作為普通投資者，如何獲取創(chuàng)業(yè)板“改革紅利”？

4月10日，創(chuàng)業(yè)板迎來(lái)了一次關(guān)鍵制度“升級(jí)”：證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革?更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見(jiàn)》，在創(chuàng)業(yè)板推出了第四套上市標(biāo)準(zhǔn)、IPO預(yù)先審閱、儲(chǔ)架發(fā)行等一系列新舉措。這些變化，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的投資會(huì)有何影響？簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，未來(lái)創(chuàng)業(yè)板的“資產(chǎn)池”將會(huì)更豐富、成長(zhǎng)邏輯更清晰，更加能代表新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展方向。

一、為何要改？與時(shí)俱進(jìn)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)

過(guò)去創(chuàng)業(yè)板原有制度偏重于盈利達(dá)標(biāo)的成熟企業(yè)，對(duì)研發(fā)投入大、成長(zhǎng)速度快但暫未盈利的新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)適配度不足。一批高成長(zhǎng)、高研發(fā)的科技公司，在發(fā)展的早期階段難以滿(mǎn)足創(chuàng)業(yè)板原有的上市門(mén)檻要求。

創(chuàng)業(yè)板的原有上市標(biāo)準(zhǔn)，主要看“市值+盈利”或“市值+營(yíng)收”，對(duì)尚未盈利、但技術(shù)領(lǐng)先的新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)不夠友好。隨著新質(zhì)生產(chǎn)力的不斷發(fā)展壯大，創(chuàng)業(yè)板的上市標(biāo)準(zhǔn)也需要與時(shí)俱進(jìn)，才能獲得更多高成長(zhǎng)企業(yè)的青睞。目前創(chuàng)業(yè)板的平均審核周期也偏長(zhǎng)（2025年受理至上市平均917天），久于科創(chuàng)板的平均水平（634天），優(yōu)質(zhì)企業(yè)等不起。改革的核心目的，就是讓創(chuàng)業(yè)板重新成為新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)上市的主陣地。

表：滬深市場(chǎng)IPO項(xiàng)目?jī)?chǔ)備情況（億元、家）

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2026年3月31日

二、改了什么？四大核心舉措，讓創(chuàng)業(yè)板“活”起來(lái)

本輪改革從上市、審核、融資、交易全鏈條升級(jí)，每一項(xiàng)都有望對(duì)于市場(chǎng)與投資者構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好：

1、上市標(biāo)準(zhǔn)更包容

增設(shè)第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，分別面向新興產(chǎn)業(yè)（高營(yíng)收增速）、未來(lái)產(chǎn)業(yè)（高研發(fā)投入），允許符合條件的暫未盈利企業(yè)上市，更加適配AI算力、新型儲(chǔ)能等前沿賽道，大幅拓寬優(yōu)質(zhì)企業(yè)供給。

新興產(chǎn)業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)：預(yù)計(jì)市值不低于30億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于2億元，且最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于30%。

未來(lái)產(chǎn)業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)：預(yù)計(jì)市值不低于40億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于2億元，最近三年累計(jì)研發(fā)投入不低于1億元且占營(yíng)收比例不低于15%

表：創(chuàng)業(yè)板四套上市標(biāo)準(zhǔn)對(duì)比

資源來(lái)源：深圳證券交易所，截至2026年4月10日

2、審核效率大提速

推出IPO預(yù)先審閱、地方政府信息推送試點(diǎn)，大幅縮短優(yōu)質(zhì)企業(yè)審核周期、降低申報(bào)成本，讓好公司能夠更快登陸創(chuàng)業(yè)板。

IPO預(yù)先審閱機(jī)制：借鑒科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)在正式提交發(fā)行上市申請(qǐng)前可提交材料，審核機(jī)構(gòu)提前介入審閱，待審核完成后再行公開(kāi)披露。好處有二：一是避免核心技術(shù)提前泄露（尤其對(duì)半導(dǎo)體、人工智能等敏感行業(yè)）；二是縮短審核周期，企業(yè)上市節(jié)奏更有把握。

