不良率上升、單季度業(yè)績(jī)下滑，瑞豐銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為何陡升？

2025年，瑞豐銀行（601528）雖呈現(xiàn)營(yíng)收與凈利潤(rùn)小幅增長(zhǎng)的“表面穩(wěn)健”，但資產(chǎn)質(zhì)量惡化、合規(guī)處罰頻發(fā)、股東減持離場(chǎng)、股價(jià)持續(xù)破凈等情況密集爆發(fā)，經(jīng)營(yíng)、監(jiān)管與資本市場(chǎng)三大維度的多重壓力相互疊加，折射出地方農(nóng)商行在轉(zhuǎn)型過程中的深層隱患。

此外，去年第四季度，該行首次出現(xiàn)單季度利潤(rùn)同比下滑，在環(huán)比方面更是暴跌超30%，顯示出瑞豐銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)績(jī)壓力大幅上升。未來將如何彌補(bǔ)業(yè)績(jī)的缺口，還是大大的未知數(shù)。

資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)惡化盈利韌性明顯不足

眾所周知，資產(chǎn)質(zhì)量是銀行經(jīng)營(yíng)的生命線。而瑞豐銀行2025年以來的資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)呈現(xiàn)“逐季惡化”態(tài)勢(shì)，成為制約其成長(zhǎng)的首要瓶頸。

截至2025年末，瑞豐銀行不良貸款率達(dá)0.99%，較年初上升0.02個(gè)百分點(diǎn)，且呈現(xiàn)連續(xù)逐季抬升趨勢(shì)——2025年一季度至四季度分別為0.97%、0.98%、0.98%、0.99%，上升軌跡清晰可見。

更值得警惕的是，潛在不良風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)積聚，年末關(guān)注類貸款率升至1.96%，較年初提升51個(gè)基點(diǎn)；逾期貸款率達(dá)2.01%，較年初提升32個(gè)基點(diǎn)，逾期貸款余額從22.09億元激增至28.37億元，同比增長(zhǎng)28.37%，潛在不良向真實(shí)不良轉(zhuǎn)化的壓力顯著加大。

此外，該行零售貸款風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)進(jìn)一步加劇了資產(chǎn)質(zhì)量壓力。

2025年，瑞豐銀行個(gè)人貸款占比為40.77%，其中個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款368.36億元、個(gè)人消費(fèi)貸款115.35億元，受地方經(jīng)濟(jì)及客群經(jīng)營(yíng)狀況影響顯著。

年末個(gè)人貸款不良率達(dá)1.99%，較上年增加0.23個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)階段性新高，個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸與消費(fèi)貸質(zhì)量雙雙承壓，直接拖累整體資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)。

為化解不良風(fēng)險(xiǎn)，瑞豐銀行全年核銷不良貸款6.15億元，同比增加1.11億元，核銷力度加大的背后，是資產(chǎn)質(zhì)量管控面臨的嚴(yán)峻考驗(yàn)。

與此同時(shí)，盈利韌性不足則進(jìn)一步凸顯經(jīng)營(yíng)隱憂。2025年瑞豐銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44.08億元，同比僅增長(zhǎng)0.53%；歸母凈利潤(rùn)19.66億元，同比增長(zhǎng)2.30%，增長(zhǎng)乏力。

去年第四季度，首次出現(xiàn)單季度利潤(rùn)同比下滑，環(huán)比更是暴跌超30%，顯示出經(jīng)營(yíng)壓力大幅上升。

從盈利結(jié)構(gòu)來看，利息凈收入增長(zhǎng)乏力，僅實(shí)現(xiàn)2.30%的增長(zhǎng)，營(yíng)收增長(zhǎng)8.33%主要依賴非息收入拉動(dòng)，盈利可持續(xù)性存疑。

