我們基金經(jīng)理榜單是如何篩選的？有哪些基金經(jīng)理今年值得關(guān)注？

最近一個(gè)多月一直在忙著研究2026年的權(quán)益和固收基金榜單，很多人好奇我們的榜單是怎么挑選的，為什么有些業(yè)績(jī)很好的沒進(jìn)，一些短期業(yè)績(jī)一般的基金經(jīng)理卻入選了。本文說說我們篩選基金榜單時(shí)最看重的一個(gè)指標(biāo)，并介紹幾個(gè)值得關(guān)注的基金經(jīng)理。

我們挑選基金經(jīng)理的時(shí)候會(huì)看的指標(biāo)非常多，但最最最重視的一個(gè)指標(biāo)就是『長(zhǎng)期超額收益穩(wěn)定性』，這個(gè)指標(biāo)背后反映了三個(gè)關(guān)鍵維度：

①基金經(jīng)理風(fēng)格穩(wěn)定

②基金經(jīng)理具備持續(xù)的alpha能力（穿越牛熊）

③基金經(jīng)理的策略規(guī)模容量大

我的觀察方式主要是用『基金的走勢(shì)/對(duì)應(yīng)的風(fēng)格貝塔指數(shù)走勢(shì)』去觀察（用減法也可以），如果這條線長(zhǎng)期穩(wěn)定，就代表超額收益穩(wěn)定（批量觀察和橫向?qū)Ρ纫部梢杂?/font>月度勝率，高于55%就代表還不錯(cuò)）。

我不喜歡看起來業(yè)績(jī)很好，但超額收益只集中于某個(gè)階段的基金，這中間可能會(huì)有很多偶然因素和運(yùn)氣成分。我喜歡確定性，不喜歡偶然性。比如下面這種超額收益走勢(shì)圖，我就不喜歡，只有少數(shù)階段爆發(fā)超額收益。

比如下面這張圖的超額收益走勢(shì)我就很喜歡。這是易方達(dá)陳皓管理的易方達(dá)科翔/國(guó)證成長(zhǎng)，超過11年的時(shí)間跨度，超額收益極其平滑，同期業(yè)績(jī)排名8\654。（2014-5-12至2025-12-24，數(shù)據(jù)來源：wind）

當(dāng)我翻看無數(shù)基金后，我發(fā)現(xiàn)一個(gè)事實(shí)——怎么選出來的基金很多都是易方達(dá)的？

繼續(xù)列舉幾個(gè)榜單中我們已選入的基金經(jīng)理案例，證明我不是在打廣告：

這張圖是楊楨霄管理的易方達(dá)醫(yī)療保健/全指醫(yī)藥，超過9年的時(shí)間跨度，超額收益非常穩(wěn)定，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)卺t(yī)藥基金中也是排名居前。（2016-8-22至2025-12-24，數(shù)據(jù)來源：wind）

這張圖是祁禾管理的易方達(dá)環(huán)保主題/先進(jìn)制造指數(shù)，8年的時(shí)間跨度，同樣超額收益穩(wěn)定。（2016-8-22至2025-12-24，數(shù)據(jù)來源：wind）

股債配置類基金中，這張圖是張清華管理的易方達(dá)裕豐/萬(wàn)得二級(jí)債基指數(shù)，11年的時(shí)間跨度，除了2014牛市短暫跑輸，其他時(shí)間超額收益很穩(wěn)。（2014-1-9至2025-12-24，數(shù)據(jù)來源：wind）

固收類基金也一樣，這張圖是王曉晨管理的易方達(dá)增強(qiáng)匯報(bào)/萬(wàn)得一級(jí)債基指數(shù)，14年的時(shí)間跨度，超額幾乎和凈值一樣穩(wěn)。（2011-8-15至2025-12-24，數(shù)據(jù)來源：wind）

上述基金涵蓋了全市場(chǎng)基金、行業(yè)主題基金、“固收+”基金，5位都是入選我們基金經(jīng)理榜單的經(jīng)理，都非常優(yōu)秀，現(xiàn)在依舊推薦。

