光纖行業爆發 長飛光纖年內股價漲超200%

????中經記者顧夢軒李正豪廣州北京報道

????AI算力基建熱潮催生光纖光纜行業景氣度上升，相關概念股尤其是龍頭企業成贏家。Wind數據顯示，截至4月8日收盤，A股10只光纖概念股年內股價漲幅全部超過30%，其中長飛光纖（601869.SH）股價年內累計漲幅高達211.19%，位列第一。

????受益于光纖行業復蘇以及公司自身實力，長飛光纖2025年業績表現亮眼，營收凈利雙升，海外營收增長明顯。

????雖如此，但專家仍不忘提醒投資者，股價上漲的同時，警惕長飛光纖股價階段性波動風險。

????長飛光纖也于近期發布股價異動公告。公告表示，當前，國內外光纖光纜市場供需結構有一定改善，但部分產品的階段性單價波動對公司未來業績的影響需結合未來市場環境及公司業務情況進行綜合判斷。數據中心內部及互連的相關新型光纖產品目前占全球市場需求總量的比例較小，敬請廣大投資者注意投資風險，理性決策。

????對于長飛光纖近期股價表現，《中國經營報》記者致電長飛光纖并向公司發送郵件，長飛光纖相關負責人表示不便接受采訪。

????光纖光纜市場觸底復蘇

????近期光纖板塊的爆發，本質上是行業底層邏輯從“運營商基建驅動”向“AI算力驅動”的根本性切換。

????方融科技教授、科技部國家科技專家庫專家周迪向記者指出，長飛光纖股價大幅上漲，核心原因是行業邏輯重塑與公司基本面的雙重共振。

????周迪表示，隨著AI算力、數據中心、“東數西算”等新基建全面提速，光纖從傳統通信耗材升級為算力網絡核心基礎設施，需求迎來剛性爆發。光纖行業歷經多年價格戰，產能出清徹底，供需格局反轉，產品價格持續上行，帶動全行業盈利修復。

????周迪表示，長飛光纖作為全球龍頭，率先受益于行業景氣度上行，疊加其2025年業績大幅改善、利潤增速遠超營收，市場對其盈利預期持續上修。資金層面，板塊景氣度明確，機構資金持續加倉，估值與業績同步提升，形成“戴維斯雙擊”，最終推動股價年內實現翻倍上漲。

????相關資料顯示，2023年至2025年前三季度，受國際電信行業周期下行影響，全球光纖光纜需求總量及普通單模光纖產品平均價格持續承壓，2025年全球光纜需求總量尚未恢復至三年前的水平。但得益于生成式人工智能的快速發展及算力數據中心資本開支強度的持續加大，從2025年第四季度起，市場環境有所改善。

????在海外市場，東南亞及歐美電信基礎設施建設回暖；而在人工智能時代，國內外應用于數據中心算力底座“三超”（超大容量、超低時延、超低損耗）網絡的新型光纖光纜產品需求持續增長，呈現出更為明顯的結構性市場機會。在行業周期持續下行期間進行的供給側有效優化，亦加速了市場整體供需結構的改善。

????南寧學院金融專家、博士石磊向記者指出，近期光纖板塊的爆發，本質上是行業底層邏輯從“運營商基建驅動”向“AI算力驅動”的根本性切換，疊加供給端剛性約束共同催生的“量價齊升”行情。在需求側，AI智算中心建設引爆了指數級增長的光纖需求，其用量是傳統數據中心的5—10倍，預計到2027年將貢獻超35%的需求占比。

????而在供給側，石磊表示，上游光纖預制棒擴產周期長（18—24個月）且產能向高附加值特種光纖傾斜，導致市場面臨嚴重的結構性短缺。這種供需失衡直接引爆了價格端，主流光纖價格自低點漲幅超400%，高端產品漲幅近6倍，標志著行業已從買方市場徹底轉向賣方市場，企業盈利預期大幅改善，從而推動了板塊的集體爆發。

????“市場層面，板塊估值處于歷史低位，業績拐點明確，資金關注度快速提升，板塊性行情隨之啟動，整個光纖行業迎來估值與業績的同步修復。”周迪向記者表示。

????“光棒—光纖—光纜”全產業鏈一體化

????相較于同行，公司憑借“光棒—光纖—光纜”全產業鏈一體化優勢，實現了超過90%的光棒自給率，從而能夠最大化留存上游超額利潤。

????記者注意到，雖然整個光纖行業都受到了行業復蘇的帶動，但是長飛光纖的股價表現尤其突出。Wind數據顯示，截至4月8日，A股10只光纖概念股，只有長飛光纖年內漲幅超過200%。除長飛光纖外，年內股價超過100%的光纖概念股只有2只，剩余7只個股年內股價漲幅均在30%—70%之間。

????石磊向記者分析稱，長飛光纖之所以能成為年內光纖板塊的領漲龍頭，根本原因在于其深厚的護城河與AI時代需求的高度契合。

????石磊指出，相較于同行，公司憑借“光棒—光纖—光纜”全產業鏈一體化優勢，實現了超過90%的光棒自給率，從而能夠最大化留存上游超額利潤；同時，公司在G.654.E及空芯光纖等前沿技術上領先卡位，精準承接智算中心的高附加值需求，疊加海外收入占比超42%的全球化布局，使其充分受益于行業景氣周期。

