容百科技魔幻三個月：1200億紙面訂單換來950萬罰款？

容百科技魔幻三個月：1200億紙面訂單換來950萬罰款？
2026年04月14日 16:38 投資時間網
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遭遇處罰背后，容百科技還披露了上市以來首份虧損的業績報告

投資時間網、標點財經研究員?李路

今年年初時，寧波容百新能源科技股份有限公司（下稱容百科技，688005.SH）的一份公告曾獲得廣泛關注。公告內容顯示，公司與寧德時代（300750.SZ、3750.HK）簽署磷酸鐵鋰正極材料采購《合作協議》，約定2026年一季度至2031年供應305萬噸產品、總銷售金額超1200億元。

“千億元級大單、超300萬噸供貨量”消息引發資本狂歡的同時也引來監管注意。被上交所問詢、被中國證監會立案調查后，公司于4月10日收到寧波證監局出具的《行政處罰決定書》和上交所下發的《紀律處分決定書》，經監管部門查明，最終認定四項違法事實。

第一，《合作協議》并未約定總銷售金額，“超1200億元”系公司自行估算，且未充分披露測算依據和原材料價格波動等不確定性風險；第二，協議約定的采購量并非305萬噸，而是不低于305萬噸預測值的70%，且最終以供需雙方后續簽訂的框架性、年度性或者單筆采購合同為準，公司并未披露這一重要下限；第三，協議有效期至2030年12月31日止，而非公告所述的2031年；第四，《合作協議》將容百科技滿足綜合競爭力要求（綜合競爭力特指同時滿足政策要求、商務條件、產品質量、材料性能指標及產品交付時間及數量等條件）作為需方履約的前置條件，但公告未予披露。

基于此，寧波證監局決定對容百科技給予警告并處以450萬元罰款；對時任董事長、總經理白厚善給予警告并處以300萬元罰款；對時任董事會秘書俞濟蕓給予警告并處以200萬元罰款，合計罰款金額達950萬元。上交所也對公司及上述責任人予以公開譴責。

寧波證監局對容百科技出具的《行政處罰決定書》

數據來源：公司公告

值得關注的是，近日公司還披露了上市以來首份虧損的業績報告。數據顯示，2025年，公司實現營業收入122.67億元，同比下降18.69%；實現歸母凈利潤-1.87億元，較上年同期的盈利2.96億元大幅下滑163.34%；扣除非經常性損益后的歸母凈利潤為-2.17億元，同比降幅高達188.96%。這一數據標志著容百科技在2023年、2024年連續兩年凈利潤下滑后，于2025年徹底擊穿了盈利底線。

對于業績由盈轉虧的原因，容百科技解釋稱，主要系公司三元材料產品處于升級換代期，銷量階段性承壓，全年出貨量約10萬噸，同比有所回落。年報顯示，2025年公司正極材料生產量10.36萬噸，同比下降24.55%；銷售量10.39萬噸，同比下降14.62%；正極材料產品毛利率也從上年的9.34%下降至6.54%。?

容百科技近十年歸母凈利潤情況（億元）

數據來源：Wind

投資時間網、標點財經研究員注意到，近年來，隨著磷酸鐵鋰電池憑借成本優勢、穩定性在動力電池市場占據主導地位，三元材料市場增速有所放緩。在此市場偏好轉變下，作為曾經的三元正極材料龍頭，容百科技正在全面布局磷酸鐵鋰、磷酸錳鐵鋰、鈉電等多元化技術路線。

盡管轉型方向明確且新業務取得一定進展，但目前相關業務仍處于起步階段，尚未完全抵消三元材料業務下滑帶來的沖擊。容百科技表示，2025年前三季度公司業績階段性承壓；第四季度，公司實現單季度盈利，銷量與利潤環比同步增長，盈利能力逐步修復。

除此之外，海外市場環境變化也成為掣肘公司業績的原因之一。2025年，公司海外營收增長一倍多至13.52億元，但毛利率為-1.24%，并未實現盈利。

業績虧損的同時，容百科技還出售了海外資產。不久前，公司公告調整韓國全資子公司股權架構。具體來看，容百科技擬將韓國全資子公司JS分立，并向關聯方轉讓其存續主體JSOld的100%股權。交易完成后，容百科技僅通過持有新加坡AKB 24.9%的股份間接參與北美市場。

這意味著容百科技不僅放棄了韓國核心三元產能的控股權，還將其在韓國忠州工廠累計投入的24.72億元資產的控制權讓出，從絕對的控股方變為少數股權財務投資者。

這一選擇的導火索是美國2025年7月推出的《大而美法案》。根據該法案關于“被禁止外國實體”（PFE）的認定標準，中國實體持股超過25%的企業將被認定為PFE，其下游北美客戶將無法申請45X稅收補貼。換言之，容百科技的全資韓國子公司將失去所有北美客戶。

短時間內風雨接踵而來之時，容百科技的高管團隊也出現變動。2026年2月28日，公司公告稱其財務負責人楊揚因個人原因申請辭去公司財務負責人職務，且辭任后不在公司擔任任何職務。在聘任新的財務負責人之前，由董事、副總經理張慧清代行職責。

失去對韓國核心資產的控股權后，容百科技能否憑借戰略轉型走出虧損泥潭，現有高管團隊又該如何帶領公司重新獲得市場信賴，都是擺在容百科技面前的重大課題。

投時關鍵詞：容百科技（688005.SH）|寧德時代（300750.SZ、3750.HK）

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