ATFX匯評：日本核心CPI年率驟降0.4個百分點至2.7%

ATFX匯評：日本核心CPI年率驟降0.4個百分點至2.7%
2025年09月19日 18:47 匯商Forexpress
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ATFX匯評：據日本總務省統計局數據，日本8月核心CPI年率為2.7%，低于前值3.1%，創下2024年10月以來的最低水平。5月份至今，日本的核心CPI年率一直處于下降態勢，三個月減少一個百分點。雖然最新值依舊高于日本央行設定的2%溫和通脹標準，但如果CPI一直保持大幅度下降態勢，日本可能重新陷入通貨緊縮。

今日亞盤時段，日本央行公布了9月份利率決議結果，宣布維持0.5%的基準利率不變，這是連續第五次決議按兵不動。投票結果為，7名票委支持利率不變，2名票委支持加息。支持加息的委員認為，通脹風險更加偏向于上行，只有中性利率才能遏制通脹勢頭。不過，從CPI數據看，日本通脹上行的風險并不高，反而下行風險需要引起注意。

日本央行行長植田和男在新聞發布會上表示，由于貿易政策導致國外經濟放緩，企業利潤下降，日本的經濟增長可能趨于溫和。植田和男將日本經濟的下行風險歸咎于外圍市場，這一觀點具有其合理性。日本的通脹率能夠從疫情前的頻繁通縮，轉為為當前穩定的價格增長，主要原因就是“輸入型通脹”。

所謂輸入性通脹，是指日本國內的物價受到國際油價和日元貶值走勢的深刻影響。由于疫情期間國際油價飆漲，近九成石油需求依賴進口的日本，物流、電力成本激增，進而導致物價不斷升高。另外，去年年中以前，USDJPY持續上漲，最高觸及161.9點，刷新歷史。貶值的日元推高了進口商品價格，造成了日本日用品的普遍漲價。

隨著主流發達國家的通脹率回落，以及國際油價持續低位運行，日本的高通脹趨勢恐難持久。這也是日本央行遲遲不愿再次加息的理由之一。

▲ATFX圖

技術走勢看，USDJPY依舊處于上漲趨勢線上方，中短期多頭趨勢未遭破壞。7月24日低點145.84和本周三低點145.47構成雙底結構，周四以長陽線收盤，意味著雙底支撐有效。短期來看，USDJPY的反彈走勢仍將延續，第一個阻力位可能出現在前一波段的0.618分位處，對應149.06點，第二阻力位建議關注150點整數關口。

ATFX風險提示、免責條款、特別聲明：市場有風險，投資需謹慎。以上內容僅代表分析師個人觀點，不構成任何操作建議。請勿將本報告視為唯一參考依據。在不同時期，分析師的觀點可能發生變化，更新內容不會另行通知。

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