????“此外，地處武漢‘光谷’的長飛光纖還享有核心產業集群的協同紅利，在研發創新、供應鏈配套及人才獲取上具備顯著的地緣優勢，進一步鞏固了其行業領先地位。”石磊說。

????第一上海證券研報顯示，2023—2024年，國內運營商普纜低價招標階段基本結束，電信領域光纖光纜需求觸底企穩，AI和數據中心建設催生長距離低衰減光纖G.654E和數據中心內連多模光纖需求大增。

????上述研報指出，長飛光纖在這兩類光纖品類競爭優勢突出，有望充分受益AI/數通領域光纖量價齊升；海外市場需求景氣度優于國內，尤其是新興市場FTTH和4/5G滲透率低，正處于網絡建設加速期，長飛光纖在海外已有八大生產基地（如印尼、波蘭、巴西、南非等），海外市場增長動能充分。

????2025年6月，中國移動啟動G.654.E光纜集采（對應2025—2027年需求），采購規模314萬芯公里，相較其前次2023年9月集中采購的需求總量增長約156%，長飛在該次集中采購中中標份額為50%。2025年10月，中國電信224萬芯公里的G.654E光纜集采，長飛光纖以最大份額中標。

????蘇商銀行特約研究員高政揚向記者指出，首先，長飛光纖自主掌握PCVD、OVD、VAD三種主流光纖預制棒制備技術并實現產業化應用，成本控制能力突出，構筑起堅實的核心技術競爭壁壘。

????其次，高政揚表示，公司作為光纖預制棒、光纖、光纜一體化龍頭企業，實現全產業鏈布局，核心產品市場份額處于領先地位。

????2025年第四季度業績暴漲

????公司第四季度業績的暴漲，則直接源于AI需求集中釋放與供給緊張共同驅動的量價齊升行業景氣周期。

????記者注意到，受益于行業景氣度上升以及公司自身優勢，長飛光纖2025年年報數據亮眼。年報數據顯示，2025年，長飛光纖營業收入約142.52億元，相較2024年的約121.97億元增長約16.8%。公司生產效率及產品結構的持續優化改善了盈利水平，毛利率由2024年的約27.3%提升至2025年的約30.7%。

????公司歸母凈利潤由2024年的約6.76億元增長至2025年的約8.14億元，增幅約20.4%；扣非歸母凈利潤約5.16億元，同比增長約40.6%。

????同時，公司2025年度經營活動產生的現金流量約為36.53億元，相比2024年度的約17.83億元增長約104.83%。

????年報指出，2025年第四季度，得益于市場供需環境的改善，以及公司在傳統和新型光纖領域的全球領先優勢，公司主業盈利能力增強，實現歸母凈利潤約3.44億元，同比增長約234.2%；實現扣非歸母凈利潤約2.33億元，同比增長約293.6%。

????分產品來看，光傳輸產品2025年營業收入83.46億元，相對于2024年增長6.09%；光互聯組件營業收入31.44億元，相對于2024年增長48.58%。

????分地區來看，2025年，長飛光纖在中國大陸地區的營業收入為79.52億元，其他地區（海外）營業收入60.35億元，相對于2024年增長46.66%。

????石磊向記者指出，長飛光纖2025年業績的優異表現，主要得益于AI算力浪潮下的結構性機遇。公司通過優化產品結構，使光傳輸與光互聯組件業務盈利能力雙雙提升，推動整體毛利率創上市以來新高；同時，長飛光纖海外市場收入同比增長明顯，成為強勁的第二增長極。

????“而第四季度業績的暴漲，則直接源于AI需求集中釋放與供給緊張共同驅動的‘量價齊升’行業景氣周期。”石磊說。

????高政揚向記者表示，長飛光纖第四季度業績實現大幅增長原因在于AI數據中心、無人機等領域對特種光纖產品的需求持續攀升，推動光纖預制棒產品供不應求，現貨價格持續上漲，作為全球頭部廠商，公司主業盈利能力大幅增強。“同時去年同期業績基數較低，進一步放大同比增幅，顯示出公司業績的階段性加速特征。”高政揚說。

????雖然股價大漲、業績優秀，但專家仍然提醒投資者，長飛光纖股價短期大幅上漲后，需要警惕階段性波動風險。

????高政揚向記者指出，當前市場對光通信板塊的預期較為樂觀，部分利好因素已在股價中提前反映，若后續業績兌現不及預期，可能帶來估值回調壓力。

????因此，從中長期來看，長飛光纖基本面有望持續向好，但短期需要關注估值與業績匹配度，以及市場情緒變化帶來的波動風險。

????石磊也向記者表示，長飛光纖股價在AI算力驅動下年內大幅上漲，業績雖實現20%增長且毛利率創新高，但近380倍的市盈率已嚴重透支未來預期，疊加短期超20%的急漲引發的過熱情緒，使高估值回調風險積聚。

????石磊指出，盡管光纖行業需求邏輯堅實，但未來若AI資本開支放緩或上游光棒產能集中釋放，可能導致供需格局逆轉，投資者需警惕公司業績無法匹配高估值及行業景氣度降溫帶來的調整風險。