追風者眾，前瞻者勝：永贏基金高楠定義“資產創造”

眾所周知，A股波動幅度較大，這讓許多基金經理有機會依靠踩中一波beta將業績沖在前面，很快成名，并迅速收獲管理規模。

但是硬幣的反面是，beta來得快去的也快，風口過后的均值回歸往往殘酷。許多曾經依靠熱門方向而成名的基金經理，在隨后的周期中業績回撤、光環褪色，最終被投資者遺忘。

在這個“造星”與“隕落”循環往復的市場里，能夠跨越不同周期、在不同平臺上都證明自己的基金經理鳳毛麟角。

本期【基金經理畫像】欄目要介紹的這位——永贏基金·高楠，正是這樣一位稀缺的選手。

他橫跨三家基金公司、多輪牛熊，每次業績都拔尖；一次、兩次可以說是運氣，三次大概率是實力。

尤其是在永贏基金，他擔任公司首席權益投資官，不僅個人取得了出色的業績，還帶動了整個權益投研團隊能力提升，永贏旗下多只產品實現了規模、口碑和業績的多贏。

本文給大家抽絲剝繭，深度復盤這位具備頂級產業前瞻視角的成長獵手——高楠。

一、基本情況：從險資嚴謹到公募銳度的進階

·險資起步（2012-2017）：職業生涯起步于平安資管。險資的大資金管理經驗，讓他對宏觀和絕對收益天然敏感，打下了扎實的基本功。

·公募綻放（2017-2023）：歷任國泰、恒越的基金經理。并在恒越期成長為市場知名的成長風格基金經理。

·領軍永贏（2023至今）：加入永贏基金，任首席權益投資官、權益投資部總經理，帶領公司整個權益團隊獲得亮眼業績。

二、業績表現：橫跨三家公募的“全天候”獵手

高楠在國泰、恒越、永贏三家公司均有拿得出手的業績，證明他并不依靠行業的風口，而是自帶阿爾法的“全天候”獵手。

1. 國泰時期（2017-2020）：初露鋒芒

在國泰期間，初出茅廬的高楠就展現鋒芒，雖然一上任就遇到2018熊市，但他管理的基金較好的控制了回撤，并在2019-2020年展現出很強的銳度，大幅跑贏代表同類平均水平的萬得偏股基金指數，該階段業績全市場排名19/2277。（2017-11-24至2020-04-02，數據來源：wind）

2. 恒越時期（2020-2023）：一戰成名

在恒越期間，A股經歷了核心資產泡沫破裂、新能源崛起以及2022年的熊市。高楠憑借對化工、新能源、有色等高景氣方向的精準輪動，繼續大幅跑贏。（2020-7-30至2023-1-10，數據來源：Wind）

該階段業績排名314|3494，尤其是上漲時彈性十足，成為當時市場認可的成長股獵手。

3. 永贏時期（2023至今）：體系化作戰

剛來永贏時，高楠面臨的挑戰更大（2023-2024年的熊市），但他再次交出了一份優秀答卷。

永贏睿信混合A成立于2023年12月，正值市場冰點期。在成立初期，基金較好地抵御了市場下行壓力，控制住了回撤。隨后在2025年積極把握機會，業績持續爆發。截至2026-1-26，基金收益率為143.15%，偏股混合型基金業績同類排名119|7510。（2023-12-22至2026-01-26，數據來源：Wind）

高楠用業績證明：無論平臺與市場風格如何變幻，他總能找到階段性的更優解。

同時，作為團隊管理者，他致力于塑造開放務實、深度研究的投研文化，強調研究與投資的緊密結合，鼓勵研究員進行前瞻性產業探索，并將研究成果轉化為實實在在的投資布局，這正是永贏權益投研體系近年來持續進步的底層動力。

三、投資操作復盤：用持倉驗證“積木式”管理

我們可以復盤永贏睿信在2024-2025年的歷史操作，來透視高楠的投資思路，理解其業績的來源。

注：季度末重倉股僅作展示說明，不構成投資建議

1. 2024年：穩扎穩打，布局“出海與消費”

在2024年924之前，市場一直持續調整。高楠敏銳地抓住了“出海”和“新消費”的確定性，力保“城池不失”。

他在2024年一季度就重倉了相關個股，這一布局找到了市場上少數結構性機會，吃到了中國制造出海和文化出海的紅利。

2. 2025年中：雷霆出擊，切換“AI算力”