地方政府推送機(jī)制：地方政府可對(duì)已完成輔導(dǎo)備案、尚在排隊(duì)的企業(yè)，向深交所推送相關(guān)信息，并抄送證監(jiān)會(huì)。

3、融資并購(gòu)更靈活

再融資儲(chǔ)架發(fā)行、優(yōu)化簡(jiǎn)易程序、支持科創(chuàng)債/綠色債，改善成分股融資能力；允許吸收合并上市未滿(mǎn)三年的企業(yè)，提升龍頭企業(yè)整合產(chǎn)業(yè)鏈的能力。

表：創(chuàng)業(yè)板融資并購(gòu)改革措施

4、優(yōu)化投資交易

引入做市商、優(yōu)化大宗交易、創(chuàng)業(yè)板ETF盤(pán)后固定價(jià)格交易，同時(shí)允許基金投顧配置創(chuàng)業(yè)板ETF，提升市場(chǎng)流動(dòng)性、吸引長(zhǎng)期資金入場(chǎng)，讓市場(chǎng)運(yùn)行更平穩(wěn)、投資體驗(yàn)更友好。

表：創(chuàng)業(yè)板投資與交易改革措施

三、改革之后，如何分享創(chuàng)業(yè)板紅利？

改革后創(chuàng)業(yè)板成分股將更優(yōu)質(zhì)、賽道更前沿，短期視角下，改革信息提振市場(chǎng)情緒，利好創(chuàng)業(yè)板指數(shù)估值修復(fù)；中期視角下，更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)的加入將改善成分質(zhì)量；長(zhǎng)期視角下，板塊將進(jìn)一步錨定新質(zhì)生產(chǎn)力主線，鞏固在成長(zhǎng)風(fēng)格中的核心地位。

實(shí)際上，創(chuàng)業(yè)板近期在改革紅利的催化之外，基本面上也受到新能源+光通信兩大高景氣賽道雙輪驅(qū)動(dòng)，刷新2021年底以來(lái)的階段新高。能源安全、“算電協(xié)同”驅(qū)動(dòng)下的儲(chǔ)能、鋰電，以及AI算力擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)的光通信板塊業(yè)績(jī)較為堅(jiān)實(shí)，共同構(gòu)成創(chuàng)業(yè)板近期的核心主線。

對(duì)于不擅長(zhǎng)挑選個(gè)股的普通投資者來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板系列指數(shù)是布局創(chuàng)業(yè)板改革紅利的較好選擇，四大指數(shù)各有側(cè)重，覆蓋不同投資需求：

創(chuàng)業(yè)板ETF易方達(dá)（159915）：匯聚創(chuàng)業(yè)板龍頭，儲(chǔ)能和光模塊兩大高景氣熱點(diǎn)賽道占比超四成，在全市場(chǎng)跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的ETF產(chǎn)品中規(guī)模領(lǐng)先（515億元，截至2026年4月10日）、管理費(fèi)率低廉（0.15%/年），是參與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)投資的優(yōu)質(zhì)選擇。

創(chuàng)業(yè)板50ETF易方達(dá)（159369）：聚焦創(chuàng)業(yè)板新質(zhì)生產(chǎn)力龍頭，涵蓋新能源、光模塊、金融科技、PCB的行業(yè)龍頭，在全市場(chǎng)跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的ETF產(chǎn)品中管理費(fèi)率低廉（0.15%/年）。

創(chuàng)業(yè)板200ETF易方達(dá)（159572）：創(chuàng)業(yè)板中盤(pán)代表，定位于挖掘中盤(pán)潛力股，在全市場(chǎng)跟蹤創(chuàng)業(yè)板200指數(shù)的ETF產(chǎn)品中規(guī)模領(lǐng)先。

創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)ETF易方達(dá)（159597）：硬核成長(zhǎng)，創(chuàng)新高地，聚焦創(chuàng)業(yè)板中成長(zhǎng)風(fēng)格突出的上市公司，2024年5月8日成立以來(lái)至2025年12月31日累計(jì)漲幅105%，彈性突出。

以上內(nèi)容與數(shù)據(jù)，與有連云立場(chǎng)無(wú)關(guān)，不構(gòu)成投資建議。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。