養(yǎng)殖大戶(hù)的冰火兩重天，立華股份豬價(jià)大跌三成

作者｜深水財(cái)經(jīng)社 納蘭

經(jīng)歷過(guò)2024年的紅火之后，養(yǎng)殖企業(yè)再度迎來(lái)歷史上最慘淡的周期。

4月7日晚，常州上市公司立華股份（300761.SZ）發(fā)布2026年3月銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，公司當(dāng)月肉豬銷(xiāo)售均價(jià)僅為10.32元/公斤，較去年同期的14.69元/公斤大幅下跌29.80%，環(huán)比2月的12.08元/公斤也下降14.57%，雙重下滑態(tài)勢(shì)凸顯生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

這一數(shù)據(jù)與公司2025年三季報(bào)披露的業(yè)績(jī)表現(xiàn)形成鮮明對(duì)比，折射出農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖企業(yè)典型的周期性波動(dòng)特征。

從銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)看，2026年3月公司雖實(shí)現(xiàn)肉豬銷(xiāo)量18.72萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)29.28%，環(huán)比增長(zhǎng)8.96%，但“以?xún)r(jià)補(bǔ)量”的策略未能奏效，銷(xiāo)售收入反而有所下滑。

當(dāng)月公司肉豬銷(xiāo)售收入2.48億元，同比下降6.06%，顯示價(jià)格跌幅已遠(yuǎn)超銷(xiāo)量增幅。

與此形成對(duì)比的是，公司另一核心業(yè)務(wù)肉雞板塊表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，3月銷(xiāo)售均價(jià)11.77元/公斤，同比上漲10.10%，銷(xiāo)售收入11.27億元，同比增長(zhǎng)4.84%，成為公司業(yè)績(jī)的重要支撐。

01

養(yǎng)殖企業(yè)的強(qiáng)周期

結(jié)合立華股份2025年三季報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司業(yè)績(jī)波動(dòng)的趨勢(shì)早已顯現(xiàn)。

2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入134.93億元，雖同比增長(zhǎng)6.38%，但歸屬凈利潤(rùn)僅為2.87億元，較2024年同期的11.60億元大幅下降75.27%。

盈利能力指標(biāo)呈現(xiàn)顯著下滑，銷(xiāo)售毛利率從2024年的15.92%降至9.94%，銷(xiāo)售凈利率從8.55%降至2.17%，盈利能力的弱化與生豬價(jià)格的下行周期高度吻合。

回顧近三年財(cái)務(wù)表現(xiàn)，立華股份經(jīng)歷了“巨虧－暴賺－下滑”的劇烈波動(dòng)。

2023年公司歸母凈利潤(rùn)為-4.37億元，處于行業(yè)低谷；2024年隨著豬價(jià)回升，凈利潤(rùn)飆升至15.21億元，同比增幅高達(dá)447.72%；然而2025年業(yè)績(jī)?cè)俣然芈洌尸F(xiàn)出典型的“豬周期”特征。

這種大起大落的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不僅考驗(yàn)公司的經(jīng)營(yíng)管理能力，也給投資者帶來(lái)較大的業(yè)績(jī)預(yù)期波動(dòng)。

立華股份肉豬價(jià)格的大幅下跌，并非個(gè)例，而是整個(gè)生豬養(yǎng)殖行業(yè)周期性調(diào)整的縮影。2024年以來(lái)，國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能逐步恢復(fù)，市場(chǎng)供給持續(xù)增加，導(dǎo)致豬價(jià)進(jìn)入下行通道。根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，2026年一季度全國(guó)生豬均價(jià)較2024年高點(diǎn)下跌超過(guò)30%，多數(shù)養(yǎng)殖企業(yè)面臨成本與價(jià)格

02

肉雞業(yè)務(wù)成重要業(yè)績(jī)緩沖

在肉豬業(yè)務(wù)面臨壓力的同時(shí)，立華股份的肉雞業(yè)務(wù)展現(xiàn)出較強(qiáng)的穩(wěn)定性，成為公司業(yè)績(jī)的重要支撐。

2026年3月，公司銷(xiāo)售肉雞4240.42萬(wàn)只，銷(xiāo)售收入11.27億元，占當(dāng)月總銷(xiāo)售收入的82.06%。

盡管肉雞銷(xiāo)量環(huán)比增長(zhǎng)3.61%，但銷(xiāo)售收入環(huán)比下降2.59%，顯示肉雞市場(chǎng)也面臨一定的價(jià)格壓力，但整體表現(xiàn)明顯好于肉豬業(yè)務(wù)。

從財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，2025年三季報(bào)顯示，公司禽類(lèi)養(yǎng)殖業(yè)務(wù)收入占比超過(guò)70%，已形成“禽為主、豬為輔”的業(yè)務(wù)格局。這種多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，在一定程度上緩解了單一業(yè)務(wù)周期性波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

相較于純生豬養(yǎng)殖企業(yè)，立華股份在豬價(jià)下行周期中具有更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

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