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經觀汽車

9月19日，被譽為“女版巴菲特”的Cathie Wood（木頭姐）旗下ARK Invest旗艦基金ARKQ于9月17日和18日連續兩日加倉中國L4級自動駕駛公司小馬智行（NASDAQ:PONY）。其中，9月17日買入88,335股，9月18日再次買入31,764股，兩日累計增持120,099股。此次加倉是ARK基金自8月12日斥資1290萬美元首次建倉小馬智行后的又一次持續布局。ARK基金持續看好自動駕駛技術的商業化前景。在其發布的《ARK Invest Big Ideas 2025》報告中，Robotaxi被視為未來五年最具顛覆性的產業之一。

筆者認為國際資本看好小馬智行的邏輯基于以下幾個關鍵判斷：

市場規模巨大：ARK預測，到2030年，全球Robotaxi市場規模有望突破10萬億美元，車隊規模或達5000萬輛；

成本模型跑通：第七代系統成本下降70%，單車經濟模型（UE）持續優化；

技術壁壘高：累計50萬小時全無人運營記錄，安全性比人類駕駛高出10倍；

先發優勢明顯：小馬智行是唯一在北上廣深開展全無人收費服務的企業。

除ARK外，二季度至少有14家國際頂級機構增持小馬智行股票，英國柏基投資（Baillie Gifford）新建倉713.7萬股。富達投資、威靈頓管理等主流基金也同步建倉。

小馬智行CEO彭軍認為，“自動駕駛一定要在中國，這里有全球最豐富和復雜的道路數據，通過測試反哺研發。”截至2025年，小馬智行全球自動駕駛測試里程已超過4500萬公里，全無人駕駛測試里程已超過800萬公里。國際資本重倉小馬智行的背后，是對中國自動駕駛技術路線和商業化路徑的廣泛認可。從斯坦福博士到中國自動駕駛領軍者，彭軍的十年創業路印證了技術理想主義與商業化結合的可能性。

隨著第七代Robotaxi的量產落地和成本下降，小馬智行正接近彭軍所說的“昆侖時刻”——即能夠征服最嚴苛環境的技術成熟點。國際資本的押注不僅是對一家公司的認可，更是對整個中國自動駕駛產業的投票。

近期美聯儲降息落地，全球科技股估值迎來修復窗口，小馬智行等聚焦顛覆性技術的企業有望持續獲得資本青睞。ARK此次連續加倉，進一步鞏固了其“硬科技長周期布局”的投資策略，也為中國自動駕駛產業的全球化競爭注入強心劑。