行前高后低，預計全年增長5%左右基本實現預期目標；2026年需堅持穩中求進，實施更積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，推動經濟穩中向好。

具體政策導向方面，機構預判呈現“結構優化、精準發力”的特征。

中信證券首席經濟學家明明表示，2026年中國財政政策將更加積極，赤字率或維持在4%左右，專項債額度有望提升并向重大項目傾斜；貨幣政策方面，降準降息空間依然存在，結構性工具將持續發力。

中歐基金權益研究部副總監、基金經理任飛提出了“供給約束型再通脹”的獨特判斷。他認為，2026年再通脹風險并非源于傳統需求拉動，而是全球電力短缺帶來的供給約束。AI數據中心擴張與再工業化導致的高耗能產業轉移，正形成兩大趨勢性電力需求，除中國外全球多數地區將面臨結構性電力短缺，推高電價并成為全球性再通脹的重要推手。

市場展望：權益市場迎結構性牛市風格更趨均衡

在資本市場表現預判上，機構普遍給出積極預期。

中郵證券副總裁、首席經濟學家黃付生明確提出“A股正漸入佳境”的核心觀點，認為權益與商品將迎來結構性機會，且這是長周期結構性牛市，主線將從高股息轉向泛科技，后續化工、消費也將逐步復蘇。

中信建投證券首席經濟學家黃文濤則用“新四?！边壿嫻蠢帐袌銮熬埃J為資金流入、科技創新、制度改革、消費升級四大力量將推動A股、港股邁向上升走廊，2026年延續“慢?！备窬?。

對于市場風格，“均衡化”成為機構共識。中歐基金王培也基于均值回歸規律判斷，2026年成長因子或難持續領跑價值因子，行業景氣度呈現“科技承先、周期續后、消費最后”的輪動特征，價值風格大概率占優。

開源證券策略首席分析師韋冀星認為，2026年A股風格將相對更均衡，其中科技風格受益于相對盈利優勢、全球半導體周期共振上行等因素，將成為貫穿本輪行情的最強主線，中長期相對占優；順周期風格的機會在于PPI改善，紅利風格表現將優于2025年，但不會重現2022-2023年的極致占優情形。

投資主線：AI、再通脹、價值龍頭成主要方向

盡管機構對細分賽道的側重點略有差異，但在投資方向上形成多處共識，AI產業鏈、再通脹周期、價值龍頭、中企出海等領域被頻繁提及。

AI產業鏈尤其是推理側成為機構關注的重中之重。中歐基金基金經理代云鋒表示，北美市場AI推理側已初步落地商業閉環，推動AI基建投資驅動力從訓練需求轉向推理需求，為行業景氣度提供長期支撐。2026年看好AI應用側突破，重點關注三大方向：消費娛樂領域的AI廣告、AI教育等新場景；企業經營優化中的降本提效需求；人形機器人、智能駕駛等新范式場景。在智駕細分領域，他認為整車企業彈性最大，同時可關注智能車新增軟硬件需求的零部件企業，以及Robotaxi普及帶來的商業模式創新機會。

全球再通脹背景下的周期板塊機會也被廣泛看好。有機構分析人士表示，基于電力短缺催化再通脹的邏輯，提出三大布局方向：一是供給約束下的高耗能行業，如電解鋁等可能受直接限制的領域；二是需求提振領域，全球性電力緊張將推升光伏、儲能需求，2027-2028年海外儲能市場或迎爆發；三是中國優勢領域，國內電力供應相對充裕，高耗能制造業的成本與供應鏈優勢將進一步凸顯。王培也看好傳統周期行業，包括原油煤炭、基本金屬、機械化工等，同時關注新能源、電力設備等新周期行業。

價值龍頭與中企出海則構成另一重要投資主線。具體在中企出海方面，中信證券裘翔也認為，中企出海與全球化共進將大幅打開企業利潤增長想象空間和市值天花板。

此外，機構也提示了潛在風險。有機構觀點認為，2026年AI應用、新軟件及物理世界應用潛力或成“灰犀?！?，當前科技公司資源集中于AI核心領域導致非核心業務收縮，明年初或擠壓供應鏈并推升上游成本壓力，終端與應用創新大概率呈現“先抑后揚”態勢。