如果你去年買了100萬的源杰科技！現在已經賺了1200萬！

水岸

前幾天砍倉離場的那撥人，這幾天應該是很難受的了。創業板一天一個新高，從去年11月底至今已經上漲超20%，妥妥進入了新一輪技術性牛市。很多人要問了，現在追還來得及嗎？筆者想說，別著急，看完這篇文字你應該會有自己的答案。

今天，你“追光”了嗎？不僅創業板，最近全A市場都異常給力的背后，以光通信、CPO等為首的AI算力硬科技功不可沒。源杰科技、長飛光纖等都已經走出12倍行情，中際旭創、長芯博創、仕佳光子、德明利等都在扎堆創新高，光通信正在啟動新一輪大級別行情。對于光通信的機會，大家的老朋友——邊惠宗，之前已經給大家掰開了揉碎了講得很清楚了。

那么，現在的光通信還有機會嗎？哪些方向接下來有高確定性？邊惠宗又有最新詳細講解。

創業板邁入20%技術牛

光通信、CPO再強勢大漲

當右側出現后，人們才恍然大悟，原來之前那個坑是個黃金坑。4月14日收盤，創業板又創新高，要知道，2025年11月下旬低點至今（4月14日），創業板已經上漲了超過20%，這意味著，創業板已進入了技術性牛市。下面，咱們分別從宏觀、產業與個股角度來聊一聊市場的驅動邏輯與機會。

先看一下宏觀，當下，有幾個重要的邏輯線比較清晰，比如外圍地緣沖突影響的邊際降低。市場對于中東局勢持續脫敏，進入自由發揮期，重返自身的邏輯軌道。還有一個重磅數據在驗證股市流動性的充裕度，即中國人民銀行4月13日公布的數據顯示，一季度人民幣貸款增加8.6萬億元，社會融資規模增量達14.83萬億元，處于歷史高位水平，股票和債券融資在社會融資中占比提升。

在穩健的基本盤之上，創業板走勢明顯強于主板，這與中際旭創等權重股的帶動直接相關，而它們很多又與光通信、CPO等AI算力硬科技有關（見表1）。

科創板最近的表現也可圈可點，與AI算力有關的權重股多數有強勁表現，如佰維存儲、源杰科技、仕佳光子等，4月13日，源杰科技又創出新高，自去年4月上旬的低點以來累計大漲超12倍。

光通信、CPO出現長線牛股，也是產業邏輯的步步驗證，以及頭部公司基本面、業績、訂單的落地兌現。最近，美股光通信龍頭Lumentum表示，科技巨頭對該公司光學組件的需求正在加速，用不了多久2028年的產能都要賣完了。另外，美股存儲龍頭閃迪SNDK隔夜大漲超11%，帶動了市場情緒升溫。

有產業邏輯支撐，加上經營基本面兌現，那些典型公司能不被重點關注嘛。德明利就是一個非常典型的案例，其在4月1日即公告稱2026年1月至3月凈利潤預增315000萬元–365000萬元，同比增長4659.42%-5383.14%，扭虧為盈。披露后的次日，公司股價以漲停開盤，但之后炸了板，收出一根大陰線。不過，在隨后幾天，德明利股價連創新高。

最近幾年，算力、存力、運力，CPO、PCB、存儲芯片、光通信、光纖等龍頭輪番大漲，對于這些主線，邊惠宗之前已經跟大家捋了N遍了，龍頭股也給梳理得明明白白，挖到的很多案例都是之前股價在腳踝位置，后來，都走出了主升浪。比如上面提到的德明利是2025年6月5日的研究案例；仕佳光子是2025年4月25日的研究案例（見圖2）；源杰科技為2025年6月18日的研究案例等。

股票中做投資的分為這么幾類人——先知先覺，后知后覺，不知不覺。從源杰科技、長飛光纖，到仕佳光子、中際旭創，再到德明利、佰維存儲等，能吃到大肉的大多是先知先覺的人。那么，怎么成為先知先覺的人？怎么前瞻性地挖到這種機會？光通信、CPO漲到現在，接下來還有機會嗎？邊惠宗最新又給明明白白地分析得非常透了。搞懂了產業鏈長期與短期的邏輯和要點，才能少走彎路嘛。

AI算力業績基本面兌現 估值看高一線

當前，AI算力硬件加速兌現，是產業邏輯景氣度的進一步印證，除了上面的提到的德明利，一眾標的一季報業績超預期增長，如協創數據等（見表2），公司4月13日預告稱，一季報最高預增402.33%，股價4月14日直接斬獲“20cm”漲停。

進一步來看，上述公司業績的增長多是算力訂單、需求放量等導致。如協創數據業績預增與智能算力產品及服務項目加速落地等有關；華工科技表示，公司一季度光模塊訂單快速增長，400G、800G、1.6T等高速光模塊出貨量大幅提升，盈利同比增幅約120%。

一季報窗口期，怎么把握機會？對此，早在去年8月，筆者在跟其對話中，惠宗就表達了這樣的觀點，“除了看業績增長的動量，更要看業績增長的質量和增長的持續性。業績拐點，有些股可從環比數據時序變動來找先行信號。由于我研究成長股較多，所以特別重視營收增速，在成長早期尤為重要。業績增長質量，你要看哪些業務在貢獻動能，最好是要那些毛利更高的新品業務貢獻業績的，也就說盈利結構改善好的。還要結合產業趨勢、競爭壁壘，有的還要從自主可控空間等方面去考量。”

“我比較重視一季報，一季報基本能預測中報了。三季報距離年報的空檔期比較長，所以主題交易有比較大的發揮空間。哪個財報窗口都有業績驅動的牛股出來，還是重點要看產業邏輯和市場情緒。”邊惠宗介紹說。

股價、估值與業績的動態辯證關系

除了業績，還有另外一個問題，那就是股價、估值與業績的動態辯證關系。“高價股越來越高，還讓不讓散戶玩了？”是現在一些人的心聲，當前，高價股資金抱團，估值越來越高，讓很多人覺得門檻越來越高。

如當前的一些CPO概念股，股價與估值表現各異，整體分為高價+高估，高價+相對低估狀態（見表3）。

單線條看一家上市公司的估值都是片面，更應該用動態、對比的邏輯。股票價格上漲的根本原因在于公司業績的兌現以及市場對公司未來盈利能力的預期提升。從這個角度來講，投資二級市場就等于投資上市公司的業績兌現。就像巴菲特說的——投資企業而不是股票。

從業績與估值的關系來看，市盈率=股價/每股收益（EPS），若業績增長（EPS上升），股價不變時，市盈率自然下降，即估值“被壓縮”。這種情況下，估值下降反而可能被視為“更便宜”。很多公司的估值處于動態調整中，這樣在它們兌現業績后，會給市場一次重新對估值重構的機會，比如源杰科技（見圖3）。

寫到最后。股市中真正的高手往往具備獨特的思維模式，即用概率思維主導決策，不追求“必勝”，而是通過計算勝率與賠率優化倉位。當前的AI硬件，之前的創新藥、新能源等，都是相似的邏輯，它們的核心邏輯線也最終會回歸市場的本真——發現公司的內在價值所在。

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）