同時(shí)，定期存款占比偏高導(dǎo)致付息成本上行，疊加行業(yè)息差收窄趨勢(shì)，凈息差空間被壓縮，進(jìn)一步壓制盈利能力。

此外，2025年前三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)5.85%，主要依靠信用減值損失同比減少17.94%的撥備釋放實(shí)現(xiàn)，業(yè)務(wù)端內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力不足，盈利質(zhì)量存在明顯隱患。

不僅如此，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡與區(qū)域集中風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇了經(jīng)營(yíng)不確定性。

瑞豐銀行對(duì)公貸款依賴度超50%，零售業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，2025年個(gè)人貸款增速僅2.92%，遠(yuǎn)低于對(duì)公貸款14.47%的增速，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡問題突出。

作為地方農(nóng)商行，其業(yè)務(wù)深度綁定紹興本地，受當(dāng)?shù)丶徔棥⒀b備制造等產(chǎn)業(yè)波動(dòng)影響較大，跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)進(jìn)展有限，風(fēng)險(xiǎn)分散能力不足，區(qū)域經(jīng)濟(jì)波動(dòng)極易傳導(dǎo)至銀行資產(chǎn)質(zhì)量，形成“一榮俱榮、一損俱損”的局面。

巨額罰單敲響警鐘合規(guī)治理存漏洞

2026年初，瑞豐銀行遭遇巨額監(jiān)管處罰，暴露出其在合規(guī)治理方面的嚴(yán)重漏洞，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其內(nèi)控體系與合規(guī)管理能力的廣泛質(zhì)疑。

2026年2月11日，央行紹興市分行對(duì)瑞豐銀行開出316.8萬元巨額罰單，這是其近年來收到的金額較大的行政處罰之一，同時(shí)對(duì)金融科技部與授信管理部?jī)擅嚓P(guān)責(zé)任人分別罰款1.5萬元、2.8萬元，合計(jì)4.3萬元。

此次罰單涉及7項(xiàng)嚴(yán)重違規(guī)行為，覆蓋金融統(tǒng)計(jì)、賬戶管理、數(shù)據(jù)安全與網(wǎng)絡(luò)安全、反假貨幣、信用信息管理、客戶盡職調(diào)查、大額/可疑交易報(bào)告等核心環(huán)節(jié)，并非偶發(fā)操作失誤，而是觸及數(shù)據(jù)治理、反洗錢義務(wù)、內(nèi)控管理等關(guān)鍵合規(guī)底線。

具體來看，違反金融統(tǒng)計(jì)管理規(guī)定可能導(dǎo)致統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不真實(shí)、不準(zhǔn)確，影響監(jiān)管決策判斷；未按規(guī)定開展客戶盡職調(diào)查、報(bào)告大額與可疑交易，則直接違反反洗錢相關(guān)法規(guī)，存在重大金融風(fēng)險(xiǎn)隱患；數(shù)據(jù)安全與網(wǎng)絡(luò)安全違規(guī)則可能泄露客戶信息，損害客戶權(quán)益，同時(shí)威脅銀行自身數(shù)據(jù)安全。

更值得關(guān)注的是，此次處罰發(fā)生在行長(zhǎng)兼任首席合規(guī)官不足3個(gè)月的敏感時(shí)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)合規(guī)獨(dú)立性的強(qiáng)烈質(zhì)疑。

首席合規(guī)官作為銀行合規(guī)管理的核心負(fù)責(zé)人，其獨(dú)立性與專業(yè)性是保障合規(guī)體系有效運(yùn)行的關(guān)鍵，行長(zhǎng)兼任這一職位，可能導(dǎo)致合規(guī)管理與業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)沖突，難以實(shí)現(xiàn)真正的獨(dú)立監(jiān)督與風(fēng)險(xiǎn)管控，這一治理結(jié)構(gòu)缺陷進(jìn)一步放大了合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

近年來，瑞豐銀行資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，2025年末資產(chǎn)合計(jì)達(dá)2302.65億元，但在業(yè)務(wù)快速拓展過程中，合規(guī)管理未能同步升級(jí)，內(nèi)控體系建設(shè)滯后于業(yè)務(wù)發(fā)展速度。

