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衛星化學一季度凈利同比增34.97% 海外業務高增疊加價差走闊創盈利新高

2026年04月13日 22:07 泡財經APP

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4月13日晚間，衛星化學（002648.SZ）發布2026年一季度業績報告。公司一季度實現營業收入126.77億元，同比增長2.82%；歸母凈利潤21.17億元，同比大幅增長34.97%；扣非歸母凈利潤19.54億元，主業盈利保持強勁增長態勢，經營質量與盈利韌性同步提升，彰顯輕烴一體化龍頭的核心競爭力。

一季度，公司盈利效率大幅改善，毛利率達24.34%，同比提升2.66個百分點；凈利率16.70%，同比提升3.99個百分點，產品價差持續走闊帶動盈利水平站上新高。與此同時，實現經營活動現金流凈額22.11億元，同比大增38.31%，增速高于凈利潤增速，盈利現金轉化能力突出，為項目建設、研發投入與穩健經營提供堅實保障。

此外，公司負債結構持續優化，財務費用同比下降23.23%，融資成本有效管控，償債壓力進一步緩解，整體財務安全性與抗風險能力持續增強。

海外市場成為一季度最大亮點之一。公司依托全球供應鏈布局、低碳合規優勢與高性價比產品，海外業務延續高增長態勢，增速顯著快于整體營收，高毛利出口訂單集中落地，有效對沖國內市場波動。隨著歐洲高成本產能持續出清，公司憑借乙烷裂解路線的成本優勢及符合歐盟碳關稅壁壘的低碳優勢，快速搶占全球供給缺口，出口量價齊升，海外客戶覆蓋160多個國家和地區，全球化成長空間全面打開。

從業績驅動來看，一季度業績爆發，核心來自產品端量價齊升、原料端成本低位的雙重共振，盈利剪刀差持續拉大，且具備強持續性。

產品端受地緣沖突、全球供給收縮、行業裝置檢修等多重因素推動，公司核心產品丙烯酸及酯、乙烯、聚乙烯等價格大幅上行，其中丙烯酸3月單月漲幅超100%，酯類同步大漲50%以上。公司裝置滿負荷運行，滿產滿銷、訂單充足，實現量價齊升，盈利彈性充分釋放。

原料端公司采用乙烷裂解制烯烴路線，乙烷與原油價格脫鉤，北美供給寬松疊加長協鎖定，一季度乙烷價格維持20-25美分/加侖低位區間，到岸成本同比下降，原料成本保持穩定。疊加自有VLEC船隊、專用碼頭保障，成本優勢行業獨一無二，產品-原料價差被拉至歷史高位區間。

分析人士指出，當前油價中樞上行，油頭化工成本高企，歐洲、日韓等高成本產能持續退出，全球化工品供給格局持續優化；乙烷價格仍處低位、供給寬松，“產品高價+原料低價”的核心邏輯不變，價差紅利有望貫穿全年，為業績持續高增提供強力支撐。

公司方面表示，一季度亮眼表現奠定公司全年高增基礎。公司C2/C3一體化優勢持續強化，丙烯酸、乙醇胺、聚醚大單體等主業維持高景氣；連云港高端新材料項目逐步投產，打開長期成長空間；海外業務放量、高強度研發投入持續拓展成長邊界。多家券商機構給與衛星化學2026年盈利預測普遍在80-128億元區間，同比有望實現大幅增長。

衛星化學表示，公司將持續發揮輕烴一體化、全球化布局與高端材料突破的核心優勢，把握行業景氣上行周期，鞏固全球龍頭地位，以優異業績回報廣大投資者。