狂攬大單與破產(chǎn)強(qiáng)執(zhí)“齊飛”，“冰火兩重”的光伏離變天不遠(yuǎn)了！

光伏行業(yè)的“春天”何時(shí)來(lái)臨？

2026年開(kāi)年以來(lái)，越來(lái)越多的光伏企業(yè)撐不下去了。華夏能源網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，至少已有8家光伏企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)/重整/清算程序。與此同時(shí)，還有多家企業(yè)處于崩潰的邊緣。

此外，還有更多企業(yè)陷入債務(wù)糾紛、訴訟旋渦中。2026年以來(lái)，至少有13家有一定知名度的光伏企業(yè)被法院列為被執(zhí)行人，涉及金額約超23億元。其中11家被多次執(zhí)行，更有9家還被列為失信執(zhí)行人記錄或法人代表被限高。

與此同時(shí)，央國(guó)企招標(biāo)集采大單頻出，例如中國(guó)電建31GW組件、31GW逆變器，華電集團(tuán)8GW組件、華能集團(tuán)6GW組件等，這些大單基本都由頭部企業(yè)瓜分。在國(guó)外市場(chǎng)，這些頭部光伏企業(yè)也在不斷“官宣”拿下大單的好消息。

這就是現(xiàn)在光伏行業(yè)冷冰冰的現(xiàn)實(shí)。一方面尾部企業(yè)、出問(wèn)題的企業(yè)越來(lái)越難熬，另一方面，頭部企業(yè)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位在進(jìn)一步擴(kuò)大，雖然他們也基本都在虧損，但至少還有項(xiàng)目可做、還有活錢進(jìn)來(lái)。

如此兩級(jí)分化下去的結(jié)果，就是行業(yè)的最后大洗牌。或許，當(dāng)下行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了最后的“黑暗時(shí)刻”，形勢(shì)反轉(zhuǎn)、見(jiàn)底回升的臨界點(diǎn)已經(jīng)不遠(yuǎn)了！

13家被強(qiáng)執(zhí)，其中不乏知名企業(yè)

2026年開(kāi)年以來(lái)，被強(qiáng)制執(zhí)行的光伏企業(yè)明顯增多。華夏能源網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，至少有13家光伏企業(yè)被法院列為被執(zhí)行人，被執(zhí)行金額在500萬(wàn)元-2.8億元之間。其中，晉能清潔能源被執(zhí)行金額最少，但也超過(guò)137萬(wàn)元；一道新能則以超15億元的被執(zhí)行金額，成為被執(zhí)行金額最高的企業(yè)——這一結(jié)果頗令人意外。

從執(zhí)行次數(shù)來(lái)看，13家企業(yè)中有11家被多次執(zhí)行。被執(zhí)行次數(shù)在6次以上的達(dá)到9家，其中安徽光勢(shì)能被執(zhí)行了8次，京運(yùn)通(SH:601908)、寶馨科技(SZ:002514)被執(zhí)行了9次，寧夏晶澤被執(zhí)行了10次，仕凈科技(SZ:301030)則被執(zhí)行高達(dá)30次。

在這13家企業(yè)中，自2025年至今被列為失信執(zhí)行人或法人代表被限高的企業(yè)多達(dá)9家，其中7家兩條均占。從次數(shù)來(lái)看，短短一年有余，寧夏晶澤被列入失信被執(zhí)行人高達(dá)37次，而陽(yáng)光中科法人被限高更是高達(dá)63次。

上了“失信被執(zhí)行人”名單或法人代表被限高，往往意味著企業(yè)信用已基本崩塌，企業(yè)面臨的是銀行賬戶凍結(jié)、招投標(biāo)資格取消、融資貸款被拒等局面。通俗的說(shuō)法就是，企業(yè)和法人已面臨社會(huì)性死亡，失去了外界的支持，企業(yè)的復(fù)蘇向好成為奢望，接下來(lái)就只能自生自滅了。

華夏能源網(wǎng)注意到，這些企業(yè)中，不乏有較大影響力的知名企業(yè)。有曾經(jīng)輝煌一時(shí)的行業(yè)龍頭潤(rùn)陽(yáng)，還有曾經(jīng)的老牌光伏企業(yè)陽(yáng)光中科、愛(ài)康科技等。而更多的則是在2022—2023年行業(yè)高點(diǎn)入局，期待抓住風(fēng)口大賺一筆的跨界企業(yè)，如安徽光勢(shì)能、仕凈科技、泉為科技(SZ:300716)、寶馨科技、晶優(yōu)光伏等。在2023年以來(lái)的超長(zhǎng)寒冬中，它們都沒(méi)能挺過(guò)行業(yè)風(fēng)浪，被無(wú)情地拍倒在沙灘上。

晶優(yōu)光伏有著光伏界“富士康”之稱，2023年底還曾托管過(guò)尚德。公司聲稱有淄博、泰安、泰州、潛山、和縣和岳西六大生產(chǎn)基地，并同步啟動(dòng)印尼海外基地建設(shè)。但如今，除了淄博晶優(yōu)外，泰安晶優(yōu)、泰州晶優(yōu)、潛山晶優(yōu)、岳西晶優(yōu)均被法院列入“被執(zhí)行人”。