要知道，我可是翻看過無數(shù)個(gè)基金，才找出幾個(gè)這種走勢(shì)的。結(jié)果發(fā)現(xiàn)許多都是易方達(dá)的,可能這家公司確實(shí)是整體投研實(shí)力很強(qiáng)吧，基金運(yùn)作也很穩(wěn)定。

大家也可以自己去看一下自己持倉(cāng)的基金是否也有這種超額收益走勢(shì)，有的話請(qǐng)一定要留言告訴我！

下面重點(diǎn)介紹3個(gè)我認(rèn)為今年值得關(guān)注的基金經(jīng)理。

鄭希·易方達(dá)信息產(chǎn)業(yè)

近年最火的賽道毫無疑問是科技了，但很多投資者都選擇買ETF，我覺得有點(diǎn)可惜。

科技賽道我是最推崇投資者選主動(dòng)基金的，因?yàn)橹鲃?dòng)管理更能適應(yīng)科技板塊的劇烈波動(dòng)，更能適應(yīng)技術(shù)和產(chǎn)業(yè)的快速變化，選股也可以更有產(chǎn)業(yè)前瞻。

2025年收益率超100%的指數(shù)共有6只，全都跟蹤于中證全指通信設(shè)備指數(shù)。但2025年收益率超100%的主動(dòng)基金卻有74只（A類），大部分都是科技基金，這就是得益于前述的優(yōu)勢(shì)。

不過，科技的基金經(jīng)理確實(shí)也難選，因?yàn)樾袠I(yè)變化太快了，需要基金經(jīng)理對(duì)新技術(shù)開放的心態(tài)和持續(xù)的學(xué)習(xí)能力。我見過太多基金經(jīng)理都是行情一輪游，下一輪新產(chǎn)業(yè)就跟不上了。

易方達(dá)的鄭希絕對(duì)是中國(guó)科技股投資的元老級(jí)基金經(jīng)理，有19年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和13年投資經(jīng)驗(yàn)。

同時(shí)鄭希也是常青樹，每一輪科技行情中都有他的身影。下圖紅線代表易方達(dá)信息產(chǎn)業(yè)相對(duì)同類成長(zhǎng)風(fēng)格基金的超額收益，藍(lán)線代表相對(duì)科技100指數(shù)的超額收益，兩條線的長(zhǎng)期超額都很穩(wěn)定，特別是今年表現(xiàn)很出色，也實(shí)現(xiàn)了收益翻倍。（2016-9-27至2025-12-24，數(shù)據(jù)來源：wind）

另外，同屬易方達(dá)科技戰(zhàn)隊(duì)的蔡榮成、歐陽(yáng)良琦也都很不錯(cuò)，超額收益穩(wěn)，年輕有沖勁。

武陽(yáng)·易方達(dá)瑞享

景氣成長(zhǎng)是牛市中進(jìn)攻性最強(qiáng)的投資策略，并且比行業(yè)基金的投資難度更低一些。因?yàn)槲覀兤胀ㄈ撕茈y把握住創(chuàng)新藥、人工智能、機(jī)器人、有色金屬等細(xì)分賽道的投資機(jī)會(huì)，不知如何判斷行業(yè)的景氣度。若想在不同的行業(yè)中進(jìn)行配置，最好還是交給基金經(jīng)理去做。

追逐行業(yè)景氣度的投資方式要求基金經(jīng)理有寬廣的能力圈、與時(shí)俱進(jìn)的學(xué)習(xí)能力，以及敏銳的市場(chǎng)調(diào)整能力。

下圖是武陽(yáng)管理的易方達(dá)瑞享/萬(wàn)得偏股基金指數(shù)，你也能看出該策略的特點(diǎn)——超額收益都集中于股市上漲階段。（2017-12-31至2025-12-24，數(shù)據(jù)來源：wind）

武陽(yáng)有10年投資經(jīng)驗(yàn)，他可能是我見過最擅長(zhǎng)糾錯(cuò)的基金經(jīng)理了。疫情結(jié)束后有很多基金經(jīng)理都看好航空、旅游板塊的復(fù)蘇，武陽(yáng)當(dāng)時(shí)也看好，但隨著行情演變，他并沒有執(zhí)拗，而是敢于糾錯(cuò)，及時(shí)調(diào)整為科技板塊，這點(diǎn)令我印象深刻。