進入2025年，隨著AI產業趨勢確立，高楠果斷大規模調倉，展示了極強的市場敏銳度。

從2025年中報和三季報可以看到，他的前十大持倉迅速切換到了AI核心硬件。核心重倉精準卡位了算力爆發的主升浪，凈值快速飆升。

3. 2025年末：前瞻預判，加碼“資源周期”

在2025年四季報中，他的持倉又出現了新的變化。在保留AI核心倉位的同時，多只有色個股占比不斷提升。

這體現了他對“再通脹”預期以及AI發展背后能源/資源瓶頸的前瞻判斷。

在組合構建上，他是像搭積木一樣，有機組合多個深度研究、低相關的高景氣板塊、涉及行業非常多元。險資出身的背景使其對回撤控制有天然的敏感性，在組合管理中注重安全邊際與估值保護，這在上述操作中已有體現。

四、核心競爭力：復盤“資產創造”之路

事實上，2025年永贏基金旗下多只主動權益產品集體業績爆發，為投資者創造了可觀盈利。

公司始終堅持在合適時機進行產品布局。例如，永贏睿信混合發行于市場估值具有吸引力的低位；公司更早時便開始圍繞國家“新質生產力”發展戰略，前瞻性地布局了一系列主題型產品，這些布局在后續市場中逐漸展現出價值。

目前，公司旗下部分熱度過高的產品已采取限購措施，以維護現有持有人的利益。

有人認為，永贏基金的產品布局也有運氣成分。但我在看了一個高楠的訪談后發現，永贏的產品布局，根植于權益投研團隊扎實的產業研究成果。高楠提到一個極具洞察力的觀點：“資管機構未來的核心壁壘是資產創造能力”。

什么是“資產創造”？

在傳統的投資框架里，基金經理往往是在產業中尋找已經存在的方向，右側布局被市場認可的資產（挑選）。

但高楠認為，真正的超額收益來自于“創造”：“在市場還沒關注、股價還在低位的時候，基于深度的產業研究，敢于左側去定義未來有巨大空間的資產。”

把時間撥回到2022年下半年到2023年，A股正值艱難時刻，市場的主線是紅利防守。高楠帶領的永贏投研團隊，卻在研究那些看起來還在概念階段、離業績兌現很遠的新興產業。

高楠認為，A股大多數時間都是少數幾個主線在輪動。投研團隊的核心任務，就是把未來能跑贏市場的主線找出來。

這需要投研團隊不僅懂股票，更要懂產業。通過深度的“解構”，他們前瞻性的布局諸多新興產業：人形機器人、出海鏈、醫藥創新等。這些布局始于市場情緒低迷之時，體現了難得的逆市勇氣與研究定力。正是這種敢于“坐冷板凳”的深度研究精神，為后續把握機遇奠定了基礎。

別看這些行業的名稱現在已經在投資者和市場中耳熟能詳了，這在當時其實是挺“不合時宜”的。

對于關注高楠的投資者來說，管理規模也是一個繞不開的話題。截至2025年末，高楠的規模看似非常龐大，超過700億。

但如果我們精準拆解一下，會發現這700億中，永贏穩健增強的規模就接近500億，該產品是“固收+”基金，股票倉位中樞在20%左右。

這意味著，高楠真實的“含權管理規模”大約在300億左右。

對于一位擁有豐富險資大資金管理經驗、且配備了強大投研團隊支持的首席級基金經理來說，還算可以接受。

此外，為了保護現有持有人利益，他目前管理的大部分權益基金都處于限購狀態，體現了對策略容量的敬畏和對投資者的負責。

結語：在這個充滿噪音的市場里，大多數人都在“追風”，而高楠和永贏基金選擇卻敢于選擇“造風”，他們在熊市的布局，證明了“深度產業研究+左側前瞻布局”在中國市場的有效性。

他不僅僅是一位績優基金經理，更是一位具備大格局的管理者。

如果你看好中國新質生產力的長期發展，正在尋找一位真正懂產業的全面均衡風格基金經理，那么永贏基金的高楠，值得多多關注。

提示：基金有風險，投資需謹慎！本文僅為個人研究分析，不作為投資依據，據此操作盈虧自負。文中涉及到的個股僅作為舉例，不構成投資建議。