監(jiān)管罰單的爆發(fā)，不僅意味著銀行需承擔(dān)直接的經(jīng)濟(jì)損失與聲譽(yù)損害，更要求其全面整改合規(guī)漏洞，完善內(nèi)控體系，這將消耗大量的人力、物力與財(cái)力資源，短期內(nèi)可能影響業(yè)務(wù)正常推進(jìn)，長(zhǎng)期則對(duì)其品牌形象與市場(chǎng)信任度造成不可逆的沖擊。

股東減持離場(chǎng)股價(jià)持續(xù)破凈

在經(jīng)營(yíng)與監(jiān)管壓力的雙重影響下，瑞豐銀行的股市表現(xiàn)持續(xù)低迷，股東減持與股價(jià)破凈兩大負(fù)面信號(hào)交織，進(jìn)一步削弱市場(chǎng)信心。

股東減持方面，2025年9月至11月，持股5%以上重要股東安途汽車及其一致行動(dòng)人多次實(shí)施減持計(jì)劃，釋放出明顯的離場(chǎng)信號(hào)。安途汽車通過集中競(jìng)價(jià)減持408.83萬股，其與一致行動(dòng)人合計(jì)持股從6.10%降至5.89%，首次觸及5%持股刻度線。

隨后在9月17日至11月10日期間，安途汽車進(jìn)一步通過集中競(jìng)價(jià)與大宗交易合計(jì)減持1744萬股，占總股本0.89%，截至11月19日累計(jì)減持2202.75萬股，占總股本1.12%，減持總金額達(dá)1.21億元。

重要股東作為對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況最了解的群體，其大規(guī)模減持行為往往被市場(chǎng)解讀為對(duì)公司未來前景的擔(dān)憂，直接影響投資者信心。

安途汽車及其一致行動(dòng)人在瑞豐銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化、合規(guī)處罰頻發(fā)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)減持股份，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，導(dǎo)致股價(jià)承壓下行。

盡管安途汽車提前終止了減持計(jì)劃，但其減持行為已完成，且持股比例降至4.97%，退出前5大股東行列，后續(xù)仍存在潛在減持風(fēng)險(xiǎn)，難以徹底消除市場(chǎng)疑慮。

股價(jià)持續(xù)破凈則成為瑞豐銀行股市表現(xiàn)的另一大痛點(diǎn)。2025年全年，瑞豐銀行股價(jià)持續(xù)低于每股凈資產(chǎn)，1月-12月股價(jià)在4.90-6.11元區(qū)間，低于2024年末每股凈資產(chǎn)9.67元。

股價(jià)破凈不僅反映出市場(chǎng)對(duì)公司資產(chǎn)質(zhì)量、盈利前景與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面預(yù)期，更觸發(fā)《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)》相關(guān)要求，公司需制定估值提升計(jì)劃，以修復(fù)市場(chǎng)信心。

從股市表現(xiàn)來看，瑞豐銀行股價(jià)長(zhǎng)期低迷，市值管理壓力巨大，投資者回報(bào)持續(xù)承壓。

2025年公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.1元，分紅力度有限，難以吸引長(zhǎng)期投資者關(guān)注。

同時(shí)，在A股銀行板塊整體表現(xiàn)低迷的背景下，瑞豐銀行受自身多重負(fù)面因素影響，加劇了股價(jià)下跌趨勢(shì)，形成“負(fù)面預(yù)期-股價(jià)下跌-信心削弱-負(fù)面預(yù)期強(qiáng)化”的惡性循環(huán)。

作為地方農(nóng)商行，瑞豐銀行需正視自身存在的問題，一方面加快資產(chǎn)質(zhì)量處置，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升盈利質(zhì)量；另一方面全面整改合規(guī)漏洞，完善內(nèi)控體系，強(qiáng)化合規(guī)治理；同時(shí)加強(qiáng)市值管理，修復(fù)市場(chǎng)信心。（文/ 包希仁)