寶馨科技、泉為科技、仕凈科技，都是連年巨虧，現(xiàn)在已走到資不抵債的邊緣——如今泉為科技資產(chǎn)負(fù)債率已超過(guò)100%，寶馨科技和仕凈科技資產(chǎn)負(fù)債率也都超過(guò)90%，還面臨著追討訴訟、退市等一系列麻煩。

公開(kāi)資料顯示，仕凈科技及子公司作為被告涉及的訴訟、仲裁多達(dá)112起，實(shí)控人朱葉97.8%持股已被凍結(jié)。泉為科技核心子公司資產(chǎn)被查封，47個(gè)銀行賬戶凍結(jié)，上市公司已于1月底被申請(qǐng)預(yù)重整。此外，仕凈科技與泉為科技還都因涉嫌信披違法違規(guī)而被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

龍頭日子也不好過(guò)，但市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯

在冷徹心骨的光伏寒冬中，每一家企業(yè)都很難受，即使是實(shí)力強(qiáng)大的龍頭企業(yè)，也面臨著持續(xù)巨虧。華夏能源網(wǎng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2025年，僅通威股份、TCL中環(huán)、天合光能、隆基綠能、晶科能源、晶澳科技、愛(ài)旭股份、鈞達(dá)股份、大全能源這9家龍頭，合計(jì)虧損額超過(guò)435億元。

步入2026年，龍頭企業(yè)依然很煎熬，價(jià)格戰(zhàn)照樣打得你死我活——在華電集團(tuán)、華能集團(tuán)的集采招標(biāo)中，大部分企業(yè)的報(bào)價(jià)都低于中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的行業(yè)成本價(jià)。這意味著，很多企業(yè)依然是賣得越多、虧得越狠。

好消息是，這些光伏龍頭則正全球各地狂攬大單，它們以超強(qiáng)的實(shí)力分食著難得的市場(chǎng)蛋糕。只要市場(chǎng)不萎縮，只要訂單項(xiàng)目還在持續(xù)簽，就意味著企業(yè)還能自我造血，熬過(guò)寒冬的可能性就很大。

下面是光伏龍頭們今年以來(lái)的一部分好消息：

1月初，天合光能(SH:688599)與ACWA Power新簽訂兩項(xiàng)合作協(xié)議。天合光能將為后者1.15GW的Haden光伏項(xiàng)目、1.5GW的Al Khushaybi光伏項(xiàng)目分別提供光伏組件和跟蹤支架系統(tǒng)。

2月，隆基綠能(SH:601012)與歐洲能源解決方案提供商Energy 3000續(xù)簽2GW組件框架協(xié)議。

3月，頭部企業(yè)全線迎來(lái)簽單潮：11日，晶科能源(SH:688223)與澳大利亞光伏分銷商Blue Sun Group簽署2GW飛虎3高效組件的戰(zhàn)略合作備忘錄；17日，通威股份(SH:600438)與波蘭最大光伏分銷商KENO正式簽署1GW組件合作協(xié)議。此外隆基綠能、愛(ài)旭股份(SH:600732)也紛紛斬獲海外市場(chǎng)百兆瓦級(jí)大訂單。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2026年一季度，中國(guó)企業(yè)全球中標(biāo)及簽約光伏項(xiàng)目規(guī)模達(dá)135GW，核心訂單集中在歐洲、中東、東南亞等熱門區(qū)域，這其中絕大部分都被龍頭企業(yè)瓜分。在市場(chǎng)好的時(shí)候，一些三四線企業(yè)還能拿到一些訂單，在如今的行情下，龍頭企業(yè)對(duì)中小企業(yè)的擠壓更加嚴(yán)重，打起價(jià)格戰(zhàn)來(lái)它們的優(yōu)勢(shì)更加明顯。

在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)比拼的是誰(shuí)最能熬。很顯然，市場(chǎng)的天平在向頭部企業(yè)不斷傾斜。在熬死中小企業(yè)后，它們就能活下來(lái)，就能迎接下一輪復(fù)蘇周期，2026年或許就是最后的分曉時(shí)刻。

對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)，行業(yè)里開(kāi)始出現(xiàn)了明顯看好龍頭企業(yè)的聲音。例如，國(guó)金證券就發(fā)布研報(bào)稱，“2026年落后產(chǎn)能將加速出清，尾部產(chǎn)能面臨退出或重組，產(chǎn)業(yè)鏈盈利狀況有望持續(xù)改善，光伏行業(yè)龍頭有望在2026年實(shí)現(xiàn)年度扭虧。”

尾聲：分化到極致便是變局時(shí)刻

一邊是部分光伏企業(yè)瀕臨破產(chǎn)，一邊是行業(yè)龍頭狂攬大單，冰火兩重天的背后，是當(dāng)前的光伏行業(yè)正在走向極度的分化——一批實(shí)力不足甚至早就存在問(wèn)題的企業(yè)在加速倒下，而行業(yè)龍頭正在進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，行業(yè)集中度在顯著提升。

兩極分化到極致，便是行業(yè)變局的時(shí)候。在殘酷淘汰賽的最后，是失敗者流完最后一滴血，勝利者拖著半條命活下來(lái)。到這一刻，過(guò)剩產(chǎn)能才會(huì)迎來(lái)實(shí)質(zhì)性出清，脆弱的供需平衡才會(huì)徹底扭轉(zhuǎn)。這一刻或許已經(jīng)來(lái)到，光伏產(chǎn)業(yè)的下一輪景氣周期有望在2026年悄然開(kāi)啟。