下表為易方達(dá)瑞享近5年年末的前十持倉(cāng)，能看出他調(diào)倉(cāng)的靈活性。

下表為10年以上老將今年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)前十名（取最好的那只基金），武陽(yáng)排名第一，鄭希也是名列其中，體現(xiàn)出他們與時(shí)俱進(jìn)的學(xué)習(xí)能力。

在選行業(yè)時(shí)，武陽(yáng)更喜歡投資“從1到10”的階段，而不是“0到1”的階段，認(rèn)為這個(gè)階段的投資成功率更高，確定性更強(qiáng)。這可能也是他勝率高的重要原因。

客觀地說，因?yàn)樾枰l繁調(diào)倉(cāng)，景氣成長(zhǎng)風(fēng)格的規(guī)模容量沒那么大。武陽(yáng)目前的管理規(guī)模84億，相比許多同類風(fēng)格基金經(jīng)理還是有優(yōu)勢(shì)的。這也是為什么我們?cè)敢饫^續(xù)把他加入榜單。

郭杰·易方達(dá)國(guó)企改革

這幾年表現(xiàn)最差的投資風(fēng)格毫無疑問是質(zhì)量風(fēng)格（高ROE）了，或者說內(nèi)需消費(fèi)。代表性的基金經(jīng)理比如張坤、劉彥春、唐頤恒等。

郭杰也是質(zhì)量風(fēng)格的基金經(jīng)理，名氣不如前幾位出眾，但超額收益其實(shí)是非常穩(wěn)定的。

下圖是郭杰管理的易方達(dá)國(guó)企改革/中證消費(fèi)指數(shù)。（2017-8-23至2026-1-5，數(shù)據(jù)來源：wind）

我覺得易方達(dá)基金的另一大優(yōu)點(diǎn)是能給基金經(jīng)理比較大的自由度，即便基金經(jīng)理遭遇長(zhǎng)期逆風(fēng)，依然可以保持自己的投資風(fēng)格。

質(zhì)量風(fēng)格從2021年初見頂，至今已經(jīng)快5年了，堅(jiān)持下來不容易。很多基金經(jīng)理都轉(zhuǎn)向了，但至少易方達(dá)基金的幾位質(zhì)量風(fēng)格基金經(jīng)理（張坤、郭杰、王元春、于博）依舊都在堅(jiān)持。

截至2026-1-6，中證消費(fèi)指數(shù)的PE為19.5，處于近10年4.3%分位數(shù)，可能是目前市場(chǎng)上為數(shù)不多的還處于低估的板塊。

ROE依然高達(dá)21.2%，股息率也有3.8%，屬于估值便宜+質(zhì)地好+股息高，值得逆勢(shì)布局。

當(dāng)CPI逐漸回正、內(nèi)需逐漸起來、外資回流、市場(chǎng)重新注重公司質(zhì)地的時(shí)候，我相信這幾位基金經(jīng)理，特別是郭杰應(yīng)該會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

結(jié)語(yǔ)：本文提到的8位基金經(jīng)理，還只是一部分，易方達(dá)還有一些很強(qiáng)的經(jīng)理比如楊宗昌、劉維健、歐陽(yáng)良琦、王元春等，下次有機(jī)會(huì)再給大家介紹了，歡迎大家持續(xù)關(guān)注我們。

客觀地說，如果覺得個(gè)別基金經(jīng)理表現(xiàn)很出色，那可能是基金經(jīng)理個(gè)人能力強(qiáng)。但如果一整個(gè)基金公司在各個(gè)風(fēng)格和類別中都涌現(xiàn)出長(zhǎng)期優(yōu)秀的基金經(jīng)理，那應(yīng)該是代表整個(gè)團(tuán)隊(duì)都很強(qiáng)。

一方面意味著公司有強(qiáng)大的投研平臺(tái)支撐；另一方面也說明公司的人才梯隊(duì)建設(shè)較好，提拔的基金經(jīng)理都很不錯(cuò)。

我認(rèn)為，如果遇到多名基金經(jīng)理都差不多、不知道選哪個(gè)的時(shí)候，就選易方達(dá)旗下的，可以提高選基勝率。

提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！本文僅為個(gè)人研究分析，不作為投資依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負(fù)。

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