19年磨一劍，500億規模！這家公司把冷門做成了標桿

投資ETF的通常路徑是：先選指數，再去券商APP搜索對應產品。如果ETF名稱與指數名稱一致或相近，則更易被投資者搜索和選中。

因此，過去基金公司在場內ETF命名時都會努力爭取占據那個最貼近指數的“黃金名稱”。

但隨著國內ETF市場規模突破5.6萬億，ETF數量超過1400只，跟蹤同一指數的ETF越來越多，場內簡稱已經快要“不夠用”了。為規范市場，滬深交易所要求所有ETF在今年3月底前完成簡稱更新，加入基金管理人標識。

一般來說，占據“黃金名稱”的ETF，可能會盡可能拖到最后期限，多享受名稱優勢。

但我最近發現，華泰柏瑞基金發布公告，提前改名：自2026年1月28日起，旗下的紅利類ETF的名字后面將統一加上后綴——“華泰柏瑞”。

此舉在ETF圈內并不多見，無異于主動讓出“黃金名稱”。在我看來，這不僅僅是合規的動作，更是一種“品牌宣告”。

只有當一個品牌在某一細分領域做到了極致，擁有了市場統治力和品牌護城河時，才會有底氣宣告：哪怕名字變長了，不好記了，投資者依然會認準我們的品牌。

作為一名長期跟蹤紅利策略的研究者，我認為有必要借此機會，為大家復盤一下華泰柏瑞的“紅利全家桶”，看看他們的產品是否真的具有“品牌力”。

一、19年磨一劍：從“無人問津”到“半壁江山”

了解紅利策略的投資者都知道，紅利策略的特點就是“慢慢悠悠、不溫不火”。

你很少能看到它在短期業績榜上沖在最前面，但把時間拉長，你又會發現它的業績不僅出色，更可貴的是在長期表現上的穩。

這種“慢熱”特點，也注定了紅利產品的培育之路是漫長的。華泰柏瑞用了19年的時間，把冷門的紅利策略慢慢做成了全市場的標桿。

1. 左側布局，靜待花開

截至2026年1月27日，華泰柏瑞“紅利全家桶”5只產品總規模已突破500億元大關，達531.84億元，占據了全市場紅利主題ETF總規模的四分之一。

業內艷羨其紅利產品的影響力，卻鮮知其長久積累之功。

時鐘撥回到2006年。那一年，A股還在股權分置改革的陣痛期，公募基金行業尚處于從0到1的摸索期，Smart BetaETF領域更是一片荒蕪。華泰柏瑞播種下了第一顆種子——紅利ETF華泰柏瑞（510880）。

這是中國第一只紅利主題ETF，是A股首只Smart Beta ETF，堪稱國內紅利指數策略“代表作”。

它用19年的真實走勢，證明了紅利策略在A股的有效性。下圖為ETF成立至今的走勢，對比同時期上證指數可以說是非常漂亮。

2006-11-17至2026-1-26，數據來源：wind

但華泰柏瑞的培育之路并非坦途。產品推出初期，雖有投資者為其稀缺性買單，但多數人對這種“慢收息”的穩健策略不屑一顧，因為彼時的投資者更熱衷于尋找概念股、莊家動態、內部消息，追求快速致富。

直到2018年，A股在貿易摩擦中單邊下行，其防御價值才被重拾，規模才逐步回升至初期水平。下圖為紅利ETF華泰柏瑞（510880）的規模變化

雖然規模增長慢，但華泰柏瑞已在紅利策略管理上積累了諸多經驗，2018年底發行了另一只重磅產品——紅利低波ETF華泰柏瑞（512890），也是A股首只紅利低波主題ETF。

這只產品成立7年來，用極其穩健的步伐，大幅跑贏了萬得全A、滬深300等指數，并且從成立以來到2025年底（2019-2025年），每個完整年度都實現了正收益，能做到這一點的，在A股全部股票類ETF里，唯有一只。

2018-12-19至2026-1-26，數據來源：wind

盡管事后看是絕佳的布局時點，但該產品規模同樣蟄伏了四年。因為2019-2020年是核心資產的天下，2021年是新能源賽道的狂歡。直到2023年，大部分賽道股開始啞火，紅利低波才憑借著穩定的表現，開始被投資者廣泛接受，基金規模開始迅速飆升，直至目前的283億元，成為規模最大的紅利類ETF。

下圖為紅利低波ETF華泰柏瑞的規模變化

2. 力爭業績，普惠投資者

除了布局早，能留住投資者的核心原因還在于業績。

在華泰柏瑞的精細化管理下，紅利低波ETF華泰柏瑞（512890）上市以來不僅跑贏了紅利低波全收益指數，還獲得了顯著的超額收益，最大回撤方面也控制的很好。

在產品設計上，也體現出了對投資者利益的考量。港股通紅利ETF華泰柏瑞（513530）是A股首只通過QDII模式投資港股通高股息指數的ETF。

普通港股通ETF在遇到成分股分紅時，需要繳納20%的紅利稅。而QDII在降低紅利稅上具有顯著優勢。這對看重分紅的紅利產品而言，實打實增厚了到手收益。

在分紅機制上，“紅利全家桶”在合同設計上也是比較領先的，比如紅利ETF華泰柏瑞（510880）每季度可評估分紅，央企紅利ETF華泰柏瑞（561580）、港股通紅利ETF華泰柏瑞（513530）均是月月可評估分紅。

從基金分紅的實施情況看，紅利ETF華泰柏瑞（510880）自成立以來19年已經分紅了19次，分紅總額近52億元，在全部紅利類ETF里是第一。紅利低波ETF華泰柏瑞（512890）的聯接基金同樣是分紅主力，已經連續28個月堅持每月分紅，是累計分紅次數最多的聯接基金。

綜上，華泰柏瑞在紅利策略運作的各個維度都展示了自己“紅利專家”的身份，這次集體改名，就是在告訴市場：買紅利，認準華泰柏瑞。

二、紅利全家桶解析：不僅是“全”，更在于“精”

華泰柏瑞的“紅利全家桶”經過多年的迭代，現在已經形成了一個完善的策略矩陣，覆蓋了A股港股市場，以及低波、央企等多個策略維度。

下面3個我認為當下可以重點關注：

1. 旗艦中的旗艦：紅利低波ETF華泰柏瑞（512890）

老讀者都知道，這是我寫過最多次的ETF，前后不下10次。2019年剛開號不久，第一次寫紅利策略時，首推的就是這只基金。

為什么看好它？因為“紅利+低波”雙因子結合，產生了“1+1>2”的化學反應。

·紅利因子：剔除高估值、盈利差的公司，優選穩定分紅股。

·低波因子：在震蕩市中抗跌，平滑波動，改善持有體驗。

數據是最好的證明。自2019年上市以來，到2025年末，它實現了連續7年每年正收益！

要知道，這期間A股經歷了一輪完整牛熊轉換和至少3次風格切換。這種穩定性放在全球資產都可以說是非常稀缺的。

適合：作為資產配置的底倉，適合定投，適合風險偏好中低、追求長期穩健復利的權益投資者。

2. 港股估值洼地：港股通紅利ETF華泰柏瑞（513530） & 港股通紅利低波ETF華泰柏瑞（520890）

從估值和股息率的角度看，港股紅利現在可能更有性價比。

港股通紅利ETF華泰柏瑞（513530）有QDII通道優勢，可以省紅利稅，是追求高股息的利器。港股通紅利低波ETF華泰柏瑞（520890）則加入了低波因子，在港股這種波動劇烈的市場中，防御屬性更強。

適合：希望分散A股風險、看好港股低估值修復、追求更高股息率的投資者。

三、紅利現在還能投嗎？

這是近1年投資者問我最多的問題，主要分為兩個維度的焦慮：

一、漲了那么多，還能投嗎？——紅利低波ETF華泰柏瑞（512890）自2019年以來，連漲了7年，幾乎就沒有過一個像樣的大幅度調整，很多人擔心是不是“高處不勝寒”？

二、成長風格表現那么好，要把紅利換掉嗎？——924行情之后，市場風險偏好大幅提升，資金開始追逐人形機器人、衛星等高彈性品種，“不溫不火”的紅利顯得有點慢吞吞。

我的觀點很明確：在“低利率+資產荒”的大背景下，紅利資產的配置價值依然極高。

1. 股息率 VS 國債收益率：性價比依然突出

我們評價紅利貴不貴，不是看絕對漲幅，而是看相對性價比。

當前，10年期國債收益率處于歷史低位（1.8%左右），這大概是投資中長期純債基金所能獲得的收益。而銀行一年期利率更是只有1%。而紅利低波的股息率依然有4.65%，恒生港股通高股息低波動指數更是高達5.87%，相對債市依然很有性價比。

正如私募大佬歸江所言：中國的資本市場已經進入了一個大縮表時代，利差改變了定價體系，吃利息將變成吃股息。

2. 震蕩市的“定海神針”

投資紅利，本意非為暴富。有些人因2022-2024年紅利占優而跟風配置，這并非真正的紅利策略投資者。

真正看好紅利的，會將其作為組合底倉，持股收息，不管市場風格如何變化，只要紅利指數的股息率相比債市依然具有高性價比，就會一直持有。

當然，紅利也適合作為避險。我知道現在的行情很多人會稱之為“牛市”，但我一定要提醒大家，牛市很有可能已經進入中后期，雖然現階段的快速上漲令人愉悅，但跌起來也可能很危險。

在風險偏好下降、市場波動加劇的環境下，具備防御屬性的紅利低波往往能守得住、跌得少。而跌得少，本身就是一種長期的復利。

結語

對華泰柏瑞基金來說，這次“紅利全家桶”集體更名，既是對過去19年深耕紅利賽道的總結，也是對未來的一次全新開始，要證明自身不需要依賴名稱優勢，一樣可以通過品質獲得市場認可。

對于我們普通投資者而言，投資紅利更多的是一種處事態度，在不確定市場中把握確定性；也是一種生活方式，無論是作為未來養老金的投資，還是作為資產配置的壓艙石，或是作為定期收息的“下蛋雞”。華泰柏瑞的這幾只產品，都值得放入自選清單。

提示：基金有風險，投資需謹慎！本文僅為個人研究分析，不作為投資依據，據此操作盈